1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/633235">被大幅低估的羅氏家族旗艦</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/633235/embed" width="600" height="338" title="“被大幅低估的羅氏家族旗艦” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime-fortuneinsight-cloud.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/web/wp-content/uploads/2022/02/12132954/41-2048x1536.jpg20481536被市場譽為Tesla(TSLA:US)勁敵的Lucid Motors(LCID:US)去年透過SPAC形式上市，由於公司創辦人均從Tesla出身，而工程師團隊逾半亦來自Tesla，所以外界一直視Lucid為競爭者。於去年10月，公司正式交付首批Lucid Air Dream Edition車型，並計劃未來將生產增至520輛，其餘車型如Grand Touring、Touring及Air Pure亦將陸續生產交付。自此，公司股價一飛衝天，曾高見64.86美元，市值直逼通用汽車(GM:US)。雖然猛烈的加息預期對高估值的高增長股不利，公司股價由高位計亦調整接近60%，但作為美國電動車市場的另一重要新勢力，它仍然是投資者的寵兒。假如有機會讓投資者比目前股價再折讓一半買入，相信不少人還是會怦然心動，而且過程絕不繁複，只需買入鷹君(0041)便可，到底兩者有何關連呢？   鷹君作為香港另一個老牌家族的旗艦，一直主力發展地產及酒店業務，而Lucid則是電動車界的後起之秀，兩者明明處於新舊經濟的對立面，理應風馬牛不相及，但為何又能夠沾得上邊呢？不說可能不知，原來早在Lucid與Churchill Capital Corp IV合併上市前，已引入不少名頭響噹噹的投資者如北企集團、沙地阿拉伯公共投資基金等，香港鷹君集團亦是其中一名投資者，並一直持股至今。由於LCID於去年7月正式上市，後來又備受追捧，使鷹君的持股權益也隨之水漲船高。然而，礙於報表期間與事件發生的時間存在差距，這項投資的未變現估值盈餘還未體現在鷹君的報表之上，需待鷹君2021年全年業績才會正式入賬。   據鷹君中期報表披露，公司於Lucid的總投資成本約2,020萬美元，合共持有1,340萬股，折合每股認購價為1.5美元。截至2021年12月31日止的財政年度，Lucid收報38.05美元，比其認購價已足足高出逾24倍，至少帶來約30億港元的公平值變動利潤。單看這個盈利數字，對讀者而言可能有點抽象，將之量化的話或會顯得更加具體。按公司的核心業務計算，公司在2019年及2020年的表現保持平穩，均錄得逾17億港元的盈利，代表公司的Lucid持股浮盈，已幾近相等於兩年的盈利。換個角度，這批股票市值接近40億港元，而鷹君目前的市值僅約160億港元，意味Lucid股票的總值已等於公司市值約25%。然而，鷹君現時市值對比其資產淨值而言，其折讓幅度高達80%，使投資者獲得一個另類機會，以大折讓的價格變相買入Lucid股票。   在較早前《老牌家族靜極思動》一文中，筆者提及過部分老牌家族其實持有著不少被大幅低估的資產，文中引用過恒基系的香港小輪(0050)作例子，適逢股價近日創出52週新高，證明市場部分資金的確逐漸留意到它們的內在投資價值。鷹君作為另一個著名的本地老牌家族，其手持的Lucid股票正正未被市場發掘。回顧去年9月份，鷹君主席羅嘉瑞曾於三個交易日內四度增持，作價介乎$21.19至$22.67，股價至今依然相差無幾，究竟Lucid的公平值變動會否成為引爆股價的催化劑，在2月25日的業績發布會過後便會揭盅。   (利益申報：筆者乃證監會持牌人士。於執筆時，筆者並無持有上述股份。)