北水退潮下的投資機會(上)
北水對港股市場的影響日益加深，今年年初的抱團現象，甚或近兩個月以來的電動車、新能源股炒風，正正反映出只要某個板塊或個股獲北水青睞，不但升勢凌厲，而且估值可以非常離地，體現「沒有最高，只有更高」的精髓。...
考核品牌「高端化」戰略的執行力
華潤啤酒(291)完成重組後，將其他旁枝業務完全剝離，專注於生產及銷售啤酒。隨著人們可支配收入上升、消費升級及啤酒市場競爭白熱化等大趨勢，逼使一眾啤酒品牌邁向高端化。多年以來，高端啤酒市場一直被百威亞...
估值大低水的本地薑支付股
要說未來十年會改變世界的大趨勢，相信支付電子化會佔其中一席位。2019年爆發的一場疫情，加速改變人們的支付習慣。隨著電子支付越趨簡單與普及，即使疫情終有一天過去，但仍阻擋不了「無現金社會」的來臨，環顧...
百富環球(327)分析員會議重點
百富環球(327)於上週四(12日)公布了其中期業績，表現延續過去長達十年的增長勢頭，繼續錄得穩健的同比增長。截至2021年6月30日為止的六個月，收入按年上升30.6%至33.19億元，經營溢利的按...
向5S經銷商進發
港股現正處於業績期，又是另一次檢視組合持倉的良好機會。去年新冠疫情蔓延至世界各地，不少企業將業績倒退歸咎於此，而在年初又大肆吹噓可重新受惠經濟復甦，究竟企業是否能夠重回正軌，還是只借疫情作為藉口掩蓋營...
無懼國策整頓的底氣何在？
中國的人口問題越趨嚴重，逼使內地不得不正視出生率越見低下的趨勢。有見及此，中央政治局在5月31日的會議上，正式出台三胎政策。然而，據新華社對三孩意願所作的民意調查，絕大多數人因經濟壓力難以負荷，即使人...
大跌市最能磨練持貨能耐
有鑑於內地連番整頓各個行業，導致不同板塊出現漩渦式下跌，港股更曾經出現類近股災式洗倉。內地一直奉行「穩字當頭」的管治手段，而監管收緊的環境卻使投資市場秩序大亂，因此中國證監會最終也憋不住，在上週三(7...
再度審視信義能源(3868)的估值水平
「信義系」三間公司昨天均公布了其2021年的中期業績，由於早前有盈利預喜打底，投資者對業績表現已心裡有數。心水清的讀者，只要觀察浮法玻璃、建築玻璃及光伏玻璃於上半年的價格走勢，在官方發布盈喜前，大概對...
留意無辜受跌浪牽連的板塊
中資教育股遭逢滅頂之災，更掀起了與監管相關的軒然大波。教育股作為風眼板塊，被資金唾棄固然是意料之內，惟跌幅之深相信亦嚇怕不少投資者。早前已經被內地點名監管的板塊，如新經濟股、創新藥股更出現了新一輪資金...
享受新經濟浪潮的老牌工業股
在塑料工業興起的年代，塑料製品在越來越多行業中被廣泛應用，如汽車行業開始在不影響安全及性能的前提下，盡可能減輕汽車重量，從而減少燃料消耗及氣體排放；又如5G時代的來臨，不單手機殼有望出現更新換代潮，5...
塑料工業興起的最大贏家
每次遇上大跌市，其實都是為自己的組合持倉做壓力測試。哪些股票只是無辜受牽連，純粹因短暫的恐慌情緒、資金撤出而影響股價，哪些股票已被市場摒棄，在跌市之中通通表露無遺，從中亦可看出「股神」巴菲特的投資睿智...
難得一遇的調整
工業股聽起來極之舊經濟，好像對不上新世代的投資主題，略嫌含金量不足，予人落後之感。惟筆者早已記述過，過去十年間撇除部分曾牽涉控股權易手的公司後，港股市場首六大股王中，偏偏有一半(3隻)屬於工業界別，升...
哪個板塊有望在下半年跑出？
Delta變種病毒激起世界各地疫情急速反彈，尤其以美國、英國及印尼的疫情更加嚴重，再次打亂市場對於經濟復甦的時間表。恐慌指數急升自然不在話下，而從美元指數及10年期國債孳息率的走勢來看，市場明顯傾向R...
最壞的時代 vs 最好的時代(下)
前文記述了主要五大因素，導致光伏玻璃價格一度衝高至$42後，在短短個多月間又迎來急跌，一眾光伏企業的股價亦慘被血洗。可是在5月份中旬，它們又出現了一線生機，兩大光伏玻璃龍頭信義...
最壞的時代 vs 最好的時代(上)
回顧港股上半年期間，恒生指數的表現看似平平無奇，只錄得低單位數的正回報。實際上，不少板塊在這段時間均大上大落，由年初的北水抱團、農曆年假後流動性偏緊，再演變到近月監管遍及多個板塊，新經濟平台股不在話下...
汽車銷售回暖的博奕
貫徹筆者對高通脹年代下的投資策略，可以從兩個極端看待消費股，一方面是主打與民生息息相關的衣食住行概念，另一方面則是不太受經濟環境影響的奢侈品類。為此，筆者近日在本欄組合中加入了中升控股(881)，便是...
汽車經銷商的活躍併購手影
筆者曾經一連行文兩篇，以不下數千字，概括地總結出過去十年間多隻股王的共通特點。雖然它們遍及各行各業，但從它們各自的發展軌跡中，不難發現它們在壯大業務的過程中，最常用的手段就是併購。無論是收購同業減少競...
市場是否錯誤解讀CDE新政策？(下)
上文涵蓋過國家藥品監督管理局藥品審評中心(CDE)新政策的詳細內容，以及對於創新藥行業的影響，筆者傾向相信行業會逐步更趨兩極分化，龍尾企業因研發能力及財政實力比較遜色，將會陸續被淘汰；反之，龍頭企業因...
市場是否錯誤解讀CDE新政策？(上)
在7月2日，國家藥品監督管理局藥品審評中心發布《以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研發指導原則》（徵求意見稿），消息一出，可謂向CXO行業投下了一枚震撼彈。事隔兩天，該消息才開始在港股市場發酵，從事創新...
越級挑戰的沛嘉醫療(9996)
自從心通醫療(2160)在年初上市，已有好一陣子沒有跟進過心臟瓣膜醫療器械市場的發展，但其實這數月來的消息頗多。隨著心通醫療上市，意味高瓴資本所參與的三間國內第一梯隊公司已經全數登陸資本市場。撇除外國...
