1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web華爾街日報（免費試閱）https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/wsjrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/689120">中國樓市泡沫破裂會加劇國內經濟困境</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/689120/embed" width="600" height="338" title="“中國樓市泡沫破裂會加劇國內經濟困境” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/08/15124151/WSJ-FIP-Template-7.png1000525BY REBECCA FENG | UPDATED AUG 14, 2022 11:40 PM EDT 中國許多城市的住房銷售和價格在連續多年上漲後正在下降，而且不良影響正在蔓延開來。 中國房地產泡沫的萎縮正在危及這個全球第二大經濟體，造成的影響可能會持續數年。 來自中國房地產開發商的數據和官方統計報告顯示，中國許多城市的房價經歷了長期上漲後目前正在下跌。根據房地產行業數據提供商克而瑞(China Real Estate Information Corp.)的數據，中國數家最大型開發商在全國的樓盤銷售額已連續13個月同比下滑。 此外，有數百萬套預售住宅仍處於未完工狀態，在已交錢買房的購房者中引發一波「停貸斷供」潮。分析人士估計，如果購房者所買的樓盤爛尾，他們可能會拒絕償還總計高達3,700億美元的房貸。分析人士稱，多數中資銀行應有能力吸收這些壞賬損失，中國不太可能因此發生金融危機。 更大的風險在於對中國經濟的影響。美國銀行(Bank of America)研究分析師在上個月的一份報告中指出，由於開發商面臨財務問題，2020年和2021年預售的住宅商品房面積約有9%可能無法按期完工交付，這大約會影響240萬戶家庭。 美國銀行的分析師指出，「這樣的事件如果未得到控制並擴散開來，可能會挫傷市場信心，打擊房地產銷售和投資，拖累整體經濟增長，並引發社會不穩定」，而這正值今年晚些時候中國將召開五年一次的中共代表大會。預計中國國家主席習近平將在這個備受關注的重要會議上獲得前所未有的第三個任期。 中國今年第二季度GDP同比僅增長0.4%，為新冠疫情暴發以來的最差季度表現。雖然中國經濟增速放緩主要是受到抗疫封控和相關限制措施影響，但房地產行業在二季度收縮7%也是導致GDP疲軟的一個原因。 房地產業不景氣讓建材和房地產服務等多個行業也跟著遭殃，並導致銀行的貸款損失不斷增加，經濟學家表示，相關損害將難以迅速修復。 中國整體經濟放緩拖累個人收入和資產價值之際，房地產市場低迷也在打擊消費者信心。「經濟前景、消費者信心以及人們對未來的看法都發生了變化，」法國外貿銀行(Natixis)亞太首席經濟學家Alicia Garcia-Herrero表示。「我不認為這是一場某些人所說的危機。但它是中國經濟將減速這一觀點背後的又一重要理由。」 中國房地產行業的信用壓力尚未蔓延到全球市場，不過，據彭博(Bloomberg)和Barclays Research的數據，由於發行方違約和債券價格大幅下跌，國際投資者因購買中國開發商的美元債券蒙受了約1,000億美元損失。 中國的商業銀行在確認和報告不良房地產貸款方面一直進展緩慢，但許多商業銀行已經收縮對房地產行業的授信。面向開發商的土地出讓也急劇減少，切斷了地方政府的一個主要收入來源，這也預示未來幾年將推出的新房地產項目會少得多。 密切追蹤中國形勢的紐約研究公司榮鼎集團(Rhodium Group)的中國市場研究主管Logan Wright稱，從未在中國見過如此大規模和嚴重的房地產市場放緩。他表示，在扭轉局面和抵消房地產低迷的經濟影響方面，中國政府能做的甚少。 樓市火爆 中國房地產市場低迷要追溯到中國政府近年來為火爆的樓市降溫以及縮小在其看來是房地產泡沫的舉動；樓市泡沫有可能讓很多人買不起房。監管機構2020年對開發商的借貸設置了限制，促使銀行和其他貸款機構收緊放貸，導致許多開發商面臨貸款難問題。 自那以後，包括房地產巨頭中國恆大集團(China Evergrande Group, 3333.HK, 簡稱：中國恆大)在內的30多家開發商出現了美元債務違約。隨著購房者意識到開發商的財務困境，這些開發商在中國內地的樓盤銷售驟降。亞洲的美元債券市場幾乎向中國開發商關閉了大門，而且未來可能會出現更多違約。 中國房地產行業以前也經歷過下行，例如2013年和2014年，當時房價下跌，住宅銷售和房地產投資放緩。許多開發商收入減少，一些開發商因有大量未出售住房庫存而掙扎了數月，但它們並沒有失去融資渠道。 房價在隨後的幾年裡恢復了漲勢，而開發商則年復一年地刷新銷售紀錄。哈佛大學(Harvard University)經濟學家Kenneth Rogoff和國際貨幣基金組織(IMF)經濟學家Yuanchen Yang在一篇對於兩人合著的2020年研究論文的更新中寫道，估計房地產和相關行業佔到中國2018年GDP的26%左右。他們說，這個比例近年來一直保持相當穩定。 房地產行業最近的低迷表現部分歸因於中國開發商多年來的過度建設和過度借貸。 房地產陷入困境的一大原因是房屋預售收入減少。過去10年間，中國約80%的新房都是預售，即房屋只蓋了一部分就開始銷售，而開發商則承諾會在一到三年內完工交付這些房屋。預售所得成為開發商的最大資金來源，他們依靠增加未完工樓盤的銷售來維持資金流動，從而滿足迫在眉睫的資金需求。 地方政府允許預售這種操作，針對已投入的工程建設資金達到總額不低於25%的樓盤向開發商發放預售許可證。開發商可以以全價出售這些房屋，在很多情況下買家先期支付約30%的首付，剩餘款項則辦理房貸。 這些資金被存入監管賬戶，用來支付建築費用，但鬆散的規定讓許多開發商在項目完工之前就提走了資金。去年，由於預售收入下降並且愈發難以獲得貸款，開發商缺乏現金來償還債務，問題就爆發了。 去年，在中國恆大開始搖搖欲墜、股債雙雙跳水之際，那些不久前剛剛在該公司位於江西景德鎮的一個樓盤買房的人們逐漸坐立難安。 中國恆大於去年年初預售了這個名為恆大瓏庭(Evergrande Longting)的14棟住宅項目，該項目承諾在2023年交房。據一位自稱也買了其中一套房的景德鎮居民稱，在數百名業主開始償還房貸幾個月後，他們注意到項目施工速度放緩，工地上的工人從之前的數百人減少到幾十人。 根據該樓盤眾多業主簽署的一封聯名公開信，該項目2021年5月底全面停工。信中稱，項目於當年10月下旬復工，至2022年6月再次全面停工。 今年6月30日，業主們公開發出了他們的聯名信。信中還稱，如果該項目在今年10月20日之前未全面復工，他們將停止償還房貸。這封信在中國社交媒體上廣泛流傳，在其他未完工樓盤項目的購房者中也引發了類似行動。 這位景德鎮居民提供了包含衝突場面的影片，這些影片顯示，上個月，一些業主再次來到景德鎮市政府，要求制定一項計劃，確保他們的房子能夠交付。他說，警察帶走了三個人。據他稱，景德鎮市政府隨後通知業主，該項目將於明年年底交付。 […]