1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web華爾街日報（免費試閱）https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/wsjrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/694975">通脹+股市下跌之際，調整投資組合的20條建議</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/694975/embed" width="600" height="338" title="“通脹+股市下跌之際，調整投資組合的20條建議” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/09/14131837/WSJ-FIP-Template-10.png1000525BY CRISTINA LOUROSA-RICARDO | UPDATED SEP 13, 2022 11:45 PM EDT 面對股市下挫、通脹高企、衰退可能近在眼前，該如何調整現有投資組合？我們向20位策略師和金融學者要來了這些建議。 是時候重新思考股票在你的投資組合中所佔的比重了嗎？通常來說，標準比例是60%的股票加40%的債券。當然，這一比例並非一成不變，它在一定程度上取決於投資者的年齡或風險偏好。然而，面對股市下跌、通脹加劇，加之經濟可能走向衰退，一些專家指出，傳統觀念或許需要轉變了。 我們詢問了一些專家的看法。即便那些說不一定要改變股票佔比的專家也表示，投資者若能作出一些調整，將會有不錯的表現。 以下是他們的建議： 考慮50/50的比例 通脹以及美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve，簡稱：美聯儲)加息將在未來6-12個月對股市構成挑戰，因此我認為，任何著眼於這一投資期的人應考慮降低股票比例，相應增加現金、債券及大宗商品的比重。 股市今年迄今已累計下跌10%，為何還要削減風險敞口？企業收益正從去年的高位回落，但收益預期依然樂觀。如果我們假設企業收益小幅下滑（收益減少，但整體經濟增長依然良好），那麼根據我們的模型，標普500看起來大約被高估了20%。 如果我是對的，投資者可能會看到衰退中的一種常見情況：股市下跌，債市上揚。若果真如此，可以考慮將通常設定為60/40的股票/債券比例調整至50/50，當市場出現進一步拋售後，再將比例調回至60/40。記住，就算你在恰當的時間拋售了，但當市場被避險情緒籠罩時，增加股市配置並非易事。儘管如此，那時往往是這樣做的絕佳時機。 波士頓哈特福德基金(Hartford Funds)全球投資策略師納內特·阿布霍夫·雅各布森(Nanette Abuhoff Jacobson) 波動性因素 對大多數勞動年齡人口來說，他們最大的經濟資產並不是他們的現有積蓄，而是他們未來的薪資。薪資增長與股市回報率的相關度較低，因此未來的薪酬代表著一筆龐大的隱性固定收入。這意味著，大部分人應該將幾乎所有應付月度開銷以外的閒錢都放在股市投資上。 但上述建議的一個小問題在於，當股市波動性極大時（正如最近那樣），暫時減少股票頭寸也符合常理。這是因為當市場劇烈動蕩時，股市的平均回報率並不會上升，因此這段時期，投資股市相對來說不是一筆好買賣。 當VIX指標（反映的是市場對標普500指數下個月波動性的預測情況）突破30時，我開始考慮適度減少自己的股票頭寸。夏初時，我將股票比例減少了五個百分點。2020年3月，當VIX觸及83的歷史高位時，我一度將股票比例下調了80個百分點。但要注意，高波動期通常很短，所以如果你在波動高峰期拋售了股票，就需要隨時留意，並做好準備，市場波動一旦平息，就要迅速入場。 康涅狄格州紐黑文耶魯大學管理學院金融學教授James Choi 120法則 多年以來，在資產配置問題上，為了化繁為簡，我一直遵循「120法則」。在如今動蕩的市況下，依然如此。按照120法則，用120減去你的年齡，它會告訴你應該把多少資金投入股市，以及應該在債券等固定收益資產中配置多少資金。例如，一名50歲的投資者應將約70%（120-50）的錢投入股市，將剩下30%的錢投向固定收益資產。根據這一模型，隨著年齡增長，整體風險水平每年都會小幅降低. 面對通脹、 縮水式通脹（譯註：即商品價格不變，但大小或數量減少）以及可能出現的衰退，關於股票配置比例，真正的問題應該是：「你持有的股票類型合適嗎？」，而不是「你應如何調整股票在整體資產配置中的比重？」目前適宜增加派息類和價值型股票，而非投資者過去10年來趨之若鶩的高增長型科技公司，前者包括必需類消費品、醫療保健、金融以及公用事業。 亞特蘭大金融服務公司oXYGen Financial創始人兼聯席CEO 泰德·詹金(Ted Jenkin) 關注未來，而非過去 如果投資者的財務目標或市況沒有發生實質性變化，那麼大幅削減股市敞口可能不是明智之舉。相較於目前形勢的好壞，市場更關心今後的形勢將會變好還是變壞。儘管「變壞」的情況或許還會持續一小段時間，但市場應該開始將下半年形勢會有所改善這點考慮進來。這意味著，過去12個月那些行之有效的東西在未來12個月未必同樣有效 。 明白了這一點，投資者在迎接下一輪市場周期時，可以採取以下兩種舉措來調整頭寸： 1.在原石中尋找鑽石。在血流成河的科技業，有一些不錯的企業目前的股價更有吸引力了。 2.逐漸增加風險。我們通常會考慮「回調一半」的方式。例如，如果一名客戶對股票實行60%的戰略資產配置，後來市況變化，這一比例降至50%，此時，第一步應考慮將股票比例回調至55%。 新罕布什爾州康科德財富及商業管理諮詢公司Colony Group投資組合策略主管布萊恩·普萊斯蒂(Brian Presti) 不要鎖定虧損 雖然現在減少股票配置的想法很有吸引力，但值得注意的是，過去20年來，標普500指數最風光的日子中有一半都出現在熊市行情中。另有34%的風光日子出現在牛市行情的前兩個月。比起在當前的市況中堅守下去，如果錯過這些好日子，你的長期財富受到的損害將會嚴重得多。 做一名長線投資者意味著，要接受不可避免的負回報時期。為了從股市中得到更高的預期回報，不確定性和暫時性損失是你必須付出的代價。如果現在削減股市頭寸，你實際上是犧牲了將來更高的預期回報（你已經切斷了回本的機會），你沒能堅持下去來換取更高的長期回報，而這恰恰是最初吸引投資者的地方。 事實上，唯一值得調整的地方或許是增加股市頭寸——前提是你的財務計劃支持這種調整。假若你已退休，並且你的財務計劃明顯表明你會把財產留給繼承人，此時可以考慮增加股市頭寸，以便讓自身投資組合中的風險特性與未來的繼承人更加貼合。對尚未退休的投資者而言，如果目前的下跌沒有對你造成困擾，而且你還能承受將來有可能出現的更多損失，這說明也許你的風險承受力其實比你最初所想的更高，那麼你可以增加股市配比，並從逢低吸納中獲益。 圣路易斯財富管理及金融服務公司Plancorp首席投資官彼得·拉扎羅夫(Peter Lazaroff) 股票資產內部調整 在股票配置內部調整風險敞口，從中可以找到投資機會。雖然大盤整體在跌，但我們看到不同個股、類型及行業間依然存在顯著差異。例如，科技股及成長股的表現弱於大盤，均落後標普500指數4-6個百分點。按照這種調整策略，投資者如果繼續保持原有風險敞口，可能會招致損失。若想從充滿挑戰的市場周期中輕鬆勝出，著眼於長線投資計劃的同時，減少當前或未來的稅務賬單，不失為一種方法。 […]