1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/653571">個人對AMD 近期被下調評級的看法</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/653571/embed" width="600" height="338" title="“個人對AMD 近期被下調評級的看法” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263AMD 走勢在今次反彈浪比起同業落後，且股價最近一星期更疫弱，原因是巴克萊分析師Blayne Curtis將AMD的股票評級從「買入」下調至了「持有」評級，並將其目標價從148美元下調至了115美元。下調評級不是因為他對 AMD 在今年的業績沒信心，他仍然認為 AMD 的營收增速很大可能會達到 31%。但是他擔心2023年，終端市場存在的週期性風險。 具體來講，他認為個人電腦市場這兩年的增長是由於疫情導致的在家辦公模式所帶來的，他認為，這樣的趨勢無法長期維持。另外隨著疫情影響弱化，封鎖解除，人們對遊戲的興趣將會有所減弱，這可能會影響到2023年和2024年AMD為視頻遊戲機銷售定制芯片的業務。而到時候，即使AMD在服務器市場的地位穩固，也很難彌補遊戲芯片業務增長不足帶來的損失。 究竟該分析師所提出的意見是否值得參考？跟大家看下他的往績。 分析師Blayne Curtis往績 從Blayne Curtis 以往關注的股票和分析報告，他對半導體行業是有深入研究的，最近5份的報告都是關於半導體的，例如在3月時他對Intel的評級是維持賣出的，所以不是只針對AMD。另外最新一季的AMD財報會議記錄，都顯示他有參與會議並進行了提問。這證明他是有認真跟進AMD的，並不是隨便說看淡，他實質是擔心整個半導體的週期。 可能你會話投行機構看法不一定準的，或者可能是故意看淡壓價。就好像去年摩根士丹利因為擔心半導體的週期性問題而去下調美光（MU)及台積電（TSM)評級，最後2022年查個半導體行業仍然強勢，台積電的毛利率無受損。 的確有看錯的可能性的！如果翻看Blayne Curtis生涯中五次最失敗的評級分析，排名前兩位的是AMD的，分別是在2018年和2017年，評級都是賣出。 個人看法： 個人認為投行機構的報告是值得參考，但大家對自己的投資都要有獨立思考，半導體有週期性問題你知我知，單眼佬都知，Blayne Curtis的方向可能是對的，但是對時間把握不一定正確。 1. 與其擔心時間發生的問題，不如管理好倉位控制，例如因為半導體有週期性問題，我願意去作出15-20%的倉位限制風險。對於長期投資來説，優質股票和板塊的週期性回調都是加倉機會。畢竟整個科技的發展是離不開芯片的，長期來説，導體的長期佈局時肯定不能少的，只要控制好倉位和風險。 2. AMD 基本面仍是良好，AMD 在數據中心搶下了英特爾不少市場份額，即使 2022 年和 2023 年遊戲半定製芯片銷售下降，數據中心的需求也不見得下降。如果繼續搶走英特爾的市場份額，可能完全可以彌補遊戲半定製芯片的下降。而 AMD 收購賽靈思後，還有機會進入汽車半導體和航空航天半導體，這些都是新的增長點。 3. CEO 對於公司的發展前景以及業績增速的預測以往都是傾向保守的，這都是最近幾個季度AMD每次業績總是能超過市場預期的原因之一。以她對市場的了解，在今年二月是否已經能判斷遊戲，電腦這兩個市場在疫情後出現大幅放緩？ 我相信她自身肯定有一定的市場觸覺，既然已有這個判斷前提下，她仍有信心交出長期復合增長率20%的超預期展望，相信未必如分析師所講如此悲觀。 對於股價看法，個人認同AMD 短期股價表現會有一定受壓，但長遠來看，以AMD 強勁的基本面，及處於近3年PE 估值區間的低位，無需過份擔心的。 以上內容不構成投資買賣建議。