1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/649401">考驗中小型股票的資金配置能力</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/649401/embed" width="600" height="338" title="“考驗中小型股票的資金配置能力” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/03/24192939/82C4BAC8-2C7C-4B7C-8C66-EA4A1B60A665.png1200580藍籌業績期來到尾聲，不少重磅公司在公布去年全年業績之際，同時宣布股份回購計劃，既可穩定投資者的信心，又可提高每股盈利，間接提振股價，從而釋放價值。這邊廂小米集團(1810)宣布動用100億人民幣進行回購，那邊廂阿里巴巴(9988)卻宣布加碼回購，規模由原先150億美元上調至250億美元，雖然回購計劃將會分兩年進行，但由於規模巨大，市場對其回購計劃也相當受落。   大型藍籌的財政實力雄厚，淡市期間要釋放價值的渠道甚多，但對於中小型股票而言，礙於自身的規模限制，可動用的資源有限，所以如果它們也樂於透過持續派發高額股息，或者直接在公開市場回購股份，對股東的意義理應更加深遠，同時亦是對公司管理層的資金配置能力，以及企業管治的重大考驗。適逢本欄之前點評過的兩隻中小型高息股，除了派息往績穩定之外，原來亦曾經試過在股價低迷之際斥資回購，這些舉動絕對值得投資者加分。   2020年受累於疫情爆發，環球股市曾遭受重挫。東方表行集團(398)在當年八月的週年大會獲得回購股份的授權後，於九月中旬便宣布最多回購8,300萬股，佔當時總股數14.55%。回購價定於$3，比宣布當日收市價$1.95溢價近54%。據管理層的說法，當時公司的每股資產淨值為$3.65，即使回購價比市價高出甚多，但仍然比其實際價值呈現折讓。由於回購計劃的條款吸引，同時股市已開始迅速反彈，使公司股價不但收復失地，更於去年年底衝破$5的關口。   隨著時間推演，公司目前的財務狀況及盈利能力比2020年繼續展現良好發展。據公司的中期業績，其資產淨值高達20億港元，假如公司未曾進行回購，每股資產淨值約$3.48，回購後則上升至$4.08，增幅逾17%。至於每股盈利方面，由公司啟動回購到目前最新業績為止，累計錄得近4億港元的利潤，折合相等於回購前的$0.7011及回購後的$0.7717，意味在同樣的經營及財政狀況下，股東可獲得額外10%的回報，其中若然計及這段期間的股息回報，其複合效應則會更加明顯及可觀。   另⼀隻跟讀者分享過的家用咖啡機生產商登輝控股(1692)，亦於2020年5月份宣布股份回購計劃，當時由5月中旬直到10月中旬的期間，合計回購4,100萬股。公司宣布回購之際，股價大約於$0.7至$0.8的區間徘徊，及至回購完成後不久，便一口氣直衝上$2.81的歷史新高。以同樣的方式計算，在未計入股息回報的前題下，額外為股東創造出逾10%的回報。   從上述兩隻中小型股票可見，它們的回購行動猶如定海神針，不但精準把握股價短期受市況拖累的時間，在大幅低於股票實際價值的機會大手回購，讓價值得以透過股價、每股盈利及每股派息三方面來釋放體現。對小股東而言，能夠在云云港股中甄別出這些企業管治及資金配置能力俱佳的股票，也是傳統藍籌公用股的另一選擇。   (利益申報：筆者乃證監會持牌人士。於執筆時，筆者持有阿里巴巴(9988)。) (以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)