1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web華爾街日報（免費試閱）https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/wsjrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/750656">西方苦於通脹之際，中國則要擔心通縮風險</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/750656/embed" width="600" height="338" title="“西方苦於通脹之際，中國則要擔心通縮風險” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2023/06/12105031/35.jpg1000525BY JASON DOUGLAS, THE WALL STREET JOURNAL | UPDATED JUN 11, 2023 10:00 PM EDT 中國PPI下降且CPI漲幅微弱，這與許多西方國家炙熱的通脹形成鮮明對比。如果經濟不快速回升，中國可能會經歷一波通貨緊縮。 當西方央行還在繼續加息以努力拉低頑固的高通脹之時，中國面臨的問題卻恰恰相反——通貨緊縮風險日益上升。 5月份中國生產者價格指數(PPI)創七年來最大同比降幅，同時消費者價格指數(CPI)基本停滯，這些新跡象表明了這個全球第二大經濟體面臨的內外挑戰。 經濟學家表示，沒有通脹壓力意味著，如果經濟不快速回升，中國可能會經歷一波通貨緊縮，即物價出現普遍下跌。 通貨緊縮若持續可能會抑制經濟增長，而且難以擺脫。經濟學家稱，雖然中國可能不會陷入持續的通縮，但決策者需要採取進一步行動來避免這種風險並讓經濟再次煥發活力，選項可能包括下調利率、讓人民幣貶值、或向家庭和企業派現或提供其他支出刺激。 野村(Nomura)駐香港的首席中國經濟學家陸挺在上周五給客戶的一份報告中說，他預計國內銀行最快將在本周下調關鍵貸款利率。 中國央行行長易綱在上周三的一次會議上發表講話，稱他預計CPI下半年有望逐步回升，到12月同比將在1%以上。他說，央行將使用其政策工具來支持經濟和促進就業。他的上述講話內容在上周五月度通脹數據公布後由央行公開發布。 中國的物價下跌對全球經濟來說未必是壞消息，因為進口中國商品的成本下降應會有助於壓低通脹，許多經濟體的通脹率仍高得離譜。 瑞聯銀行(Union Bancaire Privee)駐香港的高級亞洲經濟學家Carlos Casanova稱，在某種意義上，中國已在向世界輸出通貨緊縮。他表示，這可能有助於緩解美聯儲等一些央行的降通脹壓力。 中國5月份PPI同比下降4.6%，為2016年初以來的最大降幅，也是連續第八個月下降。 中國國家統計局上周五稱，5月份CPI同比僅上漲0.2%，略高於4月份0.1%的同比漲幅，但仍遠低於政府和央行設定的3%的通脹上限。 在美國，4月份CPI同比升幅降至4.9%，但仍是美聯儲2%通脹目標的兩倍多。歐元區5月份同比通脹率為6.1%。 去年俄羅斯入侵烏克蘭之後，原油、食品和其他一些大宗商品價格一度飆升，之後這些價格有所回落，這是造成中國通脹低迷的部分原因。 在中國的困境背後，還有一個問題，就是國內外的支出不足。中國的這種處境與大多數其他經濟體擺脫新冠疫情時的經歷形成鮮明對比。 中國的工廠正在降價，因為外國人沒有像各央行開始提高借貸成本之前那樣興致勃勃地購買中國的商品。原本希望能推動中國經濟增長的那種消費狂歡並未成為現實。房地產的不景氣正壓制投資。 西方的決策者和經濟學家在探討，企業的豐厚利潤率是否正加劇本國的通脹。在中國，規模以上工業企業利潤正在下降。 先前已有一連串信號顯示中國經濟復甦力度令人失望，而5月份的通脹數據則再添一筆。中國政府於2022年年底取消了嚴格的新冠疫情防控措施後，人們曾預計中國經濟復甦將推動今年的全球增長。 中國5月份出口較上年同期下降，這是三個月來出口首次出現同比下滑。商業調查顯示，5月份製造業活動萎縮，服務業活動疲軟。青年人失業率超過20%。 儘管如此，多數經濟學家認為，鑑於2022年比較基數偏低，中國經濟今年將達到或超過政府設定的不低於5%的增長目標。2022年，國內一些主要城市的零星封控使經濟受到嚴重衝擊。 凱投宏觀(Capital Economics)中國經濟學家Zichun Huang表示，她認為中國不會出現廣泛的通貨緊縮，並預計得益於政府的政策支持和勞動力市場形勢不斷改善，未來幾個月消費價格漲幅將回升。 ————————- 使用「FIP30free」於網頁版訂閱「FI Prime Plus」， 即可享有30日免費試閱優惠。（*在試閱期間可隨時於網頁版取消相關訂閱，如果沒有主動取消訂閱，系統會自動收費訂閱一年計劃。) 《華爾街日報》計劃詳情：https://prime.fortuneinsight.com/web/wsj 立即訂閱《華爾街日報》：https://prime.fortuneinsight.com/web/register/wsj