1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web莊主@Logic投資山莊：莊主手記https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/logicinvesttownrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/652467">淺談內地軟件股的投資定位</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/652467/embed" width="600" height="338" title="“淺談內地軟件股的投資定位” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/04/04142459/%E5%91%A8%E6%9D%B0%E5%80%AB%E9%83%BD%E6%B7%AA%E7%82%BA%E9%A7%AD%E5%AE%A2%E5%8F%97%E5%AE%B3%E8%80%85%EF%BC%9F%EF%BC%81-%E5%B9%A3%E5%9C%88%E7%B6%B2%E7%B5%A1%E6%94%BB%E6%93%8A%E8%88%87%E5%AE%89%E5%85%A8%E7%9F%A5%E5%A4%9A%E5%B0%91-1.png1200628內地的應用軟件林林總總，究竟那些有值得關注的投資價值，他們又有什麼特徵和如何分類？因為始終軟件是抄考性很高。而內地近年盛行共用軟件平台，即軟件即服務，就是大家近期談及的SAAS 板塊，即會是利用一個用戶口，便可以多用途使用已加入的軟件供應商陣型網內的軟件。我想談及的軟件股不是SAAS 這類，而是真正較移動程式為主，或主打製造一些特色的軟件系統的公司。 關於軟件系統，比較流行是社交移動程式和企業資源管理系統（EPR ) 。他們能夠保持盈利層面的方法，最直接就是使用的新用戶增加，持續生產新的相關產品，和背靠有實力的科技企業並行發展。 首先用社交平台軟件為主赤子城科技（9911.HK ) 作例子。根據公司公布報告顯示，它的心動社交應用Yumy作為2021年開始運營的新產品，全球下載量已突破5000萬，有48個國家和地區社交應用暢銷榜前10。另有開放式社交平台MICO，該移動程式已成功進入北美市場。2021年收入同比增長超200%，目前MICO穩居美國社交暢銷榜前20，美國已成為MICO收入規模第二大的國家。 語音社交應用YoHo整體增速迅猛，在海灣國家暢銷榜前列，而2021 年土耳其市場收入同比增長超300%。在美國、法國社交應用暢銷榜前10。 公司假如只是藍圖集中在內地的話，競爭性可能會出現樽頸的發展。因為內地的使用者渠道會近似，而且抄襲的情況也頗為嚴重。反之假如軟件的發展，能夠打入外國市場的話，配合內地個人技術成本較外國為低。值得注意的地方，就是移動程式軟件的營收增長否帶出毛利及順利的增長，達致有盈利的出現。暫時赤子城科技營收方面理想，但實際純利不穩定。 相對來說，企業資源管理系統（ERP System）會較為穩定。因為某些企業使用者一旦指賴了某一間軟件供應商，鑒於保安理由及員工慣性使用，會比較難轉移另一間公司，所以收入穩定性較強。而這個管理系統主要透過企業互聯網資源連接、共享及協同，目的是幫助企業提升經營效率、降低管理及業務成本。 用浪潮國際（596.HK ) 作例子。它是國產ERP廠商裏唯一具備國企背景的企業。集合了物聯網，雲計算及企業應用軟件。其中雲計算產業鏈上游的服務器核心BMC芯片廠商營收增長不錯。浪潮Inspur 系統，也是內地2022年EPR 系統使用排行榜十大之一。雲計算方面如果發展理想，相對來說對企業系統會有不錯的幫助，因為企業需要大量數據支援，浪潮近期也是扭虧為盈的公司。 說起有關於雲計算軟件發展企業，比較知名亦有中軟國際（354.HK ) 。它的客戶方面頗為有實力，包括微軟，華為，中國煙草，中國移動，滙豐，跟阿里云和騰訊一直保持，良好合作的短期合約關係。其中，華為早於2015年已是戰略性股東。2020年，更成為華為鴻蒙生態HiLink生態合作夥伴，為華為HiLink平台與生態夥伴提供智慧互聯服務。中軟國際這裏的軟件公司，可以說是能夠成功借科技大企業產生協同效應的代表之一。 綜合而言，要了解內地的軟件鼓的投資價值。先要對他的產品有沒有發展的樽頸，而這個樽頸可以靠新產品新銷售領域和Shan合作夥伴而去作出突破。 莊主@ Logic 投資山莊 撰文