1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web股市探險家https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jasonyeung0801rich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/633271">港股專題第1集 – 力勁(558)業績、估值及前景分析</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/633271/embed" width="600" height="338" title="“港股專題第1集 – 力勁(558)業績、估值及前景分析” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/02/18095809/558.jpg16001067星期六專題 – 力勁(558)業績、估值及前景分析   之前說過每日專欄的文字有點太長，而且內容重複，因此我也想改改模式，多一點新意，希望可以帶給讀者們更多優質的內容。專欄會由以往每日出一篇開市前文章，變成專題模式，集中討論某一行業或某一股票的基本分析，當時定時都會繼續沿用以往模式update一下大市分析以及手上持有著的個股。   最近一直有follow專欄的朋友們相信都對力勁很熟悉，探險家在這段日子不斷買入，目前也打算繼續買，逢低就買。買入力勁是長線投資，目標是持有5年以上，所以短期的波動我是不會太理會的。   先說一些基本資料，力勁集團是專注研發製造壓鑄機、注塑機、CNC加工中心的高新技術企業，集團95%盈收來自壓鑄機和注塑機。「壓鑄」可全稱為壓力鑄造，簡單而言是利用高壓，將液態的熔融金屬快速注射入模具之中。這種技術的好處是可以一來減低所需零件，達致一體化鑄造，減少焊接及裝嵌工序；二來減低生產汽車的成本；三來工序減少則方便大規模量產汽車。正因為種多好處，電動車一哥Tesla便是使用力勁旗下的Giga Press壓鑄機生產電動車。 (圖:集團95%盈收來自壓鑄機和注塑機。) 智能電話於2010年大量普及，為其後10年智能電話產業的公司帶來巨額利潤，不只是APPLE受惠，其生產商如瑞聲(2018)和舜宇(2382)股價也大幅增長。電動車好比十年前的智能電話。如果你錯過了10年的一波智能電話產業，如今電動車行業就是另一個10年機會。受COVID-19衝擊影響，2020年全球汽車銷售量下降6%，但電動車登記量卻逆勢成長，增加41%，總銷售量達300萬輛(銷售占比為4.6%)。電動汽車的總銷量將從2020年的300萬輛，增加到2025年的1,120萬輛，2030年達到3,110萬輛，未來10年將會是電動汽車的大幅爆發期。越多電動車生產，對壓鑄機的需求也就越大，力勁自然受惠其中，盈利於未來十年高速成長。雖然目前越來越多競爭者加入，但公司於產品線上領先其他對手有2-3年時間，屬行業頂端，加上個餅越來越大，我自己就偏向樂觀。 (圖:電動車未來10年將近來大爆發) (圖:電動車過往10年增長強勁，目前基數終於變大)   好了，講了咁多利好因素，讀者可能會問一個問題，你講到咁勁bla bla bla，咁點解力勁股價又一直跌，由$26跌到$11。如果你識答，恭喜你，你有一定的股票底同sense，但如果你唔知，就請你務必睇埋落去。   我成日都話，你間公司再好，前景再無敵，都總有一個價。你間公司再差，跌到某個位一定會有人撈。點解? 一切都要回歸估值。股價短期升跌冇得捉，但長期一定有個譜，那就是股價 = 每股盈利*市盈率。這是不變的道理，世界上冇一隻股票可以脫離呢個關係。好了，講番力勁，點解股價可以由$26跌到$11，講白一點就係之前炒得太貴，而家回番落正常合理水平，我同你計一計數。   根據力勁2021年3月的全年業績，當時2020-21全年純利為3.44億，每股盈利為$0.288。你諗下，當公司股價為$26時，意味著當時市盈率係90倍。$26 = $0.288*90。值唔值? 梗係唔值啦，簡直係天價。一隻汽車生產工業股，估值遠高於美股big tech，人地都係20-30倍，你憑咩拎到90倍。除非你同我講公司未來業績能夠以每年100%的增長，咁90倍PE就合理。但現實就係不太可能，even公司管理層都「只係」預期未來幾年公司業績能以30%的複式增長。股價由$26大跌，自然非常合理。   呢度要帶一個學問比大家，就係一隻股票，某股評人講到隻股票識飛都好，增長點點點，如果最後提都冇提估值，咁可以同佢講bye bye。力勁係好股票，咁太貴，點買得落手，但而家唔同晒。星期五力勁收市$12.5，用番上年的每股盈利為$0.288，市盈率已經跌到43倍，開始變得合理。留意呢個係上年的每股盈利，2021年9月出了半年業績，公司半年純利3.24億，每股盈利為$0.237。用最白癡(簡單)的方法，3.24(半年)乘2=6.48億(全年)，大概估到每股盈利$0.474，意味著預測市盈率只有26.3倍，fair price(如果未來公司複式增長30%)。呢個當然唔會100%準，但至少俾到個大概大家睇，而家的股價係合理水平，應該要開始買入，而唔係賣出。越跌更加要買。   按一下推算未來幾年的盈利預測，我自己先保守一點，當公司未來5年年複合增長20%，未來5年每股盈利將會是$0.474、$0.569、$0.682、$0.819和$0.982。若然是30%，5年後則可達$1.353。若然給予力勁30倍的市盈率，5年後力勁的股價應落在$29.46-$40.59。如果市場給予更高的市盈率，股價當然可以更高(炒到不合理，例如上年的90倍)。但正路來說，5年後力勁去到$30-40，應該就係fair price。   你可能話5年先升2-3倍，好慢呢。咁要問一問自己個投資組合過往5年回報有冇2倍? 如果冇，點解嫌少? 我自己就好滿意了。想急急發達，股票幫唔到你，應該去買六合彩。投資最重要係複利增長，雪球滾落去，遇到一個好的機會，就要好好把握，然後儘可能俾多一點耐性佢。巴菲特啲金句就唔多講了。好股票係要坐的。   最後最後，如果大家中意呢一種專題，又或者覺得想睇多啲咩內容，都歡迎俾多啲意見。寫呢類專題遠比之前日日出文章仲花多咗好多時間，希望呢啲心機冇白費。