1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web錢琛https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/chinshunrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/663243">《計量策略》港股要撈底定係追沽？</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/663243/embed" width="600" height="338" title="“《計量策略》港股要撈底定係追沽？” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/05/10003713/mtm-cpnl.png602444上星期五恆生指數又再度跌至兩萬點關口。雖然近期全球股市表現強差人意，不過我哋嘅恆生指數當然不負眾望地跑出，成為眾多市場中跌幅最大的股票市場，表現甚至差過執行緊「特殊軍事行動」、同時被人經濟封鎖緊嘅俄羅斯。根據多年經驗，今次跌市嘅背後原因一定係因為美國代理人唱衰香港擁抱大灣區美好前景和機遇、外國投資銀行惡意沽空，同埋美國聯儲局惡意加息既原因。絕對唔可能與最近嘅移民潮、中港兩地清零為主的防疫政策和郭胺實施有關，總之千錯萬錯一定唔係自己嘅錯啦。   恆生指數節節下跌，自然就會有投資者想撈底又或是繼續追沽。在這裏我們會回測動量沽空策略，測試恆生指數的動量(Momentum)來決定是否買入或沽空。   動量沽空策略的條件是指數五十二週的總回報率跑輸全球所有主要股市指數，才會產生沽空訊號，並在接下來的一周中沽空表現最差的指數。在這次的數據回溯測試中，我們攝取了22個主要國家/地區的每週收市價數據，包括法國、加拿大、香港、印尼、韓國、阿根廷、台灣、中國、俄羅斯和美國等。正常來說觸發沽空策略條件的頻率應該極低，而這個推論亦符合2000年至2021年第一季的數據，恆生指數只有在極少數時間可以觸發動量沽空策略的條件。   不過在2021年第二季起，恆生指數就開始時不時達到觸發沽空策略的條件，亦即過去五十二週的總回報率跑輸全球所有主要股市指數，成為全球跌市領頭羊。下圖顯示2021年年頭起全球主要股市指數的週總回報率，最底的藍色線代表恆生指數的總回報率，兩週前累計下跌30%，長時間跑輸大市，表現很多時比俄羅斯MOEX指數還差。   回溯測試結果顯示，自2021年第二季起的動量沽空策略，每一次過去五十二週的累計回報率是全球所有主要指數之中最低時，便對HSI指數進行沽空，最後可以取得11.24%回報，遠高於恆生指數的-29.39%。根據測試結果， 最近要炒賣恆生指數嘅，相反地更加應該追沽。   在下一篇文章中我們將會仔細剖析如何制定這個動量沽空策略。