1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web華爾街日報（免費試閱）https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/wsjrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/771850">充滿挑戰的夏季過後，中國經濟基礎仍不牢靠</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/771850/embed" width="600" height="338" title="“充滿挑戰的夏季過後，中國經濟基礎仍不牢靠” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2023/10/16112052/56.jpg1000525BY STELLA YIFAN XIE, THE WALL STREET JOURNAL | UPDATED OCT 15, 2023 09:15 PM EDT 中國通脹乏力和貿易數據走軟已引人擔心這個全球第二大經濟體仍底盤不穩，儘管最近出現了一些企穩跡象。 中國通脹乏力和貿易數據走軟已引人擔心這個全球第二大經濟體仍底盤不穩，儘管最近出現了一些企穩跡象。 消費者價格8月反彈後在9月份意外持平，這意味著需求疲軟，也表明中國政府近期旨在支撐經濟的努力效果有限。據上周五公布的官方數據，上個月出口也繼續萎縮，不過萎縮幅度較8月份收窄。 雖說最近幾周有跡象顯示，經歷了夏季的增長放緩之後，中國經濟或許正在回溫，但上述最新一批數據提醒人們，中國經濟仍然受累於幾大不利因素，應謹慎看待其前景。 曠日持久的房地產危機繼續殃及中國經濟，一家中國大型開發商違約的可能性日益上升，正引發全球投資者新一輪的擔憂。持續三年的抗疫限制取消後，出現了人們期待已久的消費支出復甦，但事實已證明這隻是曇花一現。此外，隨著海外市場對中國產商品的需求降溫，出口料將在今年剩餘時間裡拖累經濟增長。 近幾周圍繞中國近期前景的新擔憂使全球經濟好轉的希望變得暗淡，尤其是在歐美央行的加息舉措抑制了消費者和企業支出以及投資意願的情況下。 國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)上周將中國今明兩年的經濟增長預期分別從7月份預測的5.2%和4.4%下調至5%和4.2%。對中國經濟預期的下調也促使IMF將2024年全球經濟增長預期從3%下調至2.9%。 一些經濟學家表示，這種痛苦可能晚一點才會完全顯現出來。華僑銀行(OCBC)駐新加坡的中國研究部主管謝棟銘(Tommy Xie)預計，即使沒有大規模的刺激措施，中國經濟今年也將達到官方設定的5%左右的增長目標。 謝棟銘稱，中國經濟很可能在未來幾個月進一步反彈，但真正的挑戰將在明年和後年到來。 挑戰之一將是抵禦螺旋式通縮，這是一種價格下降和需求疲軟相互強化的不利情況。 今年夏季早些時候，中國被這種螺旋式通縮的陰雲所籠罩，當時中國7月份總體消費者價格兩年多來首次陷入通縮。 上周五，中國國家統計局的官方數據顯示，9月份居民消費價格指數(CPI)同比持平；8月份為上漲0.1%。接受《華爾街日報》(The Wall Street Journal)調查的經濟學家先前預計9月份CPI上漲0.2%。 一些經濟學家樂觀地認為，一段時間後通縮壓力將會消散。剔除波動較大的能源和食品價格的核心通脹率9月份維持在0.8%的六個月高位。 凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家上周五告訴客戶，這表明低通脹率並非完全因為國內需求疲軟。該研究機構認為價格疲軟也因為中國疫情時期工廠生產旺盛所導致的庫存過剩。 9月份工業生產者出廠價格(PPI)同比下降2.5%，較8月份3%的同比降幅有所放緩。高盛的經濟學家們寫道，這一差異的部分原因在於原油價格上漲。與消費者價格不同，中國對金屬、化工和能源的需求受到房地產持續低迷的影響，在這種情況下，PPI通縮已經持續了近一年。 與此同時，上周五公布的月度貿易數據提供了一些證據，表明中國經濟可能開始觸底反彈。 中國海關總署的數據顯示，9月份中國對世界其他地區的商品出口同比下降6.2%，較8月份8.8%的降幅有所收窄。9月份的進口同比也下降了6.2%，低於8月份7.5%的降幅。 華僑銀行的謝棟銘說，美國經濟的韌性出人意料，幫助緩解了海外對中國製造商品需求放緩的影響。 儘管如此，隨著西方消費者將支出從商品轉向服務，預計出口將拖累今年的整體增長，這與新冠疫情時期出口成為罕見的增長支柱形成鮮明對比。 上周五公布數據之際，經濟學家們正在討論中國夏季經濟放緩是否已完全成為過去。最近幾周，經濟數據顯示出一些企穩跡象。 9月份，一項衡量製造業活動的官方指標自3月份以來首次出現擴張。而本月初，在為期八天的中秋國慶假期期間，中國國內旅遊出遊人數超過了疫情前的最後一年2019年的同期水平，不過增幅低於預期。 中國將於周三公布一系列經濟指標，包括第三季度國內生產總值(GDP)。 隨著近期一系列不那麼暗淡的數據陸續公布，一些投行謹慎地上調了對第三季度經濟增長的預期。 上周四，花旗(Citi)經濟學家將中國第三季度經濟增長預期上調至4.3%，中國經濟有望重回實現全年5%左右增長目標的軌道。野村(Nomura)最近將中國全年GDP增速預期從4.6%上調至4.8%。 分析師認為，中國政府最近採取的一系列寬鬆措施是投行上調預期的原因。中國央行今年已多次下調利率，地方政府也加快了為基礎設施項目提供資金的債券發行。 為應對房地產危機，更多城市的官員取消了住宅限購。在一些情況下，他們已開始允許開發商提供力度更大的折扣，以消化待售住宅庫存。 不過，經濟學家普遍認為，這些措施不過是杯水車薪，無法實現信心的持久復甦，許多人認為信心是經濟復甦中缺失的關鍵因素。 一個迫在眉睫的風險來自於四面楚歌的房地產行業。中國大型房地產開發商之一碧桂園(Country Garden)未能償還6,000萬美元的貸款，並於上周表示近1,900億美元的債務可能發生違約。 有經濟學家表示，中國政府在應對結構性不利因素方面亦幾乎無所作為，例如人口老齡化迅速加劇以及生產率增長放緩，而這些因素都將對中國的長期增長潛力造成壓力。 渣打銀行(Standard […]