1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/webTrader Khttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/traderkrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/812927">日元拆倉 – 最擁擠的交易引爆股市</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/812927/embed" width="600" height="338" title="“日元拆倉 – 最擁擠的交易引爆股市” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2024/08/05174254/%E6%9C%AA%E5%91%BD%E5%90%8D%E8%A8%AD%E8%A8%88.png10005252024年8月5日執筆這一刻日經指數正創下歷史上最大跌幅，跌超過15%。很多人認為股市下跌是由於擔憂美國衰退及美股業績不佳，但真正原因是日元拆倉，美國經濟數據只是助攻，但下跌訊號早於7月12日已有啟示。 過往最熱門的策略就是很多交易員沽/借日元，去買美元資產及日股或一些高收益資產，例如美國科技股及債券去賺息差。上周日本央行意外打破這個交易模式，除了意外加息，更暗示即將多次加息，而另一邊美聯儲開始預息。融資那邊成本預期會上升，投資那邊回報預期開始下降，引發市場拆倉，平倉美元資產再償還日圓借款。 其實拆倉只是很正常的一個市場行為，但很明顯涉及的交易量是極度龐大才會引發這樣的災難，當美股因種種因素而下跌時，大家爭先恐後平倉會就形成惡性循環。 市場擔心美國經濟衰退只是助攻，不是成因，因為上周五（8月2日）及今天（8月5日）大部分的跌幅都是來自於亞洲時段，上周五的經濟數據對市場影響不致於太嚴重。如果單憑一兩個經濟數據就判斷美國經濟衰退，可能就有點簡單，所以重點是留意日元拆倉潮。 我甚至認為市場過度擔憂，因為即使美國經濟衰退的現象開始浮現，美聯儲有極度大的彈性去降息，甚至現時市場有呼聲指要求緊急降息，市場表現未必如想像中惡，現在降一降溫亦是好消息。 我的AI訊號系統的市場情緒指數（類似fear and greed index）早於7月16日響起預警，峰值達到81%，納指隨後於7月12日亦釋出下跌訊號，一直下跌至今。從情緒指數分析，加上觀察引伸波幅，這波大幅度的調整很大機會進入波段的尾聲，但更大可能是低位震盪，不太期望有一個大幅反彈或者上行趨勢。