1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web華爾街日報（免費試閱）https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/wsjrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/758660">中國經濟復甦乏力考驗決策者的經濟策略</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/758660/embed" width="600" height="338" title="“中國經濟復甦乏力考驗決策者的經濟策略” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2023/07/19133823/67.jpg1000525BY STELLA YIFAN XIE, THE WALL STREET JOURNAL | UPDATED JUL 18, 2023 08:00 PM EDT 經濟復甦乏力引發市場預期中國政府很快將推出有限的新措施以促進增長，包括降息和進一步放鬆樓市調控政策。 經濟學家表示，中國即將出台更多刺激措施，以提振舉步維艱的國內經濟。只不過不是中國需要的那種刺激措施。 周一，中國經濟再傳壞消息，今年第二季度GDP環比增速放緩至0.8%，這意味著在取消了過去三年大部分時間裡對經濟發展形成阻礙的嚴格防疫措施僅數月後，中國經濟就失去了動力。 經濟復甦乏力引發市場預期中國政府很快將推出有限的新措施以促進增長，包括降息和進一步放鬆樓市調控政策，以應對不斷上升的通貨緊縮風險以及越來越多顯示消費者和企業信心低落的跡象。 中國第二季度GDP同比增長6.3%，增幅高於第一季度的4.5%。然而，這個表面健康的數字主要歸功於上年同期的對比基數偏低，當時新冠封控打擊了供應鏈，並導致幾乎所有經濟活動陷入停頓。第二季度GDP同比增幅也遠低於此前接受《華爾街日報》(The Wall Street Journal)調查的經濟學家預期的6.9%。 其他令人擔憂的跡象包括：6月份青年失業率升至歷史新高，6月份社會消費品零售總額環比僅增長0.2%。有經濟學家指出，一度被認為保守的全年增長5%左右的官方目標現在面臨風險，除非政府採取更強有力的應對措施。 中國決策者面臨的問題是，如果像近月來一直所做的那樣，向市場提供更多信貸支持並適度降息，可能收效甚微，因為很少有企業和家庭願意借錢投資或支出。中國政府促增長的傳統做法是基建支出和扶持製造商，而不是把重點放在家庭上，這種傳統做法產生的回報越來越少。 許多經濟學家認為，中國應轉為向個人消費者提供更直接的支持。 彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)高級研究員Mary Lovely表示，有人預計，一旦進入信心疲軟的通縮環境，就會促使中國政府採取進一步行動。 「問題是，‘他們能做什麼才會奏效？’」她還表示。「無論轉向哪條路，都會存在限制因素。」 儘管越來越多的證據表明經濟復甦乏力，但中國官員迄今為止一直避免採取大規模刺激措施，而是將重點放在小幅下調關鍵利率和放鬆樓市調控上，例如放寬一些城市的購房資格限制。 「政策制定者日益感到擔憂並已採取一些措施來扶持經濟，這不足為奇。但迄今為止採取的措施還不足以對經濟形成實質性的提振，」凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家在致客戶的一份報告中寫道，同時該行將中國全年經濟增長預期從之前的6%下調至5.5%。 《華爾街日報》今年6月份報導稱，中國政府正考慮發行約人民幣1兆元（約合1,400億美元）債券，為債台高築的地方政府提供幫助，同時提振商業信心。這些特別國債將用於為基建項目和其他旨在促增長的舉措提供資金，或用於幫助地方政府償還債務。 中國高層官員將於本月召開會議，預計將宣布另一系列措施。許多經濟學家預計這些措施的範圍有限。 TS Lombard駐倫敦的亞洲和中國研究主管Rory Green表示，他預計高層官員們將採取措施緩解地方政府的資金緊張狀況，從而為基礎設施投資釋放資金。這些措施可能包括發行更多債券，或推動銀行發放新貸款。 Green稱，他還預計中國政府將宣布一些刺激消費的小規模舉措，比如發放代金券。但Green認為，這種樣微不足道的支持對大多數消費者來說都是不夠的。 越來越多經濟學家、甚至包括一些前官員，已開始呼籲中國政府採取新的方式來刺激經濟增長，著眼於支撐消費者支出。 中國人民大學(Renmin University)經濟研究所聯席所長毛振華上個月呼籲政府為中國家庭提供直接補貼，以刺激消費。復旦大學(Fudan University)教授張軍指出，中國需要提高家庭收入以拉動內需，而非將更多資金投入基礎設施投資。 康奈爾大學(Cornell University)貿易與經濟學教授、國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)前中國區負責人普拉薩德(Eswar Prasad)表示：「目標明確的財政刺激措施可能有助於在短期內促進家庭消費，並在中長期內實現經濟增長的再平衡。」 他稱，旨在促進消費的政策將有助於實現重振經濟的短期目標，並有助於達成經濟再平衡、擺脫過度依賴投資和出口的中長期目標。 其他措施可能包括為中國人流動就業提供更大便利，以及在醫療健康、退休金和失業保險等領域增加支出。 […]