1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/670955">不可遺忘的本地高息餐飲股(上)</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/670955/embed" width="600" height="338" title="“不可遺忘的本地高息餐飲股(上)” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/06/06140344/1978_1.jpg864576不經不覺間已來到六月，回顧今年首五個月的光景，差不多所有聯想到的負面因素皆化成現實，並且充斥市場，不論身處哪個市場，或者手持哪種資產都遭受重挫。比較慶幸的是，中港兩地的投資者在這幾星期終於嘗到了甜頭，在疫情稍稍退卻之後，如何使經濟盡快恢復元氣成為政府機關的首要任務。即便如此，前路依然充滿挑戰，下半年能否漸入佳境仍是未知之數。不過，優質公司往往能夠隨機應變，適時轉危為機，力求將負面影響減至最低。以本地其中一隻高息餐飲股敍福樓集團(1978)為例，公司主席黃傑龍在年報的「主席致辭」段落中，提及疫情在2022年餘下時間不再惡化的前題下，「管理層對2022年下半年的財務表現仍保持樂觀」，假設管理層並沒有隱惡揚善，能夠秉承為股東創造價值的初心，那麼公司在下半年的營運確實值得期待。   適逢上週一(5月30日)是公司上市四週年的日子，主席黃傑龍在其社交媒體發布了一則帖文，為股東回報計計數。公司上市首日，股價一度高見$2.02，可惜風光時刻轉瞬即逝，不久中美貿易戰正式開打，再遇上社會衝突事件及新冠疫情，均對公司營運造成大大小小的干擾。恰巧的是，公司近來股價與當初上市價$1.1接近，換句話說，假如投資者在上市首日買入並持有至今，股價方面沒有為股東帶來甚麼驚喜的回報，可是公司向來派息慷慨，這正是為股東們體現價值的核心所在。由上市至今，公司合共宣派每股0.3697港元的股息，以上市價$1.1計算，股東持有四年可獲取約33.60%的累計回報，意即平均年複合回報率約7.50%。   如上所述，公司上市後不久便連番遭受不利影響，尤其本地偏嚴的防疫政策直接壓縮公司的可營業天數及可接待食客人數，但仍無減公司的現金流。綜觀過去幾個財政年度，公司經營所得的現金流，大致上已足以支撐其日常營運，並且向股東派發股息之用。換言之，只要本地疫情不再惡化，公司從其經營現金流已可延續其高派息政策，一方面能夠刺激股價止揚，另一方面亦為股東創造價值。過去公司一直克服不同難關，管理層仍能為股東締造年均7.50%的回報率，假如未來可以重回正常營運的軌道，潛在回報則會更佳。因疫情嚴峻，公司早於二月底一度宣布暫停旗下所有餐廳的營運，但於三月上旬起已陸續恢復正常，股價亦由谷底回升，可見公司最壞時間已經過去，隨著越來越多投資者身體力行向公司投以信任票，市場也會逐步修正其預期，從而帶動股價表現。   (利益申報：筆者乃證監會持牌人士。於執筆時，筆者並無持有上述股份。)