1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web渾水https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/muddydirtywaterrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/878735">減重與糖尿病藥物需求持續爆發：從最新業績看全球製藥巨頭禮來的代謝戰略與多元創新轉型！</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/878735/embed" width="600" height="338" title="“減重與糖尿病藥物需求持續爆發：從最新業績看全球製藥巨頭禮來的代謝戰略與多元創新轉型！” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2026/08/wp-2-thumb.png1000525文章專欄內所有內容均屬Fortune Insight Prime所有。版權所有，翻印必究。 減重與糖尿病藥物需求持續爆發：從最新業績看全球製藥巨頭禮來的代謝戰略與多元創新轉型！ 在全球醫療與新藥研發市場中，代謝類疾病療法的需求爆發正在深刻重塑大型製藥企業的營運格局。全球糖尿病與減重藥物的強勁需求持續推動營收顯著增長，超越市場普遍預期，並促使管理層進一步上調全年業績指引。截至二零二六年第二季度，當季實現營業收入達到229.7億美元，同比大幅增長48%，明顯高於市場預期的205.9億美元。在獲利能力方面，調整後 Non-GAAP 每股收益達到8.38美元，同比增長33%，遠超分析師原先預期的6.31美元。當季淨利潤由上年同期的56.6億美元提升至71億美元。雖然受併購交易相關費用影響，GAAP 口徑下的每股收益為7.94美元，其中包含了每股3.03美元的交易相關支出，但在剔除無形資產價值調整等一次性因素後，核心獲利能力的強勁躍升顯露無遺。這一業績表現帶動股價於盤前上漲5%，顯現出資本市場對減重與代謝業務長期增長潛力的高度信心。 強勁的營收動能為全年業績奠定了堅實基礎，企業因而全面上調二零二六年全年展望。預計全年營業收入將介乎850億至870億美元之間，高於先前預測的820億至850億美元區間。全年調整後 Non-GAAP 每股收益指引亦同步上調至35.50至36.50美元。值得注意的是，儘管與併購及研發管線收購相關的費用對全年每股利潤帶來約3.03美元的拖累，但核心基礎盈利預期實際上大幅上調了約2.78美元，完全抵消了短期交易費用的衝擊，反映出核心業務極具彈性與爆發力。同時，全年的性能利潤率目標從原本的47%至48.5%區間，向上修正至49%至50.5%區間，顯示出營運效率的持續提升與資本配置的合理優化。 支撐業績高速增長的核心引擎依然是 GLP-1 類藥物組合。在第二季度中，糖尿病治療藥物 Mounjaro 與減重藥物 Zepbound 合計貢獻了近150億美元的收入，成為推動整體營收擴張的最主要來源。其中，Mounjaro 在全球市場的單季銷售額高達99億美元，同比猛增91%。回顧上半年，該產品的累計收入已突破186億美元，同比增長106%，市場普遍預計其全年銷售額突破300億美元指日可待。從區域市場劃分來看，美國本土市場收入同比增長45%至48億美元，而海外市場的表現更為亮眼，收入同比大幅飆升172%至52億美元。在中國市場，Mounjaro 於二零二六年第一季度正式納入國家醫保目錄後，銷量呈現爆發式增長，雖然產品單價因政策調控而有所下降，但規模擴張所帶來的放量效應已顯著超越價格壓力。 在減重藥物領域，Zepbound 在美國市場的表現同樣強勁，單季收入達到49億美元，同比增長44%，維持高速擴張態勢。然而，市場也開始高度關注減重藥物價格體系的演變趨勢。為了擴大保險覆蓋範圍之外的潛在消費人群，企業主動下調了現金支付價格，同時疊加返利與折扣調整等因素，使 Zepbound 在價格端面臨一定壓力。若剔除相關會計調整的影響，美國市場的實際銷售價格降幅約為9%。這種以價換量策略雖然短期內微幅壓低了單價，但極大地提高了產品滲透率與市場佔有率，為長期鞏固競爭壁壘奠定了使用者基礎。 隨著高毛利率的 GLP-1 系列產品持續放量，整體盈利能力獲得進一步優化。第二季度報告口徑下的毛利率達到85.8%，同比提升1.5個百分點；非 GAAP 毛利率則達到86.3%，同比提升1.3個百分點。毛利率的顯著改善主要得益於生產規模擴大所帶來的單位成本優化，以及產品結構持續向高毛利品種傾斜。在費用控制方面，營運槓桿效應逐漸顯現。研發費用同比增長14%至38億美元，占營業收入的比重降至17%；銷售及行政費用同比增長25%至34億美元，主要用於支持新產品的商業化推廣。當季確認了28億美元的已收購研發管線費用，這主要與收購 Orna Therapeutics 及 Ajax Therapeutics 等技術交易有關，對短期利潤形成一定拖累，並使有效稅率由上年的16.5%升至23.3%，但若剔除這些一次性影響，整體基礎獲利結構的改善幅度更為顯著。 為了鞏固在代謝疾病領域的領先地位，下一代 GLP-1 產品的研發與商業化佈局正在加速推進。口服 GLP-1 藥物 Foundayo 即 orforglipron 在上市初期展現出良好的發展勢頭。該藥物於四月獲得監管機構批准，目前已提交2型糖尿病適應症的上市申請，並在關鍵臨床試驗中證明其血糖控制與體重減輕效果優於對照組。相較於注射型 GLP-1 藥物，Foundayo 的核心優勢在於口服給藥的便利性，能夠進一步擴大藥物在患者群體中的覆蓋率。第二季度 Foundayo 首次披露銷售數據，錄得9800萬美元收入，雖然略低於市場原先預期的1.03億美元，但已成功打入市場並與對手的口服產品展開競爭。更為市場矚目的是三靶點藥物 retatrutide，該藥物同時作用於 GLP-1 與 GIP 以及 GCG […]