多維度看中國限電事件
內地公布9月份PMI數據，最新跌至49.6，按月跌0.5，是過去19個月以來首次跌穿50的榮枯分水嶺水平，意味製造業偏向收縮。細看PMI的5項分類指數，生產指數、新訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指...
碧桂園服務(6098)的如意算盤
評級機構惠譽(Fitch Ratings)表示，在過去三年間，不少內房商紛紛將旗下物管業務分拆上市，部分在融資後把握時機，透過併購快速擴大市場份額，預期未來的物管市場將會出現整合潮，這思路與筆者較早前...
市況越弱，越要劍走偏鋒
內地開展博彩法諮詢，雖然有關當局聲稱未有任何具體框架，但關於正副牌事宜、外資賭牌能否如常續期、會否派駐政府代表及有否派息限制，一切全是未知之數，惟已令本地六隻濠賭股遭遇洗倉式下跌；而中央一句「遊戲規則...
整合潮已正式吹奏
前陣子在《大浪淘沙的陣痛》一文中，筆者甫預計內地房地產行業會出現新一波整合潮，那邊廂在中秋節假期前，物管龍頭碧桂園服務(6098)已按捺不住，以總數不超過100億人民幣收購多間物管公司，假如交易最終順...
刺破恒大事件的錯誤定性
中國恒大(3333)事件持續發酵，不少媒體及專欄作者突然化身債務重組專家，又或者公司醫生上身，試圖分析恒大還有甚麼招數自保、內地又會否因「Too big to fail」而最終選擇出手，以防範觸發系統...
大浪淘沙的陣痛
恒大系的骨牌效應越演越烈，起初市場只擔心手頭上有較多恒大債務的民生銀行(1988)，其大幅撇賬勢必對民行業績造成打擊。隨著壞消息越傳越多，而中國政府似乎有心見死不救，更觸動了市場的恐懼情緒。正所謂餘波...
中國經濟正在醞釀另一個危機
要數中國經濟的最大危機，恒大系爆煲已是毫無懸念，由此觸發的骨牌效應也是市場預期之內。恒大事件掀起的漩渦，範圍不止局限於內房商，還會波及內險、內銀，甚至依賴內房注入項目的物管、家電、建材等行業，同樣有機...
航運業界的監管重拳(下)
上文提及過中、美、歐三方召開全球航運監管峰會，是新能源之後另一個難得共同合作的領域。有見國際航運運費持續上漲，已明顯影響供應鏈的穩定性，以及間接成為推高通脹的重要因素，難怪惹起各地監管機構的敏感神經。...
航運業界的監管重拳(上)
據媒體報道，美國聯邦海事委員會(FMC)的官網顯示，來自中國、歐洲及美國的海事監管機構召開了全球航運監管峰會，以了解行業面臨最大的瓶頸，及如何令海運行業重回正軌。值得注意的是，在峰會完結後，全球第三大...
壓倒大市的兩根稻草
港股稍見回穩，即使監管消息依然不斷，但市場風向已略有轉變，開始有聲音認為投資者對監管消息的敏感度有所減低，只要監管大框架保持現狀，而且沒有再蔓延至其他行業，投資者則會繼續「免疫」。然而，這兩日再次傳出...
小家品，大市場
經常有人以足球陣去比喻投資組合，誠然，投資者的風險胃納各有不同，但其中不變的是，總有部分持股屬於進取型，宛如足球隊中的前鋒；部分則穩打穩紮，主力留作收息防守，擔當後衛的角色；至於中場，卻要攻守進退皆宜...
引爆新意網集團(1686)估值的催化劑
坊間很多人對基本分析均有所誤解，以為價值信徒只懂鑽研財報，發掘被低估的股票，然後一味持貨乾耗，直至等到價值釋放，但其實並不盡然。同樣在基本分析的框架下，筆者除了單純注重過去業績，還會嘗試窺探公司業務的...
長中短線催化劑俱備的風電股
風力發電雖然在新能源領域中屬於不可或缺的一環，但跟其他產業一樣，有上中下游之分。上游多數指風力發電的關鍵零部件，如葉片、發電機、齒輪箱、軸承及塔架等；而中游就是風電機組的整體組裝；當風電站建成後，就交...
初探中國風電市場
港股買得落手的選擇少之又少，不少投資者索性棄守港股，轉投美股的懷抱，無疑這是捨難取易的做法。不過反過來細想，港股的板塊選擇本來已然不多，經歷過監管風波後，市場上大抵只剩下電動車及新能源板塊繼續獲資金追...
蒙牛乳業(2319)五年發展戰略的開局之年
蒙牛乳業(2319)管理層在2020年全年業績發布會之上，宣布要在未來五年「再創一個新蒙牛」，致力實現營業額及盈利翻倍的目標。粗略估算，只要公司營業額及盈利每年遞增約15%，便可順利達標。蒙牛早年著力...
美團(3690) Q2業績點評
每次美團(3690)公布業績，總會惹起很多爭議。一方面，有聲音認為公司只是「送餐股」，根本撐不起萬億市值；部分投資者則將焦點放在社區團購等新業務之上，認為虧損持續擴大，是公司的無底深潭，將餐飲外賣、到...
香港科技探索(1137)：再造一間HKTVmall？
當某個行業出現越來越多競爭者，有人會擔心在競爭白熱化之下，固有的市場份額會被蠶食掉；亦有人會發掘另一條出路來減少競爭，以鞏固自身優勢及定位。誠如香港科技探索(1137)剛公布的中期業績，開首便將過去於...
香港科技探索(1137)：不怕「熊貓」與「天貓」
港股業績期進入最後階段，其中筆者會細加留意的業績不下數十份，但若論到令筆者留下最深刻印象的業績，不是甚麼大藍籌，也不是甚麼扭虧為盈、盈利倍增等盈喜，而是7月才完成改名的香港科技探索(1137)。先描述...
藥明生物(2269)業績點評
大部分藍籌均已公布中期業績，受惠於去年低基數效應，不少藍籌的盈利按年增速明顯加快，連最了無新意的內銀板塊，按年亦交出雙位數字增長。話雖如此，58隻藍籌之中，它們的業績表現依然處於兩極化，要數當中最硬橋...
北水退潮下的投資機會(下)
企業要取得增長，不外乎靠自身業務的內生增長或者進行併購。短期而言，收購對於業績的成效顯著，因為可即時受惠於併表因素，將目標公司的盈利與現金流據為己用，惟收購需要動用的資金龐大，而且回本期不一致，非常考...
