1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web余大師講投資https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/yumasterrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/659189">《越秀交通1052投資策略》</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/659189/embed" width="600" height="338" title="“《越秀交通1052投資策略》” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/04/25113948/%E8%B6%8A%E7%A7%80%E4%BA%A4%E9%80%9A1052.png554291  越秀交通基建1052公布，集團今年1至2月附屬項目累計路費收入按年下降0.9%，累計收費車流量按年上升3%，其中一個原因是各項目均受到 2021年「就地過年」政策不同程度影響，致2021年春運客運量基數較低，今年客運量均有回升。 2020年股價表現疲弱的公路股，在21年逐步轉向強勢，業績表現亦重上正軌。從盈利的增長上睇，越秀交通1052在低基數情況下，2021年盈利按年$14.7億元人民幣，增長813%，末期息派0.41港元，連同中期息0.2港元，全年共派0.61港元，派息按年增771%，現價股息率近12厘，彭博預測越秀交通2022至2024年息率分別為7.4厘、8.5厘、8.5厘。 中金發表報吿稱，越秀交通基建(01052.HK)9月12日晚公吿，將從集團內受讓越秀湖北公司100%股權、漢蔡公司38.5%股權以及目標公司股東的債權及應計利息。交割後公司將持阿深南公司90%股權 ( 經營大廣南高速/107km/2042年到期)、漢蔡公司67%股權(漢蔡高速/36km/2038年到期)、漢鄂公司100%股權(漢鄂高速/55km/2042年到期)。 該行表示，漢蔡高速與漢鄂高速均屬於武漢出城高速(與現有的漢孝相似)，大廣南高速南北走向，與現有的隨嶽南分別在東西兩側平行於京港澳高速，均有良好的車流量增長前景。受讓標的2018/1H19虧損5000萬元/1.05億元(漢蔡去年起盈利，大廣南與漢鄂因更晚通車仍處虧損、1H19虧幅變大因為受江西隧道維修影響，影響至9月結束)。預計大廣南與漢鄂將於明年實現盈虧平衡，與今年底完成收購的時間配合較好。 現有公路温和增長，全年盈利受税務利好增長良好。1-7月並表路段車流量同比+0.7%，收入同比+0.9%。其中虎門大橋車流量/收入同比-16%/-21%，該行認為南沙大橋分流與虎門大橋限行持續影響今年車流量。預測全年經常性利潤持平，由於廣州北二環與北環新被批准適用15%優惠税率，驅動全年淨利潤雙位數增長。 該行表示，維持“跑贏行業”評級與目標價8.16港元，對應2019/20年10倍/10倍P/E，28%上漲空間。 公路股有望疫情改善後，$4.8 以下考慮吸納一注，上望$5.80. *筆者執筆之時並未持有上述股份 (內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議)