1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web華爾街日報（免費試閱）https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/wsjrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/744749">若美國債務上限僵局演變成違約，銀行業所持國債恐成定時炸彈</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/744749/embed" width="600" height="338" title="“若美國債務上限僵局演變成違約，銀行業所持國債恐成定時炸彈” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2023/05/15164754/37.jpg1000525BY JOY WILTERMUTH, THE WALL STREET JOURNAL | MAY 15, 2023 01:45 AM EDT 如果美國的債務上限僵局演變成全面違約，持有大量美國政府債券的銀行恐怕會面臨一場災難。 如果美國的債務上限僵局演變成全面違約，持有大量美國政府債券的銀行恐怕會面臨一場災難。 過去20年，這些銀行在規模約24兆美元的美國國債市場中的份額增加至原來的四倍，截至3月底約為4兆美元。 銀行已成為美國國債的主要買家，以此作為從「無風險」資產賺取收益的一種方式。由於人們認為美國國債不太可能違約，銀行不需要留出額外資本來對沖美國國債的潛在損失。監管機構認為這些債券的風險加權數為零。 然而最近，人們很難無視美國財政部長葉倫(Janet Yellen)的警告。葉倫說，如果美國政府不能就提高聯邦政府31.4兆美元的債務上限達成協議，恐怕會引發「金融混亂」。葉倫曾在5月1日表示，美國可能最早在6月1日資金匱乏。 美國債務上限僵局出現之際，各銀行正處於一個不穩定時期，特別是地區性金融機構，這些機構正勉力留住存款，同時希望避免被迫出售隨著去年美聯儲開始快速加息而貶值的資產。 短期美國國債的表現反映出市場對美國債務上限僵局的擔憂。伊利諾伊州民主黨眾議員Sean Casten上周三指出，在潛在違約日期之前和之後到期的美國國債之間的息差超過300個基點。他是在關於聯邦政府應對近期銀行倒閉事件的聽證會上發表上述言論的。 FactSet慧甚的數據顯示，上周五，1個月期美國國債收益率約為5.53%，3個月期美國國債收益率在5.17%。儘管監管機構鼓勵銀行持有短期美國國債以滿足流動性需求，但一旦市場動蕩，令持有者不得不出售這些證券，它們就有可能面臨慘痛損失。 此外，Casten還暗示，如果美國違約，可能會讓更多銀行面臨破產的風險，尤其是如果美國國債的風險加權數從零上升的話。Casten的辦公室在聽證會後對MarketWatch表示，假設對4兆美元美國國債計入4%的風險加權數，銀行將需要籌集約1,600億美元來抵消這一風險。如果按最高計入8%的風險加權數，這一數字將增至3,200億美元。 分析美國銀行業的平台Visbanking的創始人Brian Pillmore表示，代價將巨大。 Pillmore所指的代價來自兩方面：如果美國國債的風險加權數提高，銀行的資本金可能需要增加；如果發生違約，銀行持有的政府支持證券將出現折讓。 AAA評級面臨威脅 美國的信用評級目前處於令人羡慕的AAA級，只有標普全球曾在2011年債務上限恐慌時把美國的評級降低了一檔，至AA+。 金融法規專家、MRV Associates的執行合夥人Mayra Rodriguez Valladares表示，風險加權數的任何變化都將取決於美國信用評級在違約後會下降到什麼程度，但在此類情境下，銀行幾乎沒有好的選擇。 Rodriguez Valladares表示，可以試著籌集資金，但這在違約時是非常困難的，或者可以嘗試放棄風險較高的資產，比如證券化產品或其它需要更多資金的投資。他稱，這方面完全沒有先例可循。 避免大甩賣 美國政府對新冠危機的應對措施導致了銀行存款激增，許多銀行利用這些存款以超低利率發放房貸，或投資於有政府支持的低收益率債券。 然後美聯儲開始了20世紀70和80年代以來速度最快的一輪加息行動。「在這種環境下，銀行系統將面臨巨大的壓力，」美國貨幣監理署(Office of the Comptroller of the Currency)前代理署長Keith Noreika說。「雖然銀行以長期發展為著眼點，但在短期内面臨資金壓力。」 Noreika現任諮詢公司Patomak Global Partners銀行監督和監管問題小組的主席，他認為不太可能發生違約，美國國債的風險加權數也不太可能改變，理由是10年前的希臘債務危機並沒有導致該國債務的風險加權數上升。 不過他確實擔心短期國債收益率的劇烈波動，這可能進一步破壞銀行業的穩定，達成債務上限協議所需的時間越長，這種破壞可能就越大。 另外，雖然非常不可能發生，但若美國不償還到期的短期國債，他不排除需要流動性的銀行被迫出售資產的可能性。 他說：「如果一家銀行需要對資產進行大甩賣，那麼可能被迫陷入矽谷銀行(Silicon Valley Bank)的境地，儘管銀行努力避免這種局面。」 使用「FIP30free」於網頁版訂閱「FI […]