1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web羅家聰https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jiacong-lawrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/637504">FIP專欄｜股油互消長　短線先後腳｜羅家聰專欄</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/637504/embed" width="600" height="338" title="“FIP專欄｜股油互消長　短線先後腳｜羅家聰專欄” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/02/22125313/15_1000x525.jpg1000525新舊曆年皆過，市場漸見方向變化：美股由去年的欲跌還升變成今年的欲升還跌，其他風險資產包括早已低殘的港股亦受壓，環顧四周似乎僅買息升通脹升的油仍受惠。然而觀圖所見，海嘯至今，標指愈升愈有，油價則浪低一浪，憑什麼看現要輪流轉？ 答案還是息升通脹升。寬鬆極了，任你央行死不肯收水，通脹自會急來迫你出手，所以最終結果還是一樣。查上次息升通脹升的1970年代，美股由升轉橫行呈長期熊，但油價就有表現了。相反在打後八、九十年代，息跌通脹跌，美股長升，油市長熊。 然而，話雖息升通脹升而利商品，油卻是長線被淘汰的一員，今趟無可能如1970年代般十倍翻了，一倍翻已不易。若只欲食這短期通脹升勢，亦須知油先於通脹見頂。鑒於通脹由底計起已升了近兩年，符合半個經濟週期長度，故油的升浪亦隨時結束。 幾時？再觀附圖，標指的轉角，無論升轉跌或跌轉升，往往領先油價轉角兩個月。這倒合理，因GDP領先CPI，而標指、油價分別反映這兩。 標指年頭見頂，你明吧？