1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/684337">股神離棄比亞迪(1211)的底蘊</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/684337/embed" width="600" height="338" title="“股神離棄比亞迪(1211)的底蘊” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/07/26161422/warren-buffett-1.jpg1200675比亞迪股份(1211)的一則持倉變動，因涉及股數與「股神」巴菲特的持股量脗合，惹起股神要悉數清倉的疑雲。由CCASS變動至今，花旗銀行的持股量不跌反升，是否虛驚一場尚待引證，但已經給予市場一道艱深的情境題，既要猜測股神清倉的用意，更重要的是，假設確定股神清倉，又是否意味比亞迪的前景堪憂，股價注定會一落千丈？   不是叫大家完全將股神沽貨的陰霾置之不理，但也毋須妄自菲薄，過於看重股神光環。先旨聲明，筆者對股神並無半點不敬，不過翻查旗下巴郡在過去十年間的回報來源，當中接近一半來自蘋果公司(AAPL:US)，是名副其實的「一股走天涯」；即使是今年備受市場關注的西方石油(OXY)，年初至今的表現令股神身家暴漲，但在2020年負油價一役中，西方石油亦曾為股神帶來慘痛的教訓；同年，股神在低位將美國四大航空股清倉的舉動，均令市場大感不解，所以投資者無需放大股神效應。   股神自2008年買入2.25億股比亞迪，至今持貨已14年，帳面大賺接近40倍，就算悉數沽清也是無可厚非。股神作為中長線的價值投資者，但也不忘留意公司本身的值博率。計及美股市場這兩年的深度調整，即使要大舉入市撈底，似乎美股市場的值博率更高，潛在的回報可能更加豐厚。觀乎股神今年的操作部署，無論增持蘋果公司、西方石油、花旗(C:US)或者買入惠普(HPQ:US)，都證明股神傾向在美股市場撈底，所以沽清比亞迪並不代表看淡其前景，而是純粹出於值博率的考慮。   另一方面，股神特別偏好擁有強勁現金流及穩定派息往績的公司，上述股票橫跨能源、金融、科技等多個行業，但均擁有以上特性。反之，比亞迪在2016年才剛開始較穩定地派息，以財政年度計，當年的股息金額約0.6233港元，惟隨後至今不但已沒有再派發中期股息，連末期股息的金額亦按年遞減。如2017年的末期息為0.1725港元，之後幾年的股息金額分別為0.2322港元、0.0656港元、0.1799港元及0.1235港元。參考2020年3月的疫情底，比亞迪當時的股價僅約33港元，之後股價便一直勢如破竹，曾經更高見333港元。在股價一路躍升的同時，股息金額不增反減，所以粗略便得知股息率一路下降，以上週五(7月22日)的收市價計算，目前的股息率只有0.04%，只是聊勝於無，與股神長線賺息賺價的投資哲學不符，也是股神選擇離棄比亞迪的原因之一。   筆者在前文指出無需放大股神效應，即使作最壞打算，股神已決定清倉，但若果聚焦比亞迪的基本因素，不但並無出現重大質變，反而在未來至少兩至三年仍然可期待著高速增長，詳細理據留待下文再續。   (利益申報：筆者乃證監會持牌人士。於執筆時，筆者持有蘋果(AAPL)。)