1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web葉朗程https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/marcusyiprich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/705078">已見底？</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/705078/embed" width="600" height="338" title="“已見底？” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/05/31210925/rmb.jpg656437大市繼續反彈，現在的問題是大市是因為過度超賣而出現短暫反彈，還是中長線資金開始入市推升大市。 這個急勁的跌浪大概在9月初19000點開始，最低跌至幾日前14600左右，期間出現超賣反彈的技術信號不止一次，但一些跨市場的信號表示要hang on. 現在再看看不同市場的price action 資金流向 1、USD/CNH: 目前在7.29，這兩日的大幅反彈後，USD/CNH算是偏偏強（即人民幣弱勢），因為上周曾低見7.16，在反彈市下，未有看見USD/CNH下試7.20以下。 2、北向資金：流出76億，近期流出多過流入，中港股市升市下外資仍在內地沽貨。但要留意北向資金一直以來一般是凈流入，所以近期凈流出的情況是不常見的。 3、南向資金：流入77億，南向資金一般也是流入，所以啟示不大，不過近兩星期流入金額確是比之前多。 信貸市場 1、美元高息債：微跌，沒有跟隨股市反彈。不過估計這個市場是外資為主，price action跟北向資金流向反映的是同一個情況：外資沽貨。 2、中國CDS：目前在112，不太高，也不太低。 3、四大行股價：反彈力度弱。但3968和1658可能淡倉比較多，反彈力度比較強。 實體經濟 1、中國鋼材現貨價格：3726，處於今年新低水平。323和347反彈力度弱。玻璃股、紙業股、水泥股反彈力度則較好。 2、內房股：仍然是大弱勢，相對之前的龐大跌幅，反彈相對乏力。 綜合以上的一些觀察，外資和中資在對決，16000左右點是關鍵。信貸市場和實體經濟仍然疲弱，除非有實則好消息加持，目前是傾向大市無法升穿16200。但如之前提到，醫藥股不要太淡，不建議作為做空對象，可以考慮pair trade的長倉對象。做淡對象是與宏觀經濟較為相關的股票，例如內房、內銀，甚至是鋼股。本地股偏弱，尤其是12和17，但等一等今晚聯儲局會議先，對長期利率敏感度高的收息股就不要考慮，目前對長息的看法是上升空間有限。