1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/673181">傳統燃油車企積弱難翻身</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/673181/embed" width="600" height="338" title="“傳統燃油車企積弱難翻身” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/06/14162204/vehicle.jpg678454恆生指數由五月中旬延續至今的升浪已逾3,000點，乃是名副其實的政策市。在穩就業、減稅降費、促進消費及支持平台經濟的政策框架下，港股能夠擺脫外圍股市疲弱的拖累，呈現獨自強勁的行情，多個受惠板塊更一洗頹風，當中尤以汽車股的升幅最為明顯。為支持汽車產業發展，中國財政部聯同國家稅務總局公布，只要在2022年6月1日至12月31日期間，購置車價不超過30萬人民幣的2.0升及以下排量的乘用車，所徵收的購置稅將由10%削減至5%。   由於政策涵蓋的範圍較預期更廣泛，使外界預計政策落實後將可額外創造40萬至70萬輛汽車的需求。除此之外，中汽協副秘書長更表示，去年1.6升排量至2.0升排量車型的銷量佔比超逾90%，於是該協會更樂觀預計削減購置稅可推動超過200萬輛的汽車銷售，連同上下游產業鏈的拉動作用，料最終可產生約5,000億元人民幣的經濟效益。姑勿論以上估計是否過於樂觀，但根據中汽協的數據，2021年全年汽車銷量高達2,627萬輛，其中吉利汽車(175)去年的總銷量約133萬輛，長城汽車(2333)銷量亦高達128萬輛，至於廣汽集團(2238)的銷量更高，達到214萬輛，單單三間傳統車企，合起來已佔內地全年總銷量接近20%，可見幾間龍頭企業的行業集中度頗高。建基於此，倘若乘用車銷售可受惠於購置稅減免，它們的受惠程度在短期內確實最高，難怪消息一出，截至昨日收市價為止，吉利汽車及長城汽車分別錄得約39%及76%的升幅。   可是，國策上仍然以電動車為發展趨勢，早年中央政府曾制訂2025年電動車滲透率需達到20%的目標，而據部分業內人士的樂觀估算，該目標有望於今年提前實現。事實上，近年傳統燃油車的銷售已見疲態，根據中汽協公布的銷售數據，今年首五個月的累計汽車銷量約955萬輛，按年下滑逾12%，其中電動車銷量約200萬輛，按年卻增長逾倍。從上可見，電動車滲透率已超越20%的門檻，只要這趨勢維持到年底，確實可提前實現電動車滲透率的目標。另一方面，這數據亦反映出雖然市場整體的「餅」有所縮小，但電動車的增長趨勢依舊銳不可擋，亦即代表電動車的確逐漸蠶食傳統燃油車的銷售份額。   若然如此，燃油車銷售短期內雖獲國策扶持而受惠，但套回中長線的思維，燃油車終歸會被取而代之，而這點卻正正是吉利汽車及長城汽車的短板所在。截至五月份的銷量數據，吉利汽車合共出售487,247輛汽車，當中包含85,970輛新能源車，佔比約18%；至於長城汽車亦顯示類近情況，在今年首五個月累計銷量417,339輛汽車中，只有50,910輛汽車屬於新能源車類別，佔比只有約12%。正當車企紛紛拼命切入這場汽車革命之際，吉利及長城等傳統車企仍然固步自封，未見加快轉型去追趕市場步伐，形勢只會越加落後，隨著一眾新能源車車企的競爭更趨白熱化，那些傳統車企則更難翻身，恐怕只能敬陪末座。   (利益申報：筆者乃證監會持牌人士。於執筆時，筆者並無持有上述股份。)