1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web華爾街日報（免費試閱）https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/wsjrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/769455">恆大翻身計劃擱淺，中國房企重組之路前途未卜</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/769455/embed" width="600" height="338" title="“恆大翻身計劃擱淺，中國房企重組之路前途未卜” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2023/09/29151240/109.jpg1000525BY ALEXANDER SAEEDY, THE WALL STREET JOURNAL | UPDATED SEP 29, 2023 02:40 AM EDT 中國恆大集團面臨被拆分或清算的風險，先前中國監管機構阻止了該公司扭轉局面計劃的關鍵部分，這對中國其他陷入困境的房地產公司來說是一個不祥之兆。 中國恆大集團(China Evergrande, 3333.HK, 簡稱：中國恆大)面臨被拆分或清算的風險，先前中國監管機構阻止了這家四面楚歌的房地產巨頭扭轉局面計劃的關鍵部分，這對中國其他陷入困境的房地產公司來說是一個不祥之兆，這些公司正試圖在中國日益加深的房地產危機中生存下來。 中國房地產市場的再度低迷正限制一些中國房地產公司的選擇，這些公司背負著數以十億美元計的債務，可能需要重組。據中國房地產行業的觀察人士稱，對監管機構可能出手干預的擔憂，如中國恆大計劃最後一刻所生的變故，可能進一步限制重組解決方案，並引發境外債權人試圖清算的浪潮。 香港高博金律師事務所(Kobre & Kim)的律師韓星(John Han)說，有跡象表明人們失去了耐心。他稱，只需要幾個持不同意見的債權人就能讓一家公司被清算，像中國恆大遭遇的這種意外情況越多，債權人就越可能選擇退出，轉而支持清算。 中國恆大今年3月與一些最大的境外債權人達成協議，提議減記在中國房地產繁榮時期積累的數以十億美元計的債務，這能為這家中國第二大房地產開發商提供一些財務喘息空間。作為交換，中國恆大的債權人可以選擇獲得新債加上重組後公司的股票。 然而，中國監管機構最近決定阻止該計劃的關鍵內容，使該公司的生存問題陷入不確定。 據知情人士透露，中國恆大向中國主要證券監管機構——中國證券監督管理委員會(China Securities Regulatory Commission, 簡稱﹕中國證監會)提交了一份申請，尋求批准其部分重組計劃。不過，據知情人士說，中國證監會拒絕了該公司發行新股的申請，稱按照證監會的規定，該公司不滿足發行股票的資格。 幾天后，中國恆大在一份監管備案文件中稱，由於地方有關部門正在調查其房地產開發部門，證監會的規定可能使其無法發行新債。 中國恆大和中國證監會沒有回應置評請求。 中國恆大周四表示，中國有關部門認為該公司董事會主席涉嫌違法犯罪，正在進行調查。 據知情人士透露，如果不能以新股和新債置換舊債，中國恆大的重組現在實際上已無法實施。知情人士說，中國恆大的境外債券持有人很可能要承擔約150億美元的損失，尋求對其進行清算，可能只能收回票麵價值的百分之幾。 中國的一些房地產開發商已經處在破產邊緣。中國最大的房地產開發商碧桂園控股有限公司(Country Garden Holdings Co., 2007.HK, 簡稱﹕碧桂園)已兩次差點債務違約，在此之前碧桂園公布上半年虧損超過70億美元，因為減記了部分房產項目和其他資產的價值。另一家大型房地產開發商中泛控股有限公司(China Oceanwide Holdings Ltd., 0715.HK, 簡稱：中泛控股)最近也未能如期償付債務，而國企遠洋集團(Sino-Ocean Group)也正尋求延長一些海外債券的償付期限。 由於可供中國恆大等公司選擇的方案有限，它們可能面臨境外債權人的清算，境外債權人可以通過起訴來控制這些公司設在開曼群島或巴哈馬群島等司法管轄區的離岸母公司。 在控制了離岸公司後，債權人就可以行使他們的權力，嘗試替換掉在中國大陸的房地產公司的董事會，並推動這些公司被拆分出售。 中國的法院最近開始承認來自香港等司法管轄區的清算人的法律權力；中國恆大母公司就設在香港。深圳法院在2022年曾承認香港法院指定的清算人在森信紙業(Samson Paper)重組案中的權力。 然而，在森信紙業案中，該深圳法院堅持要求，如果擬議的資產出售會涉及將財產轉移出中國內地，將需要其另行批准。這相當於給境外債權人設置一道潛在障礙，如果他們的清算計劃無法獲得法官批准。 「授予清算人的權力將受到司法監督，」盛德(Sidley Austin)的一個律師團隊在分析相關法院裁定時寫道。「境外債權人不應假定其可以變現中國內地資產，並將收益匯出中國內地。」 […]