1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/637565">另一個可博「國產替代」的板塊</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/637565/embed" width="600" height="338" title="“另一個可博「國產替代」的板塊” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/02/22153415/IGBT_1.jpg1200630今年開局雖然只有兩個月，但參照黑石集團在今年年初預測的「十大黑天鵝」，有不少已經應驗，或者正向著該方向邁進，包括美股出現約20%的調整、持續通脹、加息導致債息飆升、油價及金價持續走高等等，原先黑石集團估計最後者的觸發點乃是基於高通賬的考慮，但最後卻是基於俄烏局勢的地緣政治因素。幾可肯定的是，不論港股還是美股，市場這種猶如驚弓之鳥的混沌狀態，相信會維持好一陣子。投資者要明哲保身，唯有向一些明確性高的板塊靠攏，其中最獲國策扶持的，仍然是電動車、新能源及半導體股，表面上它們是三個截然不同的行業，但偏偏有一個共通點，就是需要應用「絕緣柵雙極電晶體」(Insulated Gate Bipolar Transistor, 簡稱IGBT)。   筆者不是讀物理出身，以最顯淺的理解，不同發電設備產生出來的電流，其電壓及頻率亦自然不一樣，而這正是IGBT最大的用武之地。透過一系列的轉換、調製，便能夠將這些雜亂無章的電流，變化成擁有特定電能參數的電流，以供各種終端電子設備使用，所以IGBT是電子電力變化裝置的最核心配件。   IGBT模塊可分成低壓、中壓及高壓應用，低壓(650V-1,200V)一般用於汽車零件及消費電子產品等；中壓(1,200V-2,500V)則常用於汽車、工業層面及普通家用電器；而最高壓(2,500-6,500V)的應用層面，一般泛指城市鐵路的軌道交通、光伏發電及智能電網等，可見IGBT的應用範圍十分廣泛。以往IGBT的增長，主要與內地的鐵路基建預算有著極高的關連程度，當近年的鐵路項目增長放緩，IGBT市場亦呈現疲弱趨勢。據統計，目前國內的IGBT市場規模約200億元，預計未來五年的複合增長率達到10%至15%，增長反而有所加快，究其原因，正是由電動車及光伏發電取而代之，成為支撐IGBT市場增長的重要動力。在「碳中和」的國策背景下，預料電動車未來幾年的滲透率將會繼續提速，而光伏發電亦隨著成本下降而越見普及，均有助於帶動IGBT需求。   如果單計中國功率半導體在全球的市佔率，向來都是生產及消費大國，市佔率約50%，但若然細分至中高端的IGBT市場，卻是高度依賴外國進口，其中約90%份額被歐美及日資企業如英飛凌、三菱電機及富士機電等壟斷。然而，經歷過中美貿易戰及這兩年的芯片荒，各國均意識到掌握核心技術的重要性，方可避免被人扼住咽喉制約發展，IGBT亦受惠著同樣的大環境。回顧中國IGBT市場的自給率，在2018年過後明顯有所提速，由當時約14.1%上升至2020年的18.4%，隨著國內企業繼續發力追趕，並且逐步向高技術、高附加值的中高端領域邁進，自給率似乎還有進一步上升的空間。   港股市場有關IGBT概念的選擇不多，暫時比較領先的公司非比亞迪半導體莫屬，時代電氣(3898)則緊隨其後，市值較細的個股則有賽晶科技(580)。即使有國策宏觀環境扶持，但幾間公司各自有它們的弱點需要解決，因此投資者要在相關主題上佈局，亦不必過於冒進，待筆者進一步搜集所需的資料後加以整理，屆時再行文公諸同好。   (利益申報：筆者乃證監會持牌人士。於執筆時，筆者並無持有上述股份。)