1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web華爾街日報（免費試閱）https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/wsjrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/706019">金融市場將走向何方？聽聽六位大咖的預測</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/706019/embed" width="600" height="338" title="“金融市場將走向何方？聽聽六位大咖的預測” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/11/08120611/WSJ-FIP-Template-36.png1000525BY GUNJAN BANERJI | UPDATED NOV 07, 2022 09:40 PM EST 面對今年的殘酷市況，以及種種不確定性，傑裡米·格蘭瑟姆、勞埃德·布蘭克梵等金融界重量級人物分享了他們對於未來的看法。 債市遭遇大規模拋售。科技股暴跌。加密貨幣市場發生內爆。通脹升至40年來的最高水平。 面對殘酷且充滿不確定性的環境，我們詢問了六位金融界大佬，請他們談談對市場現狀的看法、他們如何應對今年的艱難市況，以及他們對於未來有著怎樣的預期。 這幾位市場觀察人士在一些根本性問題上存在分歧。因成功預測了2000年和2008年市場崩盤而為人熟知的傑裡米·格蘭瑟姆(Jeremy Grantham)，即使在他所謂的「超級泡沫」開始破裂之後，他依然給出了許多保持悲觀的理由。銳聯資產管理公司(Research Affiliates)創始人、投資界先鋒羅伯·阿諾特(Rob Arnott)也認為，市場還沒有觸底。華爾街巨頭高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)前首席執行官勞埃德·布蘭克梵(Lloyd Blankfein)則表示，事情並沒有看上去那麼糟。 不過，大多數人的確認為，當前這輪瘋狂的走勢短期內不會平息。 等待恐慌情緒達到峰值 阿諾特說，投資者應等到市場觸底後再買入。而在他看來，目前市場尚未觸底。 買入太早，你的投資會進一步下跌。買入太遲，你會錯過賺錢的最佳時機。 在阿諾特看來，美國股票依然很貴。這名牧師的兒子把他對電腦、數學和研究的熱愛轉變成了投資諮詢公司銳聯。他在業內被稱為「聰明貝塔之父」，所謂「聰明貝塔」(Smart Beta)是一類基金的代稱，這類基金會根據企業的分紅、銷售額、或是波動性等因素來配置資金。 阿諾特指出，問題在於，確定恐慌情緒何時達到頂峰，幾乎全要靠猜。當恐慌情緒積聚到峰值時，投資者已悲觀得要命，股價接下來的走勢唯有上漲。 他堅信美國股市尚未觸底。原因何在？席勒市盈率——市場整體估值的衡量指標，以諾貝爾獎得主、耶魯大學(Yale)經濟學家羅伯特·席勒(Robert Shiller)命名——顯示，目前的股價仍相對較高。眼下，標普500指數遠低於互聯網泡沫破裂時期以及疫情後反彈期間的峰值，但也遠高於2007-2009年金融危機最嚴重時觸及的區間。這似乎並不意味著投資者到了要「繳械投降」的時候。 「有人說我永遠都在看跌。」他說，「我看跌的只是那些價格貴的東西。即便它們會走高，我也懶得去買。」 —Akane Otani 事情沒有看上去那麼糟 布蘭克梵曾帶領高盛度過2008-2009年那場嚴重的金融危機，他說，市場前景或許不像很多人想得那麼黯淡。 「接二連三的壞消息讓人們低估了一個事實，那就是也有幾個看似合理的好消息可能會對市場產生積極影響。」他說，比如俄羅斯對烏克蘭戰爭的態度發生了變化、沙烏地釋放出更多石油，以及美聯儲(Federal Reserve)暫時停下加息腳步。「市場不只是當下經濟狀況的反映，它也會著眼未來。」 他說，今年的拋售給許多股票都帶來了沉重打擊。「可以買入那些當初因為嫌太貴而沒買成的股票。」 布蘭克梵指出，要記住一點，當下的挑戰看起來總是比過去更嚴峻，或許只是因為過去那些問題已經得到了解決。和市場一樣，歷史也是有周期的。 「你覺得事情從沒像現在這麼可怕？」2018年從高盛退休的布蘭克梵說，「真是這樣嗎？當年我們在國際水域攔截蘇聯船隻，經歷了古巴飛彈危機，也挺過來了。這些真的是最極端的時刻嗎？1968年那會兒，還有公眾人物被暗殺，還有孩子去炸徵兵站，國民警衛隊還會在校園裡開槍。既然那些我們都挺過來了，這一次我們也會挺過去。」 他還說，「事情絕不會像你想得最壞的那樣，也不會像你想得最好的那樣。」 —Justin Baer 防備混亂加劇 市場動蕩還將持續一段時間。這是投資公司Capstone Investment Advisors創始人保羅·布裡頓(Paul Britton)的看法，他認為全球市場將劇烈波動。 他預計利率上升將繼續加劇動蕩，市場上幾乎沒有哪個領域能躲過這場傷痛。即便是通常被認為比股票更安全的債券投資，也變得更加不穩定。 布裡頓說，這使得許多投資者的資產組合比表面看上去又多了一層風險。10年期美國國債通常被視為安全性極高，但最近數月，其收益率出現了過去10年來最大的幾次單日波動。 他指出，這種動蕩意味著，投資者需要重新思考用什麼來為自己的投資組合提供緩衝，同時也要考慮股票和債券之外的資產配置。「過去15年最有效的策略在未來15年中不一定管用。」布裡頓說，「這是以往數十年間我們從未見過的結構性轉變。」 布裡頓的公司管理著約89億美元的資產，同時還替養老基金和捐贈基金打理資金。他說，眼下他十分看好從市場波動中獲益的「分散策略」(Dispersion Strategy)。這種複雜的投資策略利用期權來押注股票漲跌之間的關聯程度。 布裡頓說，「有時候你要大膽去做決策，這一點至關重要，我覺得眼下正是如此。」 […]