1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/webMetahttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/qtmetarich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/651031">第二季投資展望(2) – 買股不買市</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/651031/embed" width="600" height="338" title="“第二季投資展望(2) – 買股不買市” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/03/29104417/ckeditor-621af8fc25c11.jpeg1170585Follow Facebook Page 取得更多消息 第一季困擾市場主要有幾件事，第一俄烏戰爭、美國嚴重通脹加息、在美國上市的中概股可能因不願透露財務上的敏感資料而被除牌，中國內地和香港的清零政策未必能抵禦Omicron的大幅擴散。以上問題導致美股今年年初計曾下調超過一成、恆生指數曾下跌超過兩成至18400點附近，科技指數更暴跌更4成至3500點以下。 有利金融股票 不過以上的不確定性其實在3月後半月開始明朗化，首先美國面近40年最高的超過7.5%通脹率，美國聯儲局三月中先加息0.25%至0.25%-0.5%水平，是2018年12月來首次加息。市場預期5月也很大機會再加0.5%，預計今年之後還會加4-5次利息，2022年底去到2%水平，2023年年底去到接近3%水平。歷史上，加息初期股市也很少會跌，而且銀行股和保險股因為息差增加而盈利可以提升，特別是已經跌到非常殘的AIA(1299.HK)、保城(2378.HK)等，匯豐就已經反彈了比較多，未必適合高追。而不確定性消除後，早前跌到殘的美國科技股也是看好的，例如Square，AAPL，TSM等 資源觀繼續強勢 俄烏局勢持續處於膠著狀態，俄羅斯在3月底表示已經完成第一階段的軍事行動，未來會集中在解放烏克蘭東部地方，這個說法其實有點是為入侵失敗找下台階，預料局勢暫時不會惡化下去，但要透過和談解決問題也不見得有太大可能，就算和談成功，歐美已經經濟制裁了俄羅斯也很難會撤銷制裁，所以形勢大有機會變成消耗戰。最壞的時間已經過去，歐美股票再度尋底的機會不高，但制裁導致天然氣、石油等物價急升的問題將會發生。資源股特別是石油股可以看好，例如中海油(883.HK)，美股有西方石油(OXY)、Exxon Mobil(XOM)、甚至乎美國的煤股都看高一線例如(BTU,TPL,BSXP)。 部分有盈利的中概股可以低吸 3月美國曾經傳出要限期內多隻在美上市的中國股票退市，中概股普遍已經比一年前高位跌70% – 95%，巨企ATM也比歷史高位跌6成以上，騰訊(0700.HK)跌至$300，阿里(BABA/9988)跌至$70，即使已經反彈，現價市盈率也是15倍以下不過之後的雙方就有關監管進行會談，而看出中方也有退讓先兆，中國證監會甚至在3月16日表示繼續支持企業到境外上市，預料最壞時間已經過去，而且幾間巨企公佈的業績也不是太差，騰訊收入升8%，盈利跌25%；阿里巴巴收入升10%，調整後盈利跌50%；美團繼續虧損但收入增加30%。可以考慮一些有錢賺而在行業處於壟斷的企業，包括騰訊、阿里巴巴、富途、貝殼等 疫情香港已經過了高峰，雖然名義上是清零，但實際上已經是實施共存政策，4月中也開始逐步放寬社交限制，而內地每日增至幾千單，能否像前兩年般嚴厲控制著，暫時未知道，如果不行，是否願意放寬政策，這個也是一個不確定性，對中港製造業、旅遊業等不利。 內房潛在做假將會是炸彈 反而還有一個更多的風險，3月已經有近一百間公司需要延遲發表財報結果，4月將會更多，多間在香港上市的內房股和物業管理股未能在4月準時公佈全年業績，主因為核數師不同意財報結果，顯然很多漏洞已經大到不能在隱藏，暫時已經有問題的包括恒大（3333）、恒大物業（6666）、富力（2777），佳兆業 （01638），中國奧園（03883） ,世茂集團（0813）和世茂服務（0873）。而PwC HK，先後辭任了合生創展集團（00754.HK）、融信中國（03301.HK）、融信服務（02207.HK）、寶龍地產（01238.HK）、寶龍商業（09909.HK）和世茂集團（00813.HK）等至少6家上市房企的核數師。這些公司除了有機會停牌外，內房股更有機會牽一髪動全身連累金融等其它行業，導致新一波跌浪，恆指要企穩22000點不是容易的事。