1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web華爾街日報（免費試閱）https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/wsjrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/731967">美聯儲面臨是否加息的艱難抉擇</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/731967/embed" width="600" height="338" title="“美聯儲面臨是否加息的艱難抉擇” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2023/03/21121453/WSJ-FIP-Template-76.png1000525BY NICK TIMIRAOS, THE WALL STREET JOURNAL | UPDATED 3月 20, 2023 11:20 午後 EDT 美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾和他的同事們本周將面臨多年來最艱難的抉擇之一：是再次加息以對抗頑固的高通脹，還是面對2008年以來最嚴重的銀行業危機暫時休整。 美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）主席鮑威爾(Jerome Powell)和他的同事們本周將面臨多年來最艱難的抉擇之一：是再次加息以對抗頑固的高通脹，還是面對2008年以來最嚴重的銀行業危機暫時休整。 美聯儲是否加息25個基點的決定，可能部分取決於市場如何消化周日瑞士兩大銀行業巨頭瑞銀(UBS)和瑞士信貸(Credit Suisse)的一場「包辦婚姻」、以及其他旨在平息對銀行系統危機蔓延的擔憂的措施。 在過去的一年裡，美聯儲一直努力就其加息行動進行充分溝通，避免出現意外並儘量減少市場波動。本輪加息至今，美聯儲還沒有在政策會議前夕面對過一場突如其來、陡生變數的危機。周一，投資者預計美聯儲可能會繼續加息，根據芝商所(CME Group)的數據，周一午盤利率期貨市場定價顯示大約有75%的可能性加息25個基點。 一些美聯儲官員認為，由於這次的銀行業衝擊，貸款和其他金融條件突然收緊的風險上升。這些官員可能贊成放棄加息。而另有一些官員認為影響很可能是暫時、可控或溫和的。他們可能主張在通脹仍然高企的情況下，推進進一步加息，從而為經濟降溫。 前美聯儲高級經濟學家、耶魯大學管理學院教授William English說：「這將是一個艱難的決定，溝通非常棘手。」 美聯儲上調利率對抗通脹的邏輯是，加息會導致金融條件收緊，如借貸成本上升、股票價格下跌、美元走強，這些都會抑制需求，從而推動經濟放緩。 繼續加息可能彰顯美聯儲對抗擊美國物價壓力的承諾；美國經濟並未像許多經濟學家預期的那樣很快出現放緩。但加息也可能加劇市場動蕩並出現痛苦的經濟滑坡，而且如果官員們出現誤判，可能需要實施更加費力的干預措施。 美聯儲官員今年2月初放慢了加息步伐，將利率上調了0.25個百分點，至4.5%-4.75%區間，延續了20世紀80年代初以來速度最快的持續加息舉措。美聯儲去年12月和11月分別加息0.5和0.75個百分點。 在最新經濟數據顯示美國今年年初的招聘、支出和通脹均強於預期之後，鮑威爾於兩周前暗示，官員們將討論是否應加息0.25個百分點還是0.5個百分點。 之後發生了矽谷銀行(Silicon Valley Bank)擠兌事件；在近四分之一存款一天內被儲戶取走後，矽谷銀行於3月10日倒閉。為了避免恐慌情緒蔓延，美國聯邦監管機構表示，將擔保這家加州銀行和另一家銀行所有無保險存款的安全；後者是一家位於紐約的銀行Signature Bank (SBNY)。美聯儲也開始以更寬鬆條件向銀行提供期限最長一年的貸款。 現在並不清楚這些措施是否已經平息對美國其他地區性銀行健康狀況的整體性擔憂。本月以來，First Republic Bank (FRC)的股價已累計下跌超過80%。 即便是出現最好的情形，此次危機不再繼續惡化，銀行業的動蕩也可能會導致貸款發放減少，因為一方面監管部門將加強對銀行的監管，另一方面，為減少冒險行為，銀行自己的管理團隊也會加大審查力度。 高盛(Goldman Sachs)的經濟學家估計，銀行業壓力導致的放貸標準收緊將相當於美聯儲基準利率提高0.25或0.5個百分點。 過去一年中，美聯儲官員曾幾次承認有可能要被迫同時應對通貨膨脹和金融不穩定這兩個問題。有幾位官員已表示，他們將使用緊急貸款工具（比如過去一周宣布的一些工具）來穩定某個出問題的金融領域，以便他們能夠繼續通過加息來為通脹降溫。 紐約聯儲行長威廉斯(John Williams )在去年11月份的一次演講中稱，使用貨幣政策來應對金融穩定方面的薄弱環節可能帶來對經濟不利的結果。他表示，貨幣政策並非萬金油。 最近的數據表明，工資和價格面臨的上升壓力仍然強勁。通脹去年年底曾走低，但下行勢頭在今年1月和2月已停滯。幾位前央行官員認為，如果信貸緊縮不出現顯著惡化，有充分的理由繼續加息0.25個百分點。 曾在2018年至2022年擔任美聯儲副主席的克拉裡達(Richard Clarida)表示，他認為美聯儲應繼續推進0.25個百分點的加息，如果暫停行動，就會被懷疑知曉一些外界不知道的情況。 還有人擔心暫停加息會讓所謂的金融支配地位面臨風險，即貨幣政策過度關注如何避免市場承壓，不利於對抗通脹。 「鮑威爾為贏得通脹鬥士的聲譽付出了如此大的努力，」杜克大學(Duke University)經濟學家、美聯儲前高級顧問Ellen Meade表示。「在我看來，這種背景下按兵不動似乎是錯誤的，尤其是考慮到經濟數據如此強勁。」 如果這場銀行業危機更快地過去，美聯儲暫停加息的決定可能會引發市場上漲，這反過來放鬆金融條件，進而加劇通脹問題。對沖基金公司Citadel的經濟研究主管Angel Ubide稱，不加息的問題在於，市場將預期美聯儲會在下一次會議上降息。 另一些前決策者認為，一個反對本周加息的理由很有說服力。 […]