1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/674162">詳解社區團購行業發展(上)</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/674162/embed" width="600" height="338" title="“詳解社區團購行業發展(上)” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/06/17123424/bulk-purchase_1.jpg600400前陣子概括地分析過美團(3690)的首季度業績，因業績勝過市場預期，使股價一舉收復$200的關口，較三月份最低點更曾大幅反彈逾倍，市值重上萬億元的級別，實屬走勢最強的權重科技龍頭。自從董事長王興宣布介入社區團購業務，公司持續投放大量資源補貼用戶，同時積極建立冷鏈、網格倉等物流配送網絡，該業務分部的經營虧損水平成為衡量業績優劣的關鍵。不論公司管理層抑或投資者，均對美團新業務寄望甚殷，然而卻偏偏遇上行業監管的冷峰，使輿論一面倒對行業前景大吹淡風，但事實又是否如此呢？筆者思前想後，決定整合一下行業現象及對未來的展望。   追溯至2020年，當時不少科網龍頭均覬覦社區團購的商機，於是蜂湧進軍，務求盡快搶佔一席之地。可惜「好景不常」，國家市場監管總局有見行業亂象，決定伸出監管之手，立例監管資本無序擴張，自此各科網龍頭不斷被官媒點名批評並處以罰款，同時有關當局發布「九不得」，旨在防止價格欺詐、低價傾銷、大數據殺熟等行為。由於以往科網龍頭大多透過補貼盲目追求用戶增長，將實際經濟效益置之不理，因此當行業的遊戲規則改變，部分科網企業便難於生存，亦有部分原先的行業玩家終敵不過巨頭的強勢進佔而投降。   在科網龍頭大規模介入前，興盛優選、同程生活及十薈團被稱為社區團購的「老三團」，然而僅僅事隔一年，十薈團於去年已宣布決定收縮戰線，陸續在多個地區退出營運，繼而在湖南、湖北及廣東等地改以「團批」形式嘗試尋覓出路；至於同程生活的下場則更慘淡，在多方尋求融資不果後，逼不得已放棄社區團購業務，並同時宣布破產，成為行業的「第一滴血」；剩下的興盛優選，也在艱苦地支撐經營，較早前市場有傳言指興盛優選日均訂單量暴跌，在多個地亦涉及裁員欠薪等情況，不過該消息未得到印證。筆者認為，即使上述謹屬遙傳，但大致上已暴露出公司只能固守其湖南、湖北等地區的大本營，要試圖與科網巨頭繼續爭一日之長短，恐怕已是遙不可及的奢望。   既有「老三團」，自然也有「新三團」，所指的當然是美團旗下美團優選、拼多多(PDD:US)旗下的「多多買菜」，以及滴滴出行(DIDI:US)的橙心優選。去年以來，滴滴出行備受不利消息困擾，導致橙心優選從去年9月開始便縮窄業務地區，由全國超過30個省份銳減至不足10個省份，同時改變其商業模式，透過「橙批發」的平台專攻批發業務，據稱已在雲南等地成功錄得盈利。另一個曾被外界看好的對手「京喜拼拼」，其競爭能力卻是令人意想不到的薄弱，早前不但裁員，而且還進行了一系列的組織架構整合，據報目前只餘下三個城市的業務仍在營運，基本上已可看出其無心戀戰的意味。留下來繼續頑強奮鬥的參與者，大概就只有美團優選與多多買菜兩間公司，以它們的營運地區版圖、日均訂單量、用戶及收入增長，絕對可以用「分庭抗禮」來形容。   總結過去兩年的行業發展，自從一眾科網巨頭參與後，某程度上的確扼殺了原有參與者的生存空間，只剩下巨頭們之間的互砍廝殺，戰況至今可說相當慘烈，可惜社區團購的競爭遠遠還未完結，兩年以來的戰果僅是整場淘汰賽的上半場，而下半場才接著準備上演。   (利益申報：筆者乃證監會持牌人士。於執筆時，筆者持有美團(3690)。)