1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web華爾街日報（免費試閱）https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/wsjrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/717883">離岸中國垃圾債市場重啟，萬達發行一筆4億美元債券</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/717883/embed" width="600" height="338" title="“離岸中國垃圾債市場重啟，萬達發行一筆4億美元債券” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2023/01/13120615/WSJ-FIP-Template-24.png1000525BY FRANCES YOON, THE WALL STREET JOURNAL | UPDATED 1月 12, 2023 09:50 晚上 EST 大連萬達商業管理集團旗下一家子公司周四以超過12%的收益率發行了總面值4億美元的美元債券，這可能會激勵其他中國房地產公司重新討論潛在發債交易。 一家中國商業房地產公司周四以超過12%的收益率發行了美元債券。經歷了去年的違約潮之後，離岸中國垃圾債市場由此重啟。 本周，大連萬達商業管理集團股份有限公司(Dalian Wanda Commercial Management Group Co.)旗下一家子公司發行了2年期美元債券，試探了投資者的風險偏好。萬達商業管理集團在中國各地運營購物中心，由中國億萬富翁王健林控股。 這家萬達商業管理集團的子公司發行了總面值4億美元的美元債券，票面利率為11%。該債券發行價格為面值的97.6%，發行收益率為12.375%。惠譽國際評級(Fitch Ratings)給予這隻新債券BB評級，穆迪投資者服務公司(Moody’s Investors Service)對這隻新債的評級為Ba3，均為投機級的最高檔。 一些投行人士預測，這樁發債交易可能會激勵其他中國房地產公司重新討論潛在發行交易。不過，研究公司Lucror Analytics的高級信用分析師Leonard Law表示，投資者應保持警惕，不要對該交易做過多解讀。 Law表示，不能肯定地說離岸債券市場已對房地產開發商重新開放。 去年，在住宅地產巨頭中國恆大集團(China Evergrande Group, 3333.HK)、佳兆業集團控股有限公司(Kaisa Group Holdings Ltd., 1638.HK)、融創中國控股有限公司(Sunac China Holdings Ltd., 1918.HK)以及許多同行的國際債務發生違約後，許多投資者拋售了中國企業發行的高收益美元債券。債券價格暴跌、收益率飆升，使得大多數公司借款成本過高，新垃圾債發行活動由此放緩至極低水平。 據一項追蹤相關債券的洲際交易所美銀(ICE BofA)指數，去年10月，尚未違約的中國企業所發行未償垃圾級美元債的平均收益率達到33%的紀錄高位。 去年11月，中國政府公布了一系列旨在幫助倖存的房地產開發商拓寬融資渠道的舉措，降低了它們的違約風險，引發了一波垃圾債反彈。受此影響，中國垃圾級美元債平均收益率降至17%左右。 萬達商業管理集團的業務不同於碧桂園控股有限公司(Country Garden Holdings Co., 2007.HK, 簡稱﹕碧桂園)等住宅銷售商的業務。萬達商業管理集團自稱是全球規模領先的商業物業持有及管理運營企業，已在中國各地開業數百座萬達廣場(Wanda Plazas)。此番發債所得款項將有助於為該集團的現有債務再融資；這次債務發售由瑞士信貸(Credit Suisse)牽頭經辦。 景順(Invesco)固定收益業務亞太區主管Freddy […]