1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/641901">阿里巴巴FY2022Q3 業績分析及DCF 估值計算</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/641901/embed" width="600" height="338" title="“阿里巴巴FY2022Q3 業績分析及DCF 估值計算” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263阿里巴巴出了FY2022Q3業績 (2021年9-12月數據），整體各項數據都持續轉差，先是營收不符預期，只有10%增長至2425億；淘寶天貓的客戶管理收入出現史無前例的負增長；阿里雲增速下降到了20%。雖然市場一直對阿里估值有discount, 令人錯覺估值便宜卻成為了價值陷阱，股價一個季度比一個季度低，形成一層疊一層的韭菜，究竟阿里還有沒有希望呢？帶大家看看各頂數據表現。 季內營收 2426億元人民幣，略差過預期的 2449億元，同比升 10%。 由於阿里對用戶的補貼也在明顯加劇，在收入增長只有10%的情況下，銷售和市場費用上升了46%。Non-GAAP經營利潤只有168億，同比大跌71%，經營利潤率7%，歷史上經營利潤率最差都未試過下跌到10%以下的。 不過以上是可解釋的，這個季度有250億以上的圍繞大文娛資產收購產生的「商譽減值」，如果不考慮這個因素，實際利潤接近420億，利潤率17%，屬於合理水平。 按業務表現 阿里中國商業分部收入按年增長 7% 至 1722億元 雲計算業務分部收入按年增長 20% 至 195億元 本地生活服務分部收入按年增長 27% 至 121億元 國際商業分部收入按年增長 18% 至 164億元 中國商業 在中國商業業務方面，淘特和淘菜菜作為中國零售市場業務矩陣的重要組成部分。本季度淘特支付訂單量同比增長超 100%，淘菜菜季度 GMV 環比增長 30%。中國零售業務下的直營及其他項目營收 679.06 億元，同比增長 21%，增長主要來自包括高鑫零售，盒馬及天貓超市的直營業務的收入所貢獻。 本季阿里本地生活服務的年度活躍消費者約 3.72 億，單季淨增長 1700 萬。截至 2021 年 12 月 31 日止季度，本地生活服務訂單量同比增長 22%。 由於菜鳥目前增長很大一部分驅動力來源於跨境零售業務，而速賣通因為歐洲對小額商品也開始徵稅之後，訂單量增長轉負，對菜鳥業務做成不小影響，最近兩個季度快速回落，已經只有15%的增長。 阿里雲 本季度阿里雲收入195億，同比增速20%，首次出現了環比下滑，比起全球幾個雲巨頭，這是好不正常的。 而至於原因，除了阿里失去了互聯網頭部客戶Tiktok，國內整個互聯網業務增長放緩，部分教育板塊需求基本被抹去。另外，阿里雲中，非互聯網客戶貢獻的收入佔比已經有52%了。 這個季度阿里雲的利潤也有收窄，只有1.34億，利潤率從上季度的2%下跌到0.7%。 本地生活服務 阿里本季首次將生活服務首次以板塊陣型寫入財報。截至 2021 […]