1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web華爾街日報（免費試閱）https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/wsjrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/754302">中國地方政府通過「自賣自買」虛增財政收入</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/754302/embed" width="600" height="338" title="“中國地方政府通過「自賣自買」虛增財政收入” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2023/06/28112406/106.jpg1000525BY REBECCA FENG, THE WALL STREET JOURNAL | UPDATED JUN 27, 2023 09:36 PM EDT 中國審計署公布，中國地方政府通過一系列虛構土地交易和其他國有資產交易虛增收入120億美元。這意味著中國地方政府去年的資金問題比大多數經濟學家想像的還要糟糕。 中國地方政府去年的資金問題比大多數經濟學家想像的還要糟糕，程度至少為120億美元。 這是中國審計署公布的中國地方政府通過一系列虛構土地交易和其他國有資產交易虛增的收入規模。這一披露意味著，儘管官方數據已經顯示土地出讓和地方政府收入大幅下降，但實際情況要更加糟糕。 中國審計署稱，70個地區通過「自賣自買」國有資產、虛構土地交易等方式虛增財政收入。由於這些交易是在地方政府及其自有實體之間進行的，實際上並沒有為地方政府增加收入，只是進行了資金轉移。中國審計署表示，其中約80億美元的交易發生在縣級。 長期以來，中國地方政府一直依賴土地出讓作為主要收入來源。但在去年中國房地產行業的狀況惡化後，對土地的需求已大幅放緩。 中國財政部數據顯示，2022年地方政府的土地使用權出讓收入同比下降23%。這主要是因為土地市場出讓規模縮減。這一數值包括上述虛構交易。 根據金融數據提供商萬得(Wind)的數據，中國地方政府今年前五個月的土地相關收入較上年同期下降20%。 中國地方政府不能直接借款，但可以利用融資平台來幫助他們為項目買單。這些融資平台是去年政府土地的買家之一。 據《華爾街日報》(The Wall Street Journal)先前報導，在部分城市，一些具有國資背景的買家是在宣布土地拍賣或進行交易的幾天或幾周前剛剛成立的。 Loomis, Sayles的高級策略師Bo Zhuang說，原因很簡單，地方政府已經沒錢了，那麼他們怎麼才能獲得更多資金呢？他認為現在仍存在這種做法。 許多大型中國民營開發商已經幾乎從土拍市場中消失了。這包括曾經的巨頭中國恆大集團(China Evergrande Group, 3333.HK, 簡稱：中國恆大)和融創中國控股有限公司(Sunac China Holdings, 1918.HK, 簡稱：融創中國)，這兩家公司已經一年多沒有在地方政府的拍賣市場上拿地了。 作為中國最大的房地產開發商之一，碧桂園控股有限公司(Country Garden Holdings Co., 2007.HK, 簡稱﹕碧桂園)是個例外。4月份，該公司自2021年12月以來首次在地方政府土地拍賣中購買了住宅用地。 儘管中國房地產市場在今年早些時候顯示出企穩的跡象，但該行業的復甦已成泡影。根據克而瑞(China Real Estate Information Corp.)的數據，中國百強房企5月銷售額同比增長6.7%，而4月份增幅為31.6%。 地方政府去年土地出讓收入下降正值其面臨越來越多的支出需求，因為當時中國還在實施嚴格的動態清零政策，需要地方官員協調應對，動態清零政策也嚴重損害了經濟活動。 今年早些時候，中國西南省份貴州省的一個市級地方政府承認債務狀況嚴峻，稱已「竭盡全力」化解核銷核減和將政府債務轉化為國企債務的風險。該地方政府警告稱，若償債資金不能及時到位，隨時可能發生債務風險。 一位匿名專家在一次投資者電話會議上的言論在社交媒體上廣泛傳播後，中國西南部雲南省昆明市的難題先前也成為人們的關注焦點。 中國審計署概述了審計中發現的其他違規行為，包括不少地方政府通過亂罰款虛增財政收入，向企業承諾兜底使隱性債務增加人民幣數百億元，以及濫用中央政府劃撥的資金等。 ————————- […]