1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web股市探險家https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jasonyeung0801rich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/664123">5月份美股跌、港股跌、台股跌、虛擬貨幣更出現幣災，資產配置何去何從? 一個月前寫的資產配置文章，策略開始見效!</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/664123/embed" width="600" height="338" title="“5月份美股跌、港股跌、台股跌、虛擬貨幣更出現幣災，資產配置何去何從? 一個月前寫的資產配置文章，策略開始見效!” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/05/12223030/%E8%82%A1%E7%81%BD.jpg19201080五月只是過了一半，因為加息預期、通脹未回落、中國內地疫情封城、俄烏戰爭未好轉、以及供應鏈持續緊張下，多重不利消息皆影響著全球股市，好多人輸到就嚟舉手投降。探險家在上個月6號曾寫了一篇兩千字長文講全面公開2022年我的資產配置，連結在此，可以重溫一次先。呢一個月我都一直貫徹文章的策略，避開美股而去買港股，呢種策略今個月固然要輸，但對比起美股的跌幅，又相對跑贏。全球股市大幅下跌後，今篇繼續更新睇法同部署。     美股   上個月話美股目前的估值在歷史平均值中(過去十年)是偏貴的，美股一點也不便宜，手上只持有30%倉位，並等機會大跌到合理水平先會出手。結果，過了一個月，三大指數便大幅回落，當中納指更由當時14000點跌至目前11360點，跌幅達18.8%，部分超高估值又無盈利的公司跌幅往往更誇張，SHOP、UBER、SE比比皆是。就算係最大隻的科技股如AAPL、GOOG等，佢地的市盈率同歷史水平比較都一樣係偏貴的，跌幅同樣有雙位數。 (AAPL市盈率回落到23倍，比高位跌近一半。) 不過嚟到5月大跌之後，佢地的估值又開始變番合理一點。以APPL為例，上次PE仲有29.7倍，而家只係得番23.9倍，已經係疫情後反彈以來最便宜的估值(睇圖)。咁當然同疫情前好似2012-2020年的9-20倍市盈率仍然相差甚遠，所以呢一刻我都覺得美股仲係偏貴的，但你話係咪超貴呢，又真係唔係。   所以，經過咗呢一轉大跌浪，我會將美股的持倉由30%提升至50%，買入的股票有幾個原則。一: 必須是長期有盈利的公司。二: 盈收有增長的公司。三: 行業具前景。四: 估值合理，市盈率對得起佢個增長。呢幾個原則主要係避免買入冇盈利或者太高估值的公司。暫時我的持倉有半導體的AMD同上游做光刻機的ASML 、另外有TSLA，科技股則有GOOG。AMD同ASML之前係40-50倍PE，而家30幾倍，相對合理，因為佢過去幾年增長都有30%以上。至於TSLA，就睇好長線。GOOG市盈率去到20倍，一來比AAPL同MSFT便宜，二來護城河遠遠深於META同Netflix，係FAANG入面的首選。買入增持後，我會再等機會，一旦美股再現調整，會再一步加注。簡單嚟講，今年美股唔會再好似2020或者2021年咁易玩，要贏大錢絕對不容易，估值始終係一個問題。 (GOOG市盈率去到歷年低位，FAANG我首選GOOG。) 港股   上個月我話港股同美股相反，港股是除了俄羅斯股市之外，接近全世界最便宜的股市，估值處於歷史平均值以下。港股20000-22000點是低估水平，之前跌到18000點是undershoot。以平均值去計，港股的合理值應是25000點左右，所以22000樓下已經是吸引。上個月係70%持倉，呢一段時間，特別係呢幾日都有不斷加注，暫時大概去到85%倉位了。   事實上，當美股、台股同虛擬貨幣都跌穿了之前的底部，唯獨港股獨善其身，仲守得住上一次3月中的低位，同期計港股確實跑贏了其他sector。你話港股弱，其實又未必係，雖然都係跌，但比人地跌得少，比人地強。原因? 我都係覺得係估值問題。港股估值真係好平，價值投資的話係非常吸引的，特別係而家已經跌穿了20000點。我之前係3月有講過，通常熊市急跌後唔會咁快升晒上去，好可能要等3-6個月係低位一直磨嚟磨去，直到所有人心灰意冷，牛市先會重臨，目前的情況都同預期符合。呢段時間係好難捱，但只要唔好係低位沽晒佢，當估值重新修正時，獲利自然會出現，問題只係自己守唔守到罷了。   上一次大市跌到18000點時，我好後悔自己冇晒子彈加注，亦真係心灰意冷唔想再寫文章，不過今次唔同晒。今次大市越跌，我可以有子彈去加注，去貫徹自己的策略。買入的股票都係圍繞住新能源汽車的相關股票: 558、732、1211、1772同2845，全部有講買入原因，另外有買騰訊(700)，科技股唯一一隻睇好。呢幾日我加多了一隻股票，就係京東方精電(710)，之後會寫業績報告分析，不過呢一隻未必會買太多。至於最後那15%資金，我會分注係18000點樓上分3次買，18000、18500同19000點去加注，到時就會真係100%持倉了。 (力勁科技的市盈率一度貴過TESLA，去到135倍，超貴!而家終於跌到23倍，可以繼續加注了。) 台股   台股的配置很簡單，主力就是台積電以及完全跟隨大盤走勢的元大台灣50ETF(0050)，再加埋元大高股息(0056)來做一個平衡。台股跟隨美股下跌後，目前台積電的估值已經去到20倍市盈率。台積電之前公布今年4月營收報告，本月合併營收大約新台幣1,725億6,100萬元，相較上月成長0.3%，相較去年同期成長55.0%，突破今年1月的高點1721.76億元，創造單月歷史新高紀錄。今年頭4個月同比增長分別為35%、37%、33%同55%。參考台積電去年的營收，高基數期係6月打後，所以探險家都預咗去到下半年，台積電每月營收的增長可能會降至20%左右，全年營收增長則介乎25%左右。 (6月之前就係高基數) 上個月文章我話台積電去到20-22倍市盈率會更加合理，結果都真係符合預期，目前正正20倍，我覺得係買入時機了。20倍PE對應年增長25%，呢個價絕對合理。如果大家冇台股戶口，咁就去買美股的TSM，可能會買貴一點點差價，另外就係有匯差問題。如果有台股戶口，咁就當然直接去買台股啦。 (台積電去到20倍市盈率，2019年之後最低都只係19倍，而家估值絕對合理。有增長、技術領先同行、有前景的龍頭公司，估值又合理，其實係幾吸引的。) 虛擬貨幣   最後，係虛擬貨幣。上次有講，策略好簡單，strong hold加定期加注，另外嚴守5項紀律。不要把多於自己身家10%的資產投進虛擬貨幣市場。不要將短期資金放進去，放入市場的就唔會隨意離開。不要買細市值的幣。不要亂加注，定期月供甚至日供才是好方法。最後，千萬千萬不可做槓桿買賣，不可借錢!   現在回看，呢5個紀律真係好重要。如果你瞓晒身又借錢，真係神仙都幫唔到你。我手上的BTC、ETH、SOL同AVAX當然都輸到傻咗，後兩者跌近50%，但有冇好心痛瞓唔著? 咁又冇。睇百分比當然好恐怖，但銀碼細又真係冇咩擔心。加上我冇借錢，全部現貨，又唔驚比人call margin。可以做到的，當然係現貨全部唔沽，繼續strong hold，另外少注加碼，只買最大市值的BTC同ETH。相信今次經歷了穩定幣金融風暴後，整個虛擬貨幣都會持續熊市一段時間，要加注就唔駛太急，每個月用零用錢買少量儲貨就可以了。   記住記住，保守地玩高風險的市場，才是最應該做的事情，呢一點真係非常非常重要!