1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/636278">影響贛鋒鋰業(1772)前景的兩大因素</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/636278/embed" width="600" height="338" title="“影響贛鋒鋰業(1772)前景的兩大因素” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/02/18183801/1772_1.jpg1784983筆者在月初花了極長的篇幅，跟讀者探討鋰資源及鋰電池行業的宏觀環境，若要下最簡單的定論，可以概括成「擁鋰為王」。這邊廂分析完不久，那邊廂已經傳出另一個震撼的消息，據報智利制憲議會日前初步通過一項議案，有意將國內的銅礦、鋰礦等戰略資產國有化。不僅如此，阿根廷、玻利維亞及智利亦擬成立一個鋰資源生產國組織，這組織類似於現有的「石油輸出國組織」(OPEC)，旨在協調統一成員國的鋰資源開採政策、確保市場穩定，以及保障業內人士的權益等。   智利、阿根廷及玻利維亞由於礦產資源豐富，向來被譽為「南美金三角」，尤其以上三個國家佔全球鋰資源儲量接近60%，是很重要的鋰出產國。有見於鋰資源需求持續旺盛，未來這股趨勢亦只會有增無減，所以這些國家又再評估成立鋰版OPEC的可行性。事實上，這項議案曾經由阿根廷當局於2011年提出，希望藉此管控鋰礦價格及防止開採過剩，但基於上述國家在這十年間的人事更替及政局不穩等因素，該議案一直只聞樓梯響。直至去年新一任智利總統上場，其主張應由國家調控礦產資源，正正與成立「鋰出產國組織」的初衷不謀而合，導致外界普遍認為今次成事機會甚高。   姑勿論最終能否成事，可以肯定的是，國內企業獲得海外鋰資源的難度只會日漸增加，再難單靠以往的一體化模式確保毛利率。長此下去，整條鋰產業鏈將會向兩個可能性進發。第一就是「不假外求」，盡量加快開發國內的鋰資源確保供應，自去年開始，贛鋒鋰業(1772)、寧德時代(300750)、國軒高科(002074)甚至紫金礦業(2899)亦有在國內佈局鋰礦項目，雖可解短期燃眉之急，但奈何國內鋰資源量不多，而且集中在青海、四川、新疆等地，均是開發國內鋰礦的重要障礙。即使國家工信部裝備工業一司副司長已經表明，未來要提升電動車行業關鍵資源的保障能力，可是受限於地理及其他客觀因素，前路仍然是荊棘滿途。   第二個可能性則是「另闢蹊徑」。鋰資源高度被約束的問題，早已是業內最主要防範的風險，所以電池龍頭不忘探索其他礦產來源，照目前情況來看，鈉離子電池的呼聲最高，也最有可能成為下一代產品。相比之下，鈉資源的全球儲量較豐富，儲量足足高出約440倍，而且價格亦較低廉，暫時估計鈉電池僅僅是鋰電池總成本的40%，同時重量亦較輕，更加適合配備電動車使用，使其續航里程更高。電池龍頭寧德時代雖然亦有研發鈉離子電池，不過產品佔比不大，目前仍以磷酸鐵鋰電池為主，所以當智利有意將鋰礦資產國有化的消息傳開，寧德時代的股價同樣受壓。反之，其他佈局納離子電池的公司則受追捧，例如A股的欣旺達(300207)、華陽股份(600348)、鵬輝能源(300438)等，其他市值較細的股票則有中鹽化工(600328)、山東章鼓(002598)之類，惟港股市場卻無相關的概念股。   雖然港股投資者難以參與第二條進路的機遇，但相信持有贛鋒鋰業的投資者卻大有人在，短線而言，鋰化合物價格依然高企，贛鋒的優勢仍存；可是利用中長線思維看待的話，則要留意「南美金三角」的討論取態，同時還需留意國內對於鈉離子電池的扶持力度，或者相關電池的研發上有否技術突破，隨時會對贛鋒鋰業的競爭力構成重大影響。   (利益申報：筆者乃證監會持牌人士。於執筆時，筆者並無持有上述股份。)