1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web積Godhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jakgodrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/633323">對TFAAMG業績後的啟發</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/633323/embed" width="600" height="338" title="“對TFAAMG業績後的啟發” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2021/02/FI_Prime_FB_Share_cover-500x263.jpg500263  我們看下它們截至現時（11/2)YTD 表現排名Aapl>Google>Amzn>Msft>Tsla>FB. 雖然全部都是負數，但第一名與包尾的表現相差都甚遠（-5% vs -35%)! 雖然以上big tech 我都已跟大家詳細分析及估值評估，我再在此簡單總結下。 Tsla: 特斯拉的增速是Big tech 中最快的一個，雖然毛利率的釋放應該接近尾聲，但是今年的產量有保證，如果再跟福特業績對比的話，更突顯特斯拉的優秀。 FB: Meta 廣告業務見頂，目前轉型元宇宙仍未明確，仍只是概念，收入佔比很小，需要大量的投資，業績數據各方面不太好，業績後的暴跌都説明部分資金從面臨困難的巨頭中撤走，估值的殺手是增長失速，往往不是高增長高估值。 Amzn: 亞馬遜雖然營收方面不及預期，但是增長緩慢的都是來自毛利率很低的自營業務，毛利率比較高的業務增速還不錯，特別是雲計算和廣告業績，突顯了亞馬遜的實力，可以預期的是未來一段時間，亞馬遜的利潤會迅速釋放。 Aapl: 蘋果增速都超出預期，特別是利潤率的提升令人驚喜。蘋果體量巨大，能保持25%的淨利潤增長，已經屬於高增長了，而且蘋果的PE並不高，期待今年內有機會再創新高。 Msft: 微軟全方位發力，新舊業務都交出了令人滿意的表現，另外給出下個季度的增速都不低。 Google: 谷歌廣告業務依然穩如山，而且打消了市場對雲計算業務的疑慮。無論是營收還是淨利潤，都能源保持了30%以上的增長，加上7月拆股效應，期待今年內有機會再創新高。 除了Tsla，其他巨頭都是享受了巨大的互聯網紅利，但是隨著互聯網紅利逐漸到頂，這些巨頭都面臨業務增速放緩的問題，而這幾個巨頭基本佔了納斯達克指數近一半的成分，一旦這些巨頭增長緩慢而股價停滯不前，指數也會面臨同樣的下場。 最後分析完以上big tech, 個人對此有以下啟發： 1. 除了Tsla，其他巨頭都是享受了巨大的互聯網紅利，但是隨著互聯網紅利逐漸到頂，這些巨頭都面臨業務增速放緩的問題，而這幾個巨頭基本佔了納指近一半的成分，一旦這些巨頭增長緩慢而股價停滯不前，指數也會面臨同樣的下場。 2. 增長力仍是最重要的因素，一旦增長失速，就會被殺估值，例如FB，直接殺到PE 20以下，這些互聯網公司的成長都依賴於用戶數的增長，如果沒有新業務增長點，又沒有用戶數增長，那沒有增長價值就沒有故事FF 下去。好像Netflix、FB、Paypal暴跌，最核心的因素都是用戶增長失速，導致業績增長失速，而且指引都不好，都是他們共同的暴跌因素。 3. 企業如果能夠維持高增長，即使PE比較高都不是問題，所以點解高增長股票會存在高估值。當然，高增長在市況動蕩的時候可能會被大幅錯殺，例如Tsla續後單日跌10%一樣，但是一旦市場情緒恢復，仍會恢復高估值，而且有機會仍會再創新高。 4. 疫情紅利一般都是一次性的，如果去年是因為疫情受惠而爆升的股，今年就要避免這類公司，未來的估值會大受影響，而以上Big tech 我在分析時都有提到哪一類業務就算疫情過後仍會持續的。要記住疫情是短期因素，投資仍要注重長期因素。 最後我的投票結果次序是Google>Tsla>Msft>Aapl>Amzn>Fb, 到時年底我們再看看結果吧！ 以上內容不構成投資買賣建議。