1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web錢琛https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/chinshunrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/693359">《策略思維》你要避開的八大行為金融學陷阱</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/693359/embed" width="600" height="338" title="“《策略思維》你要避開的八大行為金融學陷阱” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/09/05170608/prospect_theory_finalised.png982713成日聽財演話炒野心理質素好重要，但何謂心理質素？有冇實質學術文獻backup？以下會分享一些有行為金融學（behavioral finance ）backup、投資時應有的心理質素。不信可以自己在Google Scholar搜尋相關概念。 避免損失規避（loss aversion）。對於同等金額的盈利及虧損，人類會自然地對虧損感到更加傷心，皆因損失規避的心理狀況。這種心理狀況會導致我們面對預期值（expected value）>0、但有較高MDD的策略時，避開執行該策略。 避免憑可得性捷思法/直覺（availability heuristics）預測價格。我們對未來事件進行預測時，為了提高決策速度，一般會以直覺做決定，但直覺往往與歷史數據互相違背。因此，預測未來價格或執行短炒策略時，必須利用足夠歷史數據進行回測。 避免過度信心（overconfidence）。人類傾向相信自己在未來可以輕易控制各種事情，但往往源於過份的信心。這是令人高追爆升股票/加密貨幣的原因。要避免高追，買入資產前必須使用量化策略或估值方法找出資產的合理值。 避免受樂隊車效應（bandwagon effect）的影響。基本上這效應源於人類從眾的本性，認為多數人做的必有其原因，就算虧損也有其他人陪伴。小弟做過很多策略回測，發現跟大眾相反做的策略（contrarian strat）通常有比較高的回報穩定性。 避免確認性偏誤（confirmation bias）。人類傾向先擁有信念，然後找尋支持自己信念的資訊作為論據，並且無視反對自己意見的資料。調返轉做就會比較合理。換句話說，做任何投資決定前，都應該先找出支持及反對的資料/回報及風險，然後才真金白銀做投資。 避免擁有預期遺憾（anticipatory regret）。這是很多人都有的bias。由於人類會在腦內進行simulation，並且預測自己有遺憾的可能，基於損失規避，最優化決策自然是什麼都不做，後果當然是令自己錯失大量投資機會。這有點與做人處世的態度有關，不知道這種說法會否令你有所改變？ 避免心理賬戶（mental accounts）。最佳例子是：消費券其實也是自己資產的一部份，也是港元，所以你應該視之為銀行帳戶的港元存款，都是「同一舊錢」，不應把存款與消費券當作「兩舊錢」。破除心理賬戶後，你月供股票/加密貨幣的金額應該有所改變。 避免本土偏誤（home bias）。投資者傾向投放投資組合中較大的百分比到自己居住的國家/地區的資產，因為相信自己對那些資產會較為熟悉。不過，投資組合分布（portfolio allocation）應該是用較為理性的方法，例如risk parity，或根據策略的MDD決定注碼；MDD愈高，注碼愈少，反之亦然。 有興趣的話，之後可以分享更到投資者應有的心理質素。 （之前欠大家的專欄已全數找回，之後會維持一星期一篇，這星期的會快將出爐）