1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web陳信念https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/chanshunlimrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/647946">Jim Chanos沽空Coinbase，詳細分析應該揸定沽。</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/647946/embed" width="600" height="338" title="“Jim Chanos沽空Coinbase，詳細分析應該揸定沽。” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/02/22234352/2-50.jpg36482736筆者覺得買入一隻增長型嘅股票，除左買間公司之外，買個話事人都好重要，而筆者買入同炒賣Coinbase原因有三： 1. 創辨人 Brian Armstrong 佢嘅願景除咗係做一個digital currency exchange之外最終目的就係可以做一個全面嘅open financial system嘅app入面可以做到比銀行做到更多嘅野。佢個plan係2016年寫低左 https://blog.coinbase.com/the-coinbase-secret-master-plan-f4d644443301，依加一路成功執行緊。 而佢都講過錢對佢嘅marginal utility越黎越低，所以一早簽左Give Pledge(即美國佬叫人捐晒啲錢果舊野，只有13%人係50歲以下，佢得39歲）,仲整埋GiveCrypto（即刻有埋ESG優勢）；39歲冇頭髮，除左番工著純色tee外，頭都唔洗諗點GEL。筆者覺得番工全力為左改變世界嘅人係最可怕，同Elon Musk一樣。大家可以係以下網址睇多啲佢嘅嘢。 https://www.brianarmstrong.org/bio 2.盈利能力強勁，理論上佢係做莊，只要有人買賣就賺。冇competitor上市，要投資交易所只可買佢。當然筆者覺得crypto最大risk係cyber security，而越大嘅交易所越證明到佢地嘅能力，亦更有能力畀人hack完都cover到個lost(好似之前Binance咁）。而上市可以話蠢，要同大家分享呢門咁賺錢嘅生意，而且要接受最嚴謹嘅監管；但亦都畀到用戶更大信心，畢竟筆者認為揀crypto平台第一考慮就係個platform突然收皮嘅risk，而多一層監管絕對有優勢。 而且一般人係做唔到crypto初創嘅pre-IPO investment，但你買佢可以當買埋Coinbase Ventures ，Coinbase旗下做crypto初創investment嘅公司。 3. 賺緊錢嘅股票係跌市抗跌好重要。佢主要收入來源靠trading revenue，主要係有三樣嘢帶動，第一就係crypto嘅波幅，波幅越勁越多人炒，第二就係crypto嘅價格，價格越高收到嘅固定%越多，main crypto currency今年年初大跌後就窄幅徘徊，所以股價都跌左一輪。第三就係佢嘅客量，佢嘅Monthly Transaction Users(MTU)雖然曾經喺2021年Q4下跌過，但係只要crypto呢樣嘢越嚟越多人認識同認受，呢個數字只會一直上升；當然佢會有其他嘅平台同佢競爭，但係筆者始終覺得佢上咗市對佢黎講係優勢；而最大嘅幾個crypto平台只會越黎越多人用。不妨等2022Q1完左再睇下main crypto 係呢個價位對佢盈利嘅影響。 再睇埋佢個cashflow，賺錢之餘亦都真係留到好多cash。 其中一個大數係stock-based compensation expense，即係股權出糧而呢個出糧方法實質上計落公司expenses但唔會有實際cash outflow，所以公司實質賺到嘅錢要加番呢個數，不過佢哋經過vesting period之後可以將啲股票賣曬佢，但係如果佢地有信念嘅話，間公司同事財富都會同你共存亡，公司做得越好，股價不斷上升會為佢哋帶來更大嘅財富。而呢個其實都係上市嘅好處，員工啲股權可以隨時變現exit，相比其他crypto公司，腦細賺大大舊，你就算有shares都唔知幾時走到。 另一個大數係Custodial funds due to customers即啲人擺錢入coinbase，佢要幫人hold起嘅錢（即好似你入錢炒股票，券商其實要將啲錢擺係第三方銀行到），呢個係根據監管機構需求保護投資者，擺咗喺你度有幾多錢，你就唔可以拎走咗佢去做第二樣嘢。唔會出現有情況就係你擺100蚊入去其實佢攞咗30蚊去投資，留低70蚊。當然呢筆錢唔係公司自己錢，但你可以睇到越黎越多人，包括機構投資者放錢入黎。 雖然股價同main crypto有correlation，但筆者覺得長遠黎講佢創造嘅價值會比crypto多，而crypto跌嘅時候佢其實都係繼續賺用戶錢，所以筆者個倉買crypto之外都有買coinbase。買賣策略係保持一定持股數，再係阻力位賣，支持位買（包括期權）。而筆者覺得以佢嘅增長，唔係十倍股都絕對係雙倍股。 岩岩睇番今日新聞講Jim Chanos short Coinbase，睇番佢有好多成功short中嘅戰積；但佢都short過TSLA，令我更有信心一路加注，留名睇short squeeze。