1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web華爾街日報（免費試閱）https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/wsjrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/731972">旋風式拯救瑞信後，瑞銀將受何影響？</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/731972/embed" width="600" height="338" title="“旋風式拯救瑞信後，瑞銀將受何影響？” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2023/03/21122502/WSJ-FIP-Template-77.png1000525BY MARGOT PATRICK, THE WALL STREET JOURNAL | UPDATED 3月 21, 2023 12:00 午前 EDT 瑞銀與瑞信的合併可能需要耗費數年精力才能完成，但一位投資者認為這是一樁千載難逢的好交易。 經過周末一場瘋狂的交易後，對瑞銀集團(UBS Group, UBS)來說，一切都變了。 瑞銀以32億美元低價收購其國內最大競爭對手瑞士信貸集團(Credit Suisse Group AG, CS)，鞏固了瑞銀作為全球最大財富管理公司之一的地位。 但這場由政府安排的救援行動也意味著瑞銀的戰略突然發生了轉變。先前瑞銀也有過瀕死體驗，在那之後，多年來該行已日趨保守。 在首席執行官Ralph Hamers和董事長Colm Kelleher的領導下，如今瑞士最大的銀行瑞銀面臨一項極其複雜的任務，即與另外一家系統重要性跨國銀行瑞信合併。兩家銀行的業務有大量重疊，另外瑞信還被眾多法律問題纏身，這些情況也增加了這一任務的難度。 瑞銀的股票周一大幅震盪體現出該行將面臨的挑戰，該股先是大跌，收盤前又反彈，最終收漲1.3%。當日高低點之差接近23個百分點，據道瓊斯市場數據(Dow Jones Market Data) 1985年以來的數據，這一差距是有記錄以來最高的。 瑞銀債務違約的保險成本躍升至十多年來的最高水平。根據標普全球市場財智(S&P Global Market Intelligence)的數據顯示，利用信用違約掉期為10,000歐元（約合10,669美元）的瑞銀五年期優先債提供違約保險的年度成本從上周五的117歐元升至168歐元，創下2012年8月以來最高水平。 在瑞銀和瑞信達成併購交易之前，瑞信的客戶上周已紛紛出逃，瑞士監管機構在周末介入，促成了這樁併購。相對於瑞士經濟體量和870萬人口而言，該國的金融業規模在全球居前，因此該國大銀行的命運是瑞士政府極為關切的問題。 這筆交易將在瑞士國內締造出一個銀行巨擘，以及一個跨國財富管理巨頭。瑞銀和瑞信都為超級富豪提供服務，在華爾街設有分支機構，從事股票和債券交易，併為公司提供建議。 併購瑞信後，瑞銀管理下的投資資產將達到5兆美元左右，超過摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)等經營財富管理業務的美國同類銀行，在投資方面與貝萊德(BlackRock Inc., BLK)和Vanguard集團(The Vanguard Group, Inc.)這兩大資管巨頭並駕齊驅。 資產管理公司Algebris Investments創始人Davide Serra說：「這宗交易對於瑞銀來說是歷史性的。」他指出，收購瑞信後，瑞銀的資產淨值會上升70%。「這對瑞銀所有股東來說都將非常有利。」 為撮合交易，瑞士監管機構提供了反壟斷豁免權、1,000億美元的流動性額度，對一些資產提供了超過90億美元兜底，併為瑞銀增資提供了很長的寬限期。這宗巨型併購案是全球系統重要性銀行之間的第一宗合併交易，之前監管機構依據銀行的規模和相互關聯性在全球確定了30家系統重要性銀行。 此外，瑞信約170億美元的最高風險級債券被監管機構歸零，震驚了這一市場的投資者。 加拿大皇家銀行(RBC)分析師Anke Reingen表示，瑞銀為瑞信財富管理業務支付的價格相當於該業務所管理資產的0.6%，遠低於無監管介入交易的水平。 她表示，如果瑞士有關部門給予的援助夠多，瑞銀的融資成本也恢復正常，那麼從長期來看，這是一樁在財務上非常有吸引力的交易。 […]