1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/654768">TSLA 現金流折現估值</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/654768/embed" width="600" height="338" title="“TSLA 現金流折現估值” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263有會員問起點解FAAMG的分析有做現金流折現估值計算，而TSLA 就沒有呢? 大細超？ 首先利申我不是懶不做給大家，而是的確不易做估算，因為不同的假設因素，算出來的合理股價偏差都好大，你見其他投師分析師的目標價差距都好大就知。 例如TSLA 的自由現金流不像其他big tech 有多年的穩定自由現金流數據参考，它除了2019年之後，之前都是負數的，我只能参考這3年的自由現金流/營收的比例，去估計未來幾年的大概比例，所以大機會出現偏差。不過既然大家有興趣想知TSLA 的合理股價，我在此為大家計算一下。 現金流折現估值 以下只是我個人的假設，大家如果不認同可以在Excel自行調整「假設數據」。首先我根據Koyfin 網站顯示分析師對2022年的營收增長平均數為54%，2023年為28%，2024年為20%。基於安全邊際考慮，我調整為50%，25%及20%。另外2025, 2026年相信隨著電動車越來越普及關係，要維持20%的增長不難的，之後隨著基數變大，增速都會相對地慢下去，分別為15%及20%。 自由現金流/營收在2020及2021年比例是6%左右，因為重資產公司，資本支出多數都較大，加上不斷擴大產能，相信2026年之前這個比例都是6%的。之後開始步入收成期，資本支出比之前下降，比例都會相對地提高至12%。之後永續增長率是5%，最後得出合理股價為$721。 以上假設因素可能我過於保守，始終Elon Musk 是一個神人，未來可能不知道發明了甚麼驚人的業務，帶動TSLA 更高的增長。我不是看淡TSLA，始終TSLA 帶給我的盈利是最高（當然如果一直持有至今，盈利更加驚人），加上市場給予Elon Musk 這個名字有好大的溢價，不能單以「合理」價值去定位。希望以上估算給大家有参考價值。 以上內容不構成投資買賣建議。