1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web華爾街日報（免費試閱）https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/wsjrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/717302">今年看多能源股需要持續關注宏觀經濟</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/717302/embed" width="600" height="338" title="“今年看多能源股需要持續關注宏觀經濟” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2023/01/10124515/WSJ-FIP-Template-21.png1000525BY CAROL RYAN | UPDATED JAN 09, 2023 10:35 PM EST 儘管能源價格走弱，石油和天然氣股價仍保持堅挺，大規模股票回購或是原因之一。但今年持有能源股將需要持續關注宏觀經濟。 近幾個月來，能源價格和能源股的走勢差異明顯。情況可能會有所改變。 基準布倫特原油價格已跌至每桶80美元左右，而2022年平均水平為101美元。中國實施近三年新冠疫情防控後的重新開放引發混亂局面，同時利率的上升帶來全球經濟衰退可能，這些都削弱了石油需求前景。 天然氣價格在2023年伊始也走勢溫和。歐洲西北部的天然氣批發價格現在是每兆瓦時70歐元。這已經回落到了俄羅斯入侵烏克蘭前的水平，並且從去年8月份的350歐元高點大幅下降，當時歐盟在克裡姆林宮方面切斷管道輸氣後瘋狂建立冬季用氣儲備。今年冬季異常溫暖的天氣意味著該地區的天然氣儲存設施處於存滿83%的狀態，到當前供暖季結束時，情況應該會比預期的要好。 然而，能源股走勢仍相對強勁。過去兩個月裡，殼牌(Shell PLC, SHEL)和英國石油公司(BP PLC, BP)等股票部分回吐了去年強於歐洲總體市場的表現，但並沒有跟隨石油和天然氣的價格下跌。 慷慨的股票回購計劃是其中的部分原因。經紀公司Bernstein指出，去年歐洲能源公司的總體自由現金流達到1,410億美元，幾乎是2021年的兩倍。因此，這些公司提高了股息，並宣布了價值420億美元的回購，而之前一年的股票回購只有90億美元。殼牌佔了這一回購總額的近一半，目前的回購量約為其日交易量的20%。 只有在這些公司比平常賺得更多的時候，這種慷慨才能繼續下去，特別是如果考慮到額外的稅收。殼牌上周表示，將在第四季度向歐盟和英國交納20億美元的暴利稅。這最終可能引發一種押注，即能源價格的低迷將是暫時的。 歐洲很快就需要在沒有戰前所依賴的俄羅斯管道流量的情況下，為下一個冬天存儲天然氣。即使庫存水平良好，該地區也不得不支付比亞洲買家更高的價格來吸引海運液化天然氣貨物。中國的大買家去年的購買量比正常水平低20%，隨著該國的全面重新開放，他們應會重新回到市場上。而全球液化天然氣供應仍將面臨緊張狀態，因為較大規模的新產量預計從2025年開始才會出現。 與此同時，在石油市場，克裡姆林宮方面已經禁止向那些遵守七大工業國(G7)最近對俄羅斯石油價格所設定60美元上限的國家出售石油。俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克(Alexander Novak)還表示，俄羅斯可能會減產至多7%，以應對這一上限，這將削減全球供應。今年當拜登(Biden)政府開始補充戰略石油儲備(Strategic Petroleum Reserve)時，市場上也可能由此出現一個大買家，不過華盛頓方面希望以低於當前市場水平的價格購買石油的決心可能意味著，其行動會較緩慢。 如果一項和平協議達成，結束莫斯科和基輔方面的緊張局勢，讓俄羅斯的石油和天然氣供應恢復正常，將扭轉這一局勢，但目前看來這還很遙遠。因此，對於目前能源股的看漲共識而言，最大的風險是宏觀經濟消息面不斷惡化，最終迫使生產商控制股票回購。第四季度業績可能會提供一些線索，但也會有很多其他線索。今年持有能源股將需要持續關注宏觀經濟。   Fortune Insight Prime祝各位讀者新年快樂！使用「FIP2022」於網頁版訂閱「FI Prime Plus」， 即可享有30日免費試閱優惠。（*在試閱期間可隨時於網頁版取消相關訂閱，如果沒有主動取消訂閱，系統會自動收費訂閱一年計劃。) 《華爾街日報》計劃詳情：https://prime.fortuneinsight.com/web/wsj 立即訂閱《華爾街日報》：https://prime.fortuneinsight.com/web/register/wsj