1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web錢琛https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/chinshunrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/697273">《策略思維》一個高勝率的炒港股方法</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/697273/embed" width="600" height="338" title="“《策略思維》一個高勝率的炒港股方法” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/09/26002033/388-price-graph.png819467港股最近相當疲弱，執筆時更跌穿18000關口。身邊太多學生/朋友有接觸港股，一律損手而回。然而，鮮有聽聞大戶在此市況有大規模虧損，皆因大部分大戶都有執行一套炒股方法：啤打對沖（beta hedging）。 要知道如何執行此策略，就先要知道股票的兩大風險，分別為企業獨有風險（idiosyncratic risk）和市場風險（market risk），後者指個股會如何受大市影響，而啤打值（beta）就是量度個股市場風險的指標。所以，啤打對沖就是要去除個股的市場風險。 簡單介紹一下啤打值的意義。騰訊（0700）最近5年的啤打值為0.3，代表大市（恆指）有1%的價格波動，騰訊就只有0.3%的價格波動；港交所最近5年的啤打值為0.8，代表大市（恆指）有1%的價格波動，港交所就有0.8%的價格波動，很受大市影響。那麼盈富基金的啤打值為何？對的，是1，因為恆指每升/跌1%，盈富基金都大約升/跌1%。 再以港交所（0388）為例，說說如何執行啤打對沖。由於港交所與大市的相關性極高，代表港交所與大市經常往同一方向移動，買入港交所時同時沽空大市，就能將港交所的大市風險去除，即使大市大升或大跌也與組合無關。換句話說，港交所的啤打已被對沖掉了。 這套組合的贏錢條件只有一個，就是港交所跑贏大市。只要此判斷正確，不論市況是大牛或大熊，這個策略也能獲利。這也意味著即使市場因利淡因素出現恐慌性拋售，組合也不會輸大錢，甚至能獲利。而且，判斷港交所能否跑贏大市，其實比單純判斷港交所未來價格升跌更易，因為前者只需顧及港交所的企業獨有風險，但後者則要顧及企業獨有風險與市場風險。 不過，上述炒港股方法有個非常重要的前設，就是個股要與大市有非常高的相關性。假如數值太低，代表兩者線性關係不大，沽大市也對對沖市場風險幫助不大。 事實上，大戶經常獲利的統計套戥策略，很大程度上由多組啤打對沖組合組成，同時他們也偏好執行啤打對沖策略，減低投資組合潛在最大風險，以及提高回報穩定性。更重要的是，散戶炒港股時，要執行此類策略並不困難，熟悉期指運作後，買個股同時沽空期指即可。也就是說，啤打對沖策略是散戶極易模仿大戶的一類策略。 學懂大戶炒港股的策略後，不要再把思維局限於「買number」了。