1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web華爾街日報（免費試閱）https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/wsjrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/703513">英國首相蘇納克暫時平復市場</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/703513/embed" width="600" height="338" title="“英國首相蘇納克暫時平復市場” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/10/27145849/WSJ-FIP-Template-4-1.png1000525BY PAUL HANNON | UPDATED 10月 27, 2022 02:15 午前 EDT 英國新任首相蘇納克安撫了金融市場，他讓投資者相信，他不會危及英國的金融穩定。但眼下他面臨更艱巨的任務：要讓投資者和普通英國人相信，他能夠帶領英國經濟度過滯脹和即將到來的怨氣沉重的冬季。 英國新任首相蘇納克(Rishi Sunak)安撫了金融市場，他讓投資者相信，他不會危及英國的金融穩定。但眼下他面臨更艱巨的任務：要讓投資者和普通英國人相信，他能夠帶領英國經濟度過滯脹和即將到來的怨氣沉重的冬季。 周三，蘇納克首次以首相身份面對議會，先前他將政府支出計劃的公布時間從10月31日推遲到11月17日，以便有更多時間與英國財政大臣杭特(Jeremy Hunt)商議相關數據。 蘇納克對議員表示：「我們將不得不作出艱難的決定，以恢復經濟穩定和信心。」 這位前對沖基金經理的上台和前首相特拉斯(Liz Truss)的離任穩定了市場，目前市場基本上回到了特拉斯失敗的減稅試驗引發市場大跌之前的水平，甚至更高。特拉斯的減稅計劃並無資金支持，投資者擔心這些計劃和能源補貼的支出會加劇通貨膨脹和債務負擔。 英鎊目前的匯率要比特拉斯政府9月23日宣布減稅計劃之前的水平高出3%，而且10年期英國國債收益率也近乎完全抹去了那段時間的漲幅。這使得英國政府舉借新債的成本回歸到與其他工業化國家一致的水平。英國股市也一直在反彈，主要覆蓋國內公司的富時250指數本周以來已上漲4.3%。 周三，市場基本忽略了預算案推遲發布的消息，而這樣的推遲要在幾周前可能會引起劇烈動蕩。分析師表示，當前的淡定反應表明人們對新政府穩定財政的能力更有信心。 英國基金管理公司Rathbones的多資產投資業務主管David Coombs說：「鑑於蘇納克的從業履歷，從市場的角度來看，會覺得你已經選中了一個了解市場、了解財政的人，他的立場將會更加保守。」他說道：「我確實感到相對樂觀，財政政策將相當穩定，貨幣政策可能不需要那麼激進了。」 但投資者說，現在市場可以不理會英國政治的日常動蕩，他們的注意力正重新回到經濟、通貨膨脹和貨幣政策等更傳統的驅動因素上，而這些因素的前景仍然具有挑戰性。 預計英國經濟將在未來幾個月內進入一段程度較淺、但時間較長的衰退期。目前英國的通脹率比大多數其他工業化國家還要高，原因是英國遭受了烏克蘭戰爭帶來的歐洲式能源價格衝擊，並且出現了美國式的疫情相關勞動力短缺，此外脫歐已推高企業在英國的勞動力成本。今年迄今，英鎊兌美元匯率下跌了近15%，導致英國的進口商品變得更加昂貴，從而加劇了通脹。 凱投宏觀(Capital Economics)預計，2023年英國產出將下降1.5%，降幅將與法國相同，但小於其預測的德國2.5%的降幅。德國更依賴能源密集型製造業。英國9月通脹率上升至10.1%，預計未來幾個月通脹率將在11%左右見頂。 「在上個月之前，國際投資者基本上就已經在迴避英國資產了，」Brooks Macdonald駐倫敦的首席投資官Edward Park說。「我不認為這意味著英國現在會被視為經濟實力和財政節制的典範，英國存在通脹問題，政府正與這一問題作鬥爭。」 國際投資者已經逃離了英國股市。美國銀行全球研究部(BofA Global Research) 10月份的一項調查顯示，投資者對英國股市的看空程度達到2020年11月以來的最高水平。根據基金流向追蹤機構EPFR的數據，9月份國際投資者從英國的股票共同基金和交易所交易基金(ETF)淨撤資37億美元，規模創出月度歷史新高。 Coombs稱，預計蘇納克還將實行增稅減支舉措，以填補預算赤字，這可能會進一步加劇英國經濟的壓力。 他說：「我確實認為，這意味著經濟衰退可能會因此略微加深和持續更長時間。」 對蘇納克而言，好消息是，他的前任在卸任前幾日宣布撤銷減稅計劃降低了政府的借貸成本，同時緩解了英國央行上調其關鍵利率的壓力，而加息可能會進一步放緩經濟。 英國債務管理局主管Robert Stheeman周三在回答議員提問時表示，9月23日宣布減稅計劃引發的一些投資者對英國信用狀況的擔憂已有所減輕。 「在9月23日宣布減稅計劃之後，出現了很嚴重的擔憂；」Stheeman稱。「我認為這種擔憂情緒已經消退。不過未來是否會完全消失，還很難說。」 Brooks Macdonald的Park過去兩周一直在買入短期英國政府債券，對英國央行加息幅度可能不會像一些人之前預計的那樣激進的預期，是促使他進行這一操作的一個原因。根據Tradeweb的數據，周三市場定價所反映的到明年年中英國央行的政策利率峰值在4.9%左右，從減稅計劃公布後6%左右的高位回落。 「英國國債收益率下降對英國政府來說非常重要，因為這不僅意味著政府的融資成本下降，同時也是市場對他們投下的信任票，」他說，「但經濟環境仍是關鍵：英國仍需要應對通脹問題，而且利率仍將上升，情況僅僅比一周前略好一些。」 TS Lombard經濟學家Dario Perkins創造了「白痴風險溢價」(moron premium)一詞來描述特拉斯宣布減稅方案後借貸成本的飆升，他說，現在大部分溢價已經被抹去。但他警告稱，過度削減開支也有其消極面。 「事實是，經濟正在進入衰退，他們不可能在經濟進入衰退時收緊財政政策。」曾在英國財政部任職過的Perkins說，「你給人的印象是你在收緊開支，而你在這個框架內又要盡可能多地支出。」 英國政府上一次啟動大規模削減開支的進程是在全球金融危機過後的2009年，一些經濟學家說，當時的措施適得其反，拖慢了經濟增長，使政府債務與GDP之比難以降低。 那些年的減支舉措已導致政府的很多大型重點開支項目幾乎沒有推動的餘地。法國巴黎銀行(BNP Paribas)的經濟學家Paul Hollingsworth表示，削減衛生、教育或者國防開支將具有挑戰性，不過蘇納克尚未排除削減國防開支的可能性。 公立醫療服務還沒有從新冠疫情的影響中恢復過來，久治不愈的患者積壓是英國人手如此短缺的原因之一。 對於英國未來推動經濟增長的能力至關重要的學校領域也被削弱。據來自財政研究所(Institute for […]