1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/662648">電車龍頭掃六合(下)</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/662648/embed" width="600" height="338" title="“電車龍頭掃六合(下)” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/05/06150840/1211_2-2048x1152.jpg20481152投資電動車板塊其中的好處，就是其資訊透明度較高，除了最基本的季績之外，公司一般會於每月月初公布上一個月的產銷數據，只要經營成本、產品售價沒有重大變化，單憑汽車產銷數據已可大概推斷出業績好壞，有持續留意產銷數據的投資者，不但可以預先辨別當中的王者，同時亦可獲得更充裕的時間作出相應部署。事實往往勝於雄辯，筆者特地整理好國內主要七大電動車品牌的月度交付數據，讓讀者們對電動車最新的競爭格局有較全面的理解。     (圖一：內地主要車廠電動車月度交付量。資料來源：各公司通告。經筆者自行整理。)   單從數據計算，傳統車廠如吉利汽車(175)及長城汽車(2333)的交付量其實與「蔚小理」不相伯仲，但以環比或同比增長幅度衡量的話，「蔚小理」明顯獲勝，尤其在2021年，吉利汽車的交付量曾數度錄得倒退，即使錄得正增長的月份也不及其他對手，導致競爭優勢已被磨滅淨盡。套用媒體常用的「戰國時代」比喻，吉利及長汽兩間車廠已隱然被淘汰。再細看「蔚小理」三間車廠的表現，受上海及鄰近的長三角地區封城影響，三間車廠無一倖免地受到拖累，四月交付量均錄得按月倒退，但再與去年同期比較的話，唯獨小鵬汽車(9868)仍然錄得75%的增長，理想汽車(2015)及蔚來(9866)則見倒退，這一來一回的差距看似細小，但時日一長，已足以讓小鵬汽車保持其領先優勢。在云云眾多車廠之中，只有比亞迪股份(1211)暫未受供應鏈危機影響。根據其最新月度數據，公司於四月合共出售106,042輛電動車，不論按年或按月計，仍可延續增長勢頭，突顯出其全產業鏈佈局的重要性。   另一方面，成本持續上漲亦影響著車企的盈利能力，從原理上而言，當車企越能將不同車型量產，自然越能建立規模效應(Economies of Scale)，在成本控制上亦有較大的緩衝。再者，綜觀年初至今，各大主要車廠均宣布加價，如小鵬汽車的加價幅度介乎1.9萬至3.8萬元人民幣，理想及蔚來則向上調整約1萬元。雖說加價可以抵銷部分成本上漲的壓力，但在新能源車補貼退坡的國策下，會否壓抑電動車的需求仍是未知之數，但相信價格調整幅度越少，市場需求下降的空間也隨之較少。對比其他車企的加價幅度，比亞迪旗下的漢、宋、秦等型號的售價僅僅增加5,000至6,000元人民幣，只有「元Pro」型號的加幅超過1萬元，幅度尚算溫和，未至於對其銷量構成不利影響。   所謂有危必有機，最優質的公司往往能夠於危難之際顯現其投資價值，比亞迪股份便是另一明證，市場上亦看似抱持類近態度，因此自上海宣布封城以來，比亞迪的股價表現相對較堅挺，也可視之為醞釀下一次升浪的起步點。   (利益申報：筆者乃證監會持牌人士。於執筆時，筆者並無持有上述股份。)