1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web渾水https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/muddydirtywaterrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/868300">Walmart 的數位轉型與 AI 革命：在營收巔峰處尋找下一個增長點，會員業務如何撐起利潤新天地？</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/868300/embed" width="600" height="338" title="“Walmart 的數位轉型與 AI 革命：在營收巔峰處尋找下一個增長點，會員業務如何撐起利潤新天地？” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2026/02/1-thumb-4.png1000525文章專欄內所有內容均屬Fortune Insight Prime所有。版權所有，翻印必究。 Walmart 的數位轉型與 AI 革命：在營收巔峰處尋找下一個增長點，會員業務如何撐起利潤新天地？ 在全球零售業的版圖中，Walmart 始終扮演著大象跳舞的角色，既有著龐大身軀帶來的慣性，也展現出令人驚嘆的靈活轉身。近期公佈的財報數據，再次將這家零售巨擘推向了輿論的浪尖。Walmart 單季營收達到一千九百零六點六億美元，這一數字不僅小幅超出了市場的普遍預期，更像是一座矗立在消費市場波動中的燈塔，顯示出其無與倫比的吸金能力。然而，與亮眼的營收形成鮮明對比的是，Walmart 對全年的每股盈餘指引區間設定在二點七五美元至二點八五美元之間，這明顯低於華爾街預期的二點九七美元。這種營收與利潤指引之間的落差，引起了投資者的高度關注與熱烈討論。 針對這種看似保守的指引，財務長 Rainey 在財報說明會上給出了清晰的解釋。他強調這並非對未來缺乏信心，而是一貫採取的審慎策略。Rainey 指出，回首過去數年的經營歷程，Walmart 幾乎每一次都能在最終結算時，交出超越原始指引的成績單，而今年預計也不會例外。這種管理層的防禦性姿態，實際上是在為市場預期留出緩衝空間，同時也反映了在全球經濟環境依然充滿不確定性的背景下，Walmart 更傾向於用實際行動來說話，而非用激進的預測來粉飾太平。 在深入剖析這份財報後可以發現，電商業務已經從過去的補充角色，正式晉升為驅動 Walmart 成長的最強引擎。第四季度全球電商銷售成長了百分之二十四，其中美國市場表現尤為強勁，成長率達百分之二十七，而中國市場更是交出了百分之二十八成長的亮眼答卷。這不僅僅是數字的堆砌，更是 Walmart 數字化轉型成功的具體體現。全年電商銷售額正式突破一千五百億美元大關，佔整體銷售額的比重已經攀升至百分之二十三。與兩年前相比，這一比例大幅提升了五百五十個基點，顯示出 Walmart 在線上市場的滲透速度正在加快。更令人矚目的是，選擇三小時內快速配送服務的用戶數年增長率達到了百分之六十。這項數據背後，隱藏著 Walmart 強大的全通路交付能力，利用其遍布全美的實體店鋪作為前置倉，Walmart 正在構建一道對手難以逾越的競爭壁壘。 除了傳統的零售業務，Walmart 正在積極開闢高毛利的替代性收入來源，試圖改變其長久以來的利潤結構。廣告業務的蓬勃發展便是一個絕佳的範例。全球廣告收入成長了百分之三十七，全年規模達到六十四億美元。其中，美國市場的廣告平台 Walmart Connect 成長了百分之四十一，而近期收購的 VIZIO 廣告業務更實現了三位數的噴發式成長。與此同時，會員費收入也超過了四十三億美元，成長幅度超過百分之十五。如果將廣告與會員費這兩項收入相加，它們在本季度已經貢獻了營業利潤的三分之一。這意味著 Walmart 正在從一家單純賣貨的公司，轉向一家擁有高流量與高黏著度的平台型企業。這種毛利結構的優化，為 Walmart 在面對成本波動時提供了更強的韌性。 在消費族群的結構調整上，Walmart 也展現出了出人意料的進展。過去，Walmart 往往被視為中低收入族群的首選，但現在這種印象正在被打破。財報顯示，時尚品類的銷售成長了中個位數百分比，而幾乎所有的成長增量都來自年收入十萬美元以上的高收入族群。這有力地印證了 Walmart 吸引高端消費者的策略正在奏效。當富裕階層也開始頻繁光顧 Walmart，尋求更高性價比的時尚選擇時，這家零售商的市場邊界正在無限擴張。 然而，在繁榮的數據背後，Rainey 在接受媒體採訪時也揭示了美國消費市場中隱憂的一面，即所謂的Ｋ型分化。他直言不諱地指出，年收入五萬美元以下的最低收入族群持續承受著巨大的經濟壓力。相比之下，高收入族群的消費力與購物頻次明顯優於低收入群體。這種兩極分化的趨勢在過去幾個季度中保持了一致性。這對 Walmart 而言既是機會也是挑戰，它必須在照顧低收入者基本生活的同時，持續升級服務以留住那些新加入的高端客戶。 關於宏觀經濟環境中的關稅與通膨議題，Rainey 對未來的看法顯得相對穩定。他認為關稅衝擊所帶來的通膨壓力正在接近或已經到達頂峰。整個零售產業經過一段時間的調整，已經大致吸收了主要的成本衝擊。目前 Walmart 在美國門市的整體通膨率略高於百分之一，其中食品類通膨率略低，一般商品類則略高。管理層預期在未來的財政年度中，定價環境將回歸更正常化的水準。為了在平穩期繼續鞏固顧客黏著度，Walmart 持續透過增加降價品項來回饋消費者。本季度的降價品項 Rollback 達到六千兩百個，較去年同期增長了百分之二十三。憑藉著超大規模的供應鏈優勢，Walmart […]