1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web葉朗程https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/marcusyiprich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/695986">債市的信號</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/695986/embed" width="600" height="338" title="“債市的信號” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/10/hittest.jpg480300今年股債雙殺，資源類先升後回，持續上升的只有美元，美匯指數年初至今升15%，不斷破底的主要貨幣，除了日元，還有英鎊，剛創下37年新低。推動美匯指數上升是短息跑贏其他主要經濟體。 短息超預期原因是美國通脹超預期，在公布上月通脹數據前，由於油價已大幅下跌，市場對於通脹的回落有一定的期望，結果是按年回落幅度輕微，按月更要升0.1%，雖然能源價格確實回落，但運輸服務及醫療保健服務推高了通脹。給市場的教訓是通脹非常難估計，不要只看油價！ 但今次通脹超預期是否完全不能估計，又不是。在9月7日至12日的數天中，美匯指數回落，油價反彈乏力，股市反彈，但債息其實無跌，這是一個背馳，當然最終可能是債息跟隨下跌，但債市一般是一個領先指標，尤其對於股市而言。 目前來看，1至7年期債息已經破頂，沖高後並沒有回落，遠期Eurodollar和SOFR futures連續多日下跌（即預期利率上升），目前不是博美股大幅反彈的時刻。 港股方面，18500-18600實在有很多牛證，距離現時點數只有200多點，如果沒有利好因素的話，向下殺的機會不低。