1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web葉朗程https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/marcusyiprich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/762916">失控感</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/762916/embed" width="600" height="338" title="“失控感” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/02/26152707/Unifimoney.jpg12006001、Price action 恒指一舉向下突破18688這個7/24政治局會議前的底部，即政治局會議對股市的加持作用已經消散，上周內地減息也無法刺激股市，這是失控感之一。 另外，一直強調股市以外的三個重要price action: 匯率、債價和國債收益率全部插水。其中，人民幣匯率一舉突破6月7.28高位，即使傳出中央干預，短期CNHHIBOR 被夾至3%以上，也只能由7.35回落至7.30，仍然高於7.28，救匯率顯得非常吃力，除非你願意付出更大代價，這是失控感之二。事實上，匯率和利率的抉擇充滿矛盾，刺激經濟要降利率，但美息和人民幣利率差異太大，做carry trade非常吸引（買美元收美息，沽人民幣支付人民幣利率）導致匯率貶值，救得變樣？ 2、債務問題 中國的融資系統由債券、信托和銀行貸款組成，債券和信托系統合計占半壁江山，債券市場早有大問題人盡皆知，現在信托問題（理財產品違約）也陷入白熱化，目前只能靠銀行獨力支撐，銀行看似沒有問題，但銀行計算撥備存在很多數字遊戲，例如企業無法還息的損失計算，有很大的演繹空間，究竟今年銀行是糊塗賬多還是盈利多，相信為數不少銀行是糊塗賬多，不過糊塗賬可以乘一個discount factor，看起來盈利高於撥備而已，但關鍵是違約企業最終能否還款，否則銀行不停discount，但最終其實無法收錢。這個問題現在並不是under the spotlight，但可能在未來半年至一年時間浮現。融資系統的不斷弱化而又缺乏解決問題的有效方法，這是失控感之三。 金融系統的問題源自內地房地產的現金流問題，問題是房地產市場賣樓花已變得困難，建築商不墊支、地方政府嚴管地產公司本地賬戶，現金何来？内房以往行之有效的創利體系已不復存在，這是失控感之四。 3、如何看見底 Price action要看：algo的見底信號、股市超大成交反彈、匯率利率債市得同步反彈。 基本面看：既然市場對政治局會議加持也不相信，基本上要等內地出大招才能打動人心。 4、上周操作 目前港股和中概股現在只留下1024，其余的NTES和MNSO以102（成本106）和20.15（成本20.38）止蝕。 5、美股傾向炒個別主題 減肥神藥：繼續留意LLY的買入時機。