1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web華爾街日報（免費試閱）https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/wsjrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/756228">人民幣貶值開始讓中國央行頭疼</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/756228/embed" width="600" height="338" title="“人民幣貶值開始讓中國央行頭疼” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2023/07/07103619/18.jpg1000525BY WEILUN SOON, THE WALL STREET JOURNAL | UPDATED JUL 06, 2023 08:30 PM EDT 對中國央行來說，人民幣已貶值得太多、太快了。不同於去年底，中國央行現在需要做出抉擇，這一次干預的力度到底要多大。 對中國央行來說，人民幣已貶值得太多、太快了。 根據FactSet慧甚的數據，自今年年初以來，在岸人民幣已經貶值約4.8%。周三，美元兌在岸人民幣報人民幣7.2432元，逼近去年11月創下的15年低點。根據FactSet慧甚的數據，交易更自由的離岸人民幣報1美元兌人民幣7.2542元。 中國央行已開始做出反應，多次將關鍵的人民幣匯率中間價設定在不符合市場預期的水平。經濟學家將該中間價作為衡量中國央行採取多大行動來影響人民幣的一個標準。一天前，人民幣匯率中間價設定在1美元兌人民幣7.2046元，分析師稱這是今年以來與市場預期差異最大的人民幣匯率中間價。 澳新銀行(ANZ)亞洲研究主管Khoon Goh說，人民幣的疲軟程度已經到了中國央行認為過度的階段，因此已開始介入，發出將控制人民幣貶值的明確信號。 中國央行對人民幣近期的疲軟表現做出的反應意味著，即將成為下一任行長的潘功勝將需要保持微妙的平衡。 2022年11月，在岸人民幣兌美元跌破1美元兌人民幣7.30元，當時離岸人民幣也處於歷史最低水平。中國央行採取了一系列措施來支撐人民幣匯率，包括提高在中國的公司借入外匯的成本。中國央行現在需要做出抉擇，這一次干預的力度到底要多大。 據上周五公布的第二季度政策會議紀要，中國央行已承諾 「堅決防範匯率大起大落風險」。在第一季度的會議紀要中並未出現這樣的措辭。中國央行未回應置評請求。 上周，當離岸人民幣兌美元匯率短暫跌破7.28關口時，一份由中國央行主管的官方報紙發文稱，人民幣匯率「穩定有堅實的基本面支撐」，今年下半年有望繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。 這篇文章還警告說不要投機炒作人民幣。文章稱：「不要賭人民幣升值或貶值，須知久賭必輸。」 中國的經濟復甦正失去動能，近期出爐的製造業、新房銷售和就業相關數據都表明，這個曾實施一系列長期而痛苦的抗疫限制措施的國家要讓經濟從此類措施的影響中反彈有多困難。中國今年5月的出口較上年同期下降了7.5%，儘管2022年5月時，中國仍在實行嚴格的動態清零政策。 中國央行上個月意外宣布降息，渣打銀行(Standard Chartered)經濟學家表示，這是「一個明顯的寬鬆信號，旨在防止負面情緒自我滋生」。 但這次降息進一步擴大了中美之間的利率差距，這也是過去一年人民幣走軟的一大主因。 美聯儲在連續10次加息後於上個月暫停行動。儘管美聯儲官員已暗示可能會進一步加息，但大多數經濟學家認為美聯儲已接近本輪加息周期的尾聲。一些分析師和經濟學家認為，這將有助於在今年晚些時候穩定人民幣。 最近，外國投資者紛紛撤出中國內地股市，加劇了人民幣的疲軟。越來越多的中國出口商也選擇持有美元和其他外幣，而不是將它們兌換成人民幣，從而令人民幣失去了又一個支撐。 不同於許多西方國家的央行，中國央行職責廣泛，負責管理通貨膨脹、維持人民幣匯率穩定、以及管控金融系統風險。中國央行的次要任務是促進經濟增長和就業。 這些目標並不總是兼容的。解決出口疲軟的一個顯而易見的辦法是人民幣貶值，這將使中國商品相對於全球其他國家來說更便宜。但是，中國央行希望保持人民幣穩定的願望使得這一點很難實現。 花旗全球財富投資(Citi Global Wealth Investments)中國經濟學家劉利剛說，中國央行官員不願讓人民幣進一步貶值，在一定程度上是因為他們擔心會產生更廣泛的後果，包括對房地產價格、股市的影響，甚至引發對港元與美元聯繫匯率制的質疑。香港允許港元兌美元在一定範圍內交易，但允許的水平仍接近人民幣兌美元的價值。 中國央行監測人民幣對一籃子貨幣的表現，包括中國在亞洲一些最大貿易夥伴的貨幣。新加坡銀行(Bank of Singapore)外匯策略師Sim Moh Siong說，人民幣突然貶值會損及中國與這些國家的貿易關係，並拖累地區貨幣走低。他說，這種情況隨後可能會影響中國以及對中國市場的整體看法。 經濟學家認為，無論如何，中國經濟的命運可能在很大程度上都不由中國央行掌控。 渣打銀行(Standard Chartered Bank)首席中國經濟學家丁爽說：「如果我們看一下經濟疲軟的根本原因，會發現這無關於缺乏流動性、信貸可負擔性亦或是信貸發放，只是單純的缺乏信心。」 ————————- 使用「Net2023」於網頁版訂閱「FI Prime Plus」，即可享有$500優惠。 《華爾街日報》計劃詳情：https://prime.fortuneinsight.com/web/wsj 立即訂閱《華爾街日報》：https://prime.fortuneinsight.com/web/register/wsj