1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web余大師講投資https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/yumasterrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/673172">《中升881投資價值》</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/673172/embed" width="600" height="338" title="“《中升881投資價值》” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/06/14152551/%E4%B8%AD%E5%8D%87881%E8%B5%B0%E5%8B%A2%E5%88%86%E6%9E%9014JUNE.png602304主要業務： 中升881主要從事汽車的銷售及服務。 營業額按業務分類：汽車銷售 (86.01%); 售後服務 (13.99%).中升881主營新車銷售佔比去年收入81%、售後服務佔比14%，另有二手車銷售業務佔5%。新車銷售分部中，豪華車奔馳是銷售收入最高品牌，佔34%。營業額按地區分佈：中國 (100.00%). 消息面上，國常會近日提出階段性減徵部分乘用車購置税600億元及其他多項利好汽車行業恢復和發展的政策。從需求面去看，今年國內疫情對於宏觀經濟產生不利的影響，居民購車意願及購買力下降。 中升控股881獲納入恆生指數。所有變動將於2022年6月13日(星期一)起生效。 最近一個月資金大位$51、$54.75 及$58.5。股價短期受壓於$60，染藍消息後股價出現突破，一個月高位$61.45. 5月26日股價突破下降軌提示讀者可以關注投資價值。今日資金流入方面，以6月8日及6月10日資金流入較多，分別錄得$96MIL及$47.7MIIL資金净入。 惠譽評級宣佈將中升集團的長期發行人違約評級和高級無抵押評級從“BBB-”上調至“BBB”，發行人評級展望“穩定”。評級上調基於中升集團的財務狀況改善，自由現金流生成能力強勁。 惠譽預計，中升集團主營高端汽車品牌的業務模式以及逐步擴張的二手車銷售業務應能支撐其收入增長。此外，自由現金流應能支持公司將槓桿率降至2.0倍以下。中升集團的評級受到其在中國汽車經銷商行業的領先地位及強勁財務狀況的支撐。 大摩發表報告，指中升控股881晉身藍籌 ，納入權重爲0.26%，料帶來5,700萬美元資金流入，相當於中升日均交易額的約兩倍。對其評級爲“增持”，目標價85港元。大摩認爲，雖然汽車需求減弱和銷售折扣擴大，但預計中升仍將比同行更具韌性，主要由於其業務集中華南及華西，受疫情封城影響較低，以及“延長保修期+”產品將由第二季開始帶來額外的售後收入。 另集團在5月10日至13日期間回購148.3萬股，反映管理層對營運和增長前景具信心。 今次乘用車購置税減徵政策出台，有望明顯提振乘用車消費潛力。 汽車經銷商之新車銷售及其它相關業務或將直接受到提振。但在汽車經銷領域，市場認為中升的豪車銷售在行業中具韌性。 中升在行業中競爭優勢較大主因中升內地最大豪車經銷商，2021年第四季完成對仁孚中國的收購，令公司在奔馳Benz品牌的市場份額由12%提升至18%，進一步鞏固區域龍頭地位。 另外集團業務集中在華南及華西，受疫情影響較低。 根據彭博綜合預測，中升今年盈利料升23%、明年升19%。招商證券估計，中升4月銷量按年下跌逾20%，但大幅跑贏期內汽車行業按年下跌47.6%的水平。 該行認為，中升4月銷售表現相信是全年低谷期，隨着公司在廣深地區滲透率提高，近期廣深地區推出給予汽車消費補貼等政策，廣深地區受惠明顯，預計5月和6月銷售將按月大幅改善。 *投資策略: 買入價$53，短期目標價$60，止損價格$50. (內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議)