1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/674770">詳解社區團購行業發展(下)</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/674770/embed" width="600" height="338" title="“詳解社區團購行業發展(下)” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/06/20125858/bulk-purchase_2.jpeg1078539美團(3690)董事長王興曾將社區團購形容為「十年才有一次的重要機會」，既然如此難得，自然吸引眾多科網巨頭參與。由過去兩年的蜂湧介入，再到監管當局立例規範，社區團購的主要參與者數量由大大小小約十間，已逐漸形成美團優選、多多買菜、淘菜菜及興盛優選四間相互競爭的局面，其他玩家或退場、或收縮戰線、或改變商業模式自救，但這只是整場戰爭的上半場。   由於監管高峰剛過，相信巨頭們再難像往日般進行大額補貼，從而盲目追求用戶增長。再者，因主要參與者的數量減少，對仍在力爭份額的領先者來說，競爭壓力有所舒緩，加上前兩年間在冷鏈、物流倉庫方面已耗資甚多，資本開支有望減少，因此2022年有空間讓巨頭們固本培元，休養生息。隨著它們調整策略，慢慢提升營運效率，並且更加摸通社區團購的獲利模式，相信它們的經營劇損確實可以持續按季收窄。據高盛在六月初發表的研究報告，當中引述過管理層預計美團優選往後每季度的經營虧損可減少5億至10億元人民幣。從本年的行業競爭環境而言，筆者傾向認為這目標並非過分樂觀，而是切實有望達成。   展望未來的行業發展，亦即競爭的下半場，則主要圍繞企業的「降本增效」措施及搶奪「下沉市場」份額這兩個方向。先講後者的擴展路線，美團優選與多多買菜早於2020年完成大部分的城市覆蓋，兩者的覆蓋率基本上已超逾90%，所以未來重點在於提高滲透率。由於拼多多(PDD:US)過去主打下沉市場，使多多買菜在這方面佔優，反倒能夠突圍而出與美團優選抗衡至今。雖然多多買菜在下沉市場擁有領先優勢，但若然要長遠提升滲透率，還需持續優化商品品類及提升履約能力，透過改善用戶體驗留住用戶，這方面則是美團優選的反擊點，因此最終誰可跑到最後，仍然需要時間觀察。   至於「降本增效」方面，在營運執行上的難度更高，所以才是競爭下半場的重頭戲。要達到降本的效果，所指的就是要在履約部分壓低成本，不過在基數已經較低的情況下，要再大幅壓縮員工及運輸成本的空間已然不大，未來可能要從下調團長佣金或減低商品補貼方面著手。除此同時，美團優選與多多買菜也要致力提升商品毛利率。可是，社區團購的目標客戶大多屬於價格敏感的群體，在提升商品單價的同時，也要顧全訂單量增長會否放緩，故此要在兩者之間取得平衡。   社區團購本來就一門極為複雜的生意，其業務鏈長、地區性強、著重物流配送能力，同時又要致力降本增效，所以是一項對企業綜合能力的考驗。事實證明，中小企業已再難承受資金及監管的壓力而退場，剩下來的美團優選及多多買菜已呈現「兩強鼎立」的局面，淘菜菜及興盛優選則爭奪季軍。目前多多買菜在下沉市場較有優勢，美團優選在各方面則比較均衡，屬於後發先至的類型，倘若美團優選要收窄它們之間的單位經濟效益，可能仍需幾年時間才分出高下，但單單看美團優選怎樣施計發力追趕對手，已是一齣精彩絕倫的商戰。   (利益申報：筆者乃證監會持牌人士。於執筆時，筆者持有美團(3690)。)