1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web葉朗程https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/marcusyiprich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/803682">增持港銀</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/803682/embed" width="600" height="338" title="“增持港銀” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/05/hedge.jpg351221雖然有美國加收關稅的壞消息，但對上周港股並無影響。周五，內地有進一步救市政策出台，極速回應了4月尾政治局關於“統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施”的要求。簡單來說，就是降低首期+減按揭利息+政府自己買樓，雖然金額只有3000億，但確實有行動，而且回應速度非常快！ 經濟會否反彈有不確定性，因為政府應該不會想走炒樓致富的舊路，但正如上周所說，China credit肯定有改善，港銀就是最佳選擇。上周以108.5買入4000股恆生銀行。 正常情況下，恆生應該值幾錢？可以自行參考下表，在中收和ECL（撥備）改善的情況下，2024年盈利有可能回到200億水平，那麼參考2014至2017年的情況（但2015年有賣資產和派特別息），股價應該可以回復至130至160水平，雖然當時是零息環境，但目前資本充足率較高，派息比率也可以增加。這也解釋了為何資金仍然是買，買，買，恆生沒有像樣的回調。 恆生銀行財務數據 NII (億) 中收 (億) ECL (億) 年內溢利 (億) EPS 一級資本比率 Dividend 2023 323.0 49.2 62.5 178.4 8.97 19.9% 6.5 2022 255.5 52.3 76.9 112.7 5.53 16.8% 4.1 2021 238.2 65.8 28.1 139.5 6.93 17.5% 5.1 2020 269.1 63.7 27.4 166.7 8.36 18.5% 5.5 2019 322.5 64.5 18.4 248.2 12.77 18.7% […]