1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web邏輯投資https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/logicinvestmentviprich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/779723">【免費公開】 投資的聖杯，交易的思維</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/779723/embed" width="600" height="338" title="“【免費公開】 投資的聖杯，交易的思維” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2023/11/30213220/maxresdefault-1.jpg1280720股神巴菲特最忠誠的戰友芒格去世。 很多人認為芒格改變了巴菲特師承格雷厄姆的煙蒂式投資，創造了一代市場神話，但卻很少人深究這個故事所帶來的啟迪。   ◉觀念的改變來自大格局的改變 芒格曾在一次記者會中回答他為何能夠改變巴菲特的投資觀念。 他說，格雷厄姆的時代正值大蕭條，因此格雷厄姆可以不斷尋找被低估的股票。 然而到了巴菲特的年代，美國已成世界第一強國，經濟發展處於第一梯隊。這時期的他們已經無法找到低估值的投資機會。因此，他們選擇為偉大的公司買單，尋找更具發展優秀的企業。 這句話道出了金融市場的聖杯：如果你是「投資者」，那麼你所需要做的，就是不斷選擇並持有偉大的公司。   ◉投資沒那麼簡單 但是，當來到實際操作時，投資者就會發現了一個盲點：不同時期的市場，「偉大的公司」並不總是同一款。 在此我們不是說短線的板塊輪換、題材炒作，而是確實的大趨勢改變。 在格雷厄姆的年代，是估值低估的時代，所以只要會計算價值，勝率就會上漲； 二戰後的年代，要贏就要學會分辨出哪些公司的業務是不可替代又具發展潛力； 70、80年代後到現在，科技爆炸引領了人類發展的潮流，現在美國市值最大的公司往往都是科技巨頭。 再來到最近的AI特異點，NVDA成為了熱捧的寵兒。   ◉真正的交易聖杯 從以上案例你可以看到，在不同的時間段，會有不同的公司為人類創造更多價值，從而令自身變得偉大。 巴菲特也曾經以看不懂為理由拒絕購買科技股，但在2016年買入蘋果並不斷增持後，這間科技公司已成為巴郡投資組合的60%。 在我看來，真正的交易聖杯，就是「不斷尋找下一個能夠為人類創造價值的趨勢，並找出當中受惠的公司」。 人類的需求引導供應商的出現、供應商為求更有效率而形成了公司、公司的價值來自於它能夠滿足多少需求、而價值上升就會帶來財富。 兜兜轉轉，最終還是出自人身上。   ◉投資還是沒有那麼簡單 「不斷尋找下一個能夠為人類創造價值的趨勢」其實很難。 這是因為現代社會的發展來得太快，你必須不斷接受資訊、還要有一定的知識，才勉強達到研究的基礎門檻。 舉兩個近年的例子： 2021年的蘇伊士運河阻塞事件背後揭露了航運需求大增，台灣長榮在短短4個月升近5倍； 2022年11月30日(剛好一年前)CHATGPT正式推出，成功引爆AI浪潮。當時的NVDA收市價為$168，現時為$481。 兩者的行業風馬牛不相及，但卻同樣能在短時間內為不少交易者創造巨額財富。而能夠成功在「底部」購入的，除了賭徒，就是能夠了解趨勢的人。 而且，投資者在研究時還會受到很多主觀因素影響。 我有一位朋友，他是Android手機的忠實粉絲，鄙視蘋果手機使用者，所以他從不購買蘋果的股票。 他每次分析時都會提一句：「蘋果近幾年的創新都不大，如何支撐它的高股價？」 這句話聽起來不無道理，但無礙蘋果仍然朝著歷史新高進發。   ◉圖表告訴我們一切 那麼，我們要如何排除主觀因素而導致判斷偏差的可能性呢？或者，我們可以回到市場觀察。 可以肯定的是，能夠乘著風口飛的公司，股價會一直地上升。 這句廢話道出了一個真理：你要買股票，就不要買一直跌的，而是有技巧地買一直漲的。 這也是日本股神CIS在書中最先提到的真理。 選股的成功不需要從一堆垃圾中挑選出蒙塵的明珠，只需要從強勢的發展方向中找到趨勢最強、延續更久的公司。前者令你的失敗成本很高：一但看錯就是高價買廢料；後者令你最壞的情況也不那麼壞，通常只是買到漲得慢一點的股票而已。 就算巴菲特買不到7年18倍的NVDA，但AAPL也為他帶來了8倍的回報。   ◉後語 「風來了豬都會上樹」這句話常常被人用作諷刺一些人只會隨波逐流。 然而，「獨樹一格」在金融市場中也未必是好事。 你可能看過很多交易者「眼光獨到」買到一隻無人問津的股票最終大賺，但是同樣這樣做而破產的人只會更多。 在我多年的投資生涯中最深刻的道理，永遠只有一句，順應趨勢。